Интересные статьи

^rofl^ ^rofl^ ^rofl^

 

<b>Willtor</b>, я тоже долго ржал :ep:

<b>The Ignat Post</b>

<b>#16 от 28.04.08</b>

<div align="center"><!--coloro:#0000FF--><span style="color:#0000FF"><!--/coloro--><!--sizeo:3--><span style="font-size:12pt;line-height:100%"><!--/sizeo--><b>Мыльный пузырь ипотеки</b><!--sizec--></span><!--/sizec--><!--colorc--></span><!--/colorc--></div>

Сейчас ипотечный кризис в США оказывает большое влияние на валютные рынки, а начался еще в 2006 году.
Основная причина - невозможность возвратить жилищные кредиты огромной массы заёмщиков. Раздувание
ипотечного рынка в США стало возможным в условиях первоначально низких процентных ставок. В 2003 г процентная
ставка ФРС составляла 1% годовых. Тогда сложилась ситуация, когда оказалось много свободных денег и банки
предоставляли жилищные кредиты с минимальными требованиях всем желающим. Желающих обзавестись домами,
квартирами было много, критерии предоставления кредита были минимальными, и его могли получить даже люди с
достаточно низким уровнем дохода.

Во время стремительного роста цен на недвижимость ипотечные кредиты были очень популярны, так как любые
проценты окупались перепродажей выросшего в цене дома, через год-два, а цены на жилье ежегодно росли на 15-
20%.

Когда процентная ставка стала расти, многие заёмщики просто не могли выплачивать кредит. Наиболее
распространенными типами кредитов, были кредит с плавающей процентной ставкой и исключительно процентный
кредит (по нему выплачиваются только проценты, а основная сумма погашается одним платежом в конце срока).
Такие кредиты предполагали низкие ежемесячные платежи и отсрочку основной выплаты. Заемщики, взявшие
кредит на столь привлекательных условиях, пострадали от изменившихся условий кредитования, теперь они должны
увеличить размер ежемесячных выплат, либо ускорить окончательный расчёт с банком, в этом случае сумма может
быть выше, чем изначальный кредит из-за негативной амортизации.

Сейчас около 1,5 млн американцев находятся в стадии личного банкротства, и отказываются платить по кредиту.
Вследствие этого рост цен на недвижимость остановился, так как банки все чаще отказываются выдавать деньги –
ведь им самим не платят. При этом инвестбанки требуют с ипотечных компаний возврата денег.

В начале 2007 года понесли убытки и оказались банкротами многие крупные компании США, занимающиеся
кредитованием ненадежных заемщиков. Летом кризис распространился на инвестиционные фонды крупнейших
финансовых компаний, вложившие средства в ипотечные облигации. Кризис ликвидности стал намечаться на
международных рынках, центробанки всего мира вливают в свои финансовые системы десятки и сотни миллиардов
долларов. В условиях ипотечной лихорадки, когда люди стремятся вкладывать любые деньги в недвижимость,
американский сценарий может повториться и в других странах.

Сейчас можно видеть, что ипотечный кризис вышел за рамки США, его негативное влияние уже наблюдается в
Европе. Во Франции крупный банк BNP Paribas объявил о приостановке выплат по паям трех своих инвестиционных
фондов, которые вкладывали средства на рынке субстандартной ипотеки США.

На западных финансовых рынках сейчас присутствует кризис ликвидности и доверия в межбанковском кредитовании.
В целях стабилизации ситуации на европейских фондовых и финансовых рынках, ЕЦБ совершил крупнейшее в
истории вливание кредитов, его примеру последовали ФРС США, Банк Японии, Банк Канады и РБ Австралии.
В России подобных проблем пока нет, так как немногие россияне воспользовались ипотечными кредитами. Однако
американский сценарий вероятен в ближайшие 2-3 года на первичном ипотечном рынке в российских регионах, в
которых сейчас наблюдается ипотечная лихорадка.

В настоящее время приходит понимание, что ипотечный кризис глобальная проблема - она подорвала уверенность
инвесторов и снизила ликвидность финансовых корпораций. Страхи распространяются на все рынки. В этих условиях
все больше россиян стали опасаться, что такие тенденции могут распространиться и на российский ипотечный рынок.
Однако в России несколько другие условия - российский ипотечный рынок пошёл по другому пути, и имеет иную
специфику. Российская банковская система относительно молода и ориентирована на заимствование капитала за
рубежом. При этом занимаются средства под невысокие проценты за рубежом и выдаются в России в два-три раза
дороже.

Сейчас по статистике в отдельных городах России по ипотеке и рефинансированию совершается до половины сделок
купли-продажи жилья. Но доходы населения и объемы жилищного строительства близки к средним показателям по
стране, а доля высокорискованных ипотечных кредитов составляет более 50%, именно такие кредиты и
спровоцировали американский кризис ипотеки. Российские требования по оценке платежеспособности заемщиков и
предмету залога значительно более жесткие, чем в США.

Взять квартиру в кредит сейчас могут лишь 10 % населения страны. В России сейчас фиксированные процентные
ставки и они относительно высоки, в США кредитные ставки плавающие, за последние 4 года учетная ставка ФРС
поднимались с 1% до 5,25 % годовых, что соответственно увеличивало ставки и на кредиты. В России ситуация другая,
ставки рефинансирования у нас постоянно снижались в этот же период примерно на 20 проц.

Сейчас в России ипотечный рынок составляет 1,3% от ВВП, в развивающихся странах это соотношение составляет
около 6 %, а развитых – до 50%, однако в России велик потенциал роста данного сектора.

Началом кризиса финансовых рынков послужило понижение агентствами Moody’s и Standard & Poor’s рейтинга
облигаций, обеспеченных ипотечными кредитами. В России рынок ипотечных облигаций не развит и класс
инвесторов в этот вид бумаг еще не сложился.

Вероятно, что кризис на ипотечном рынке США в ближайшей перспективе будет иметь негативные последствия для
всего мирового рынка. На основных мировых площадках - уже произошло подорожание финансовых ресурсов. Значит
дешевых денег, которыми на последние 10 лет пользовались российские банки, уже не будет, поэтому кредиты могут
подорожать.

Некоторые российские банки уже начинают поднимать ставки по ипотеке на 0,5-1,5%; ужесточают условия выдачи
ипотечных кредитов. Сейчас рассмотрение заемщиков происходит более тщательно, усложнилась процедура
подтверждения дохода, увеличился порог первого взноса, получить кредит без первоначального взноса стало
труднее.

Вероятно, в ближайшем будущем не стоит ожидать снижения ставок по ипотеке, скорее всего, до конца 2008 года
может произойти рост на 1-2%.

Это может стать поводом для коррекции между спросом и предложением, что приведёт рынок к балансу.
Вероника Толстых

 

<b>Yahoo Finance</b>

<div align="center"><!--coloro:#0000FF--><span style="color:#0000FF"><!--/coloro--><!--sizeo:3--><span style="font-size:12pt;line-height:100%"><!--/sizeo--><b>Fed cuts key rate by a quarter-point</b><!--sizec--></span><!--/sizec--><!--colorc--></span><!--/colorc--></div>

By MARTIN CRUTSINGER, AP Economics Writer

WASHINGTON - The Federal Reserve has cut a key interest rate by a quarter-point, a smaller move than the aggressive easing it undertook earlier this year.

The Fed action, announced Wednesday after a two-day regular meeting, pushed the federal funds rate down to 2 percent, its lowest level since late 2004. It marked the seventh consecutive rate cut by the central bank since it began easing credit conditions last September to combat the growing threat of a recession brought on by a deep housing slump and credit crisis.

The rate cut will mean lower borrowing costs throughout the economy as banks reduce their prime lending rate, the benchmark for millions of consumer and business loans.

The Fed move was in line with expectations. Wall Street believes this could well wrap up the Fed's rate cuts unless the economy threatens to fall into a worse slump than currently expected.

The Fed said it stood ready to "act as needed to promote sustainable economic growth and stability." That phrase was seen as a signal that the Fed is as worried about weak growth as it is about the risk of higher inflation.

The Fed devoted portions of its statement to both the threats of weakness and the threats that inflation could pose, likely reflecting the debate inside the central bank.

There were two dissents from the move, with both Richard Fisher, president of the Dallas regional Fed bank, and Charles Plosser, head of the Philadelphia Fed, arguing that the central bank should make no change in rates.

The central bank is walking a tightrope, trying to jump-start economic growth while also confronting the risk that if it overdoes the credit easing it could make inflation worse down the road.

Many economists believe the country has fallen into a recession. However, the government reported Wednesday that the overall economy, as measured by the gross domestic product, managed to eke out a 0.6 percent growth rate in the January-March quarter, barely in positive territory.

On the overall economy, Fed Chairman Ben Bernanke and his colleagues said in their statement explaining the decision that "economic activity remains weak" with subdued spending by businesses and households.

"Financial markets remain under considerable stress and tight credit conditions and deepening housing contractions are likely to weigh on economic growth over the next few quarters," the Fed officials said.

While saying the central bank expected inflation to moderate in coming months, the Fed statement said that "uncertainty about the inflation outlook remains high," adding that it would be necessary to "continue to monitor inflation developments carefully."

The quarter-point move followed a string of more aggressive rate cuts ranging from a half-point to three-fourths-point in the first three months of this year as the central bank was battling to stabilize financial markets roiled by multibillion-dollar losses caused by rising mortgage defaults.

That turmoil claimed its biggest victim on March 16 when Bear Stearns came to the brink of bankruptcy and the Fed stepped forward with a $30 billion line of credit to facilitate a sale of the nation's fifth largest investment bank to JP Morgan Chase.

However, credit markets, while not back to normal, have stabilized and many analysts believe the worst may be over — although they caution that this forecast could prove too optimistic if the housing slump deepens further, causing even more mortgage defaults than now expected.

Before the Fed made its first rate cut in September, the funds rate had stood at 5.25 percent.

While many economists believe the country is in a recession, the expectation is that it will be a short one ending this summer. If that turns out to be correct, the Fed may hold rates steady for the rest of this year with the next move being a rate increase sometime next year when the economy is on sounder footing.

 

<a href="http://www.marketwatch.com/news/story/julian-mayo-bets-heavily-russian/story.aspx?guid={3E8F18B9-3A43-43E9-8816-57E678502A67}" target="_blank">http://www.marketwatch.com/news/story/juli...57E678502A67}</a>

Порадовали коменты:

<b>law </b>1 day ago
how bad the $ rip off scene is there for former investors!

<b>medved</b> 20 hours ago

What are you talking about???

what rip off??

b*******!

Russian stocks is much better than US. For example: URKA (Uralkaliy - producer of potash) - 600% in a year, Akron - 400%, Arsagera - 800%, Norilskiy Nikel - 300% etc.... and no mad volatility like on Nasdaq..

Good luck anyway!

 

<b>Независимая газета</b>

30.04.08
<div align="center"><!--coloro:#0000FF--><span style="color:#0000FF"><!--/coloro--><!--sizeo:3--><span style="font-size:12pt;line-height:100%"><!--/sizeo--><b>
Нефтяные вышки Татарстана заинтересовали Москву</b><!--sizec--></span><!--/sizec--><!--colorc--></span><!--/colorc--></div>

<div align="center"><i>Республика может потерять крупнейшего недропользователя</i></div>

В Казани муссируются слухи о скорой передаче активов компании «Татнефть» в федеральную собственность. По мнению экспертов, поглощение «Татнефти» пройдет через ее интеграцию с компанией «Роснефть» и может состояться вскоре после инаугурации Дмитрия Медведева.

В 2007 году подписание новой редакции Договора о разграничении полномочий между Татарстаном и РФ политологи посчитали результатом компромисса президента Татарстана Минтимера Шаймиева с федеральным Центром, за который республике придется чем-то пожертвовать. Сразу после утверждения договора многие эксперты сходились во мнении, что вслед за выборами и инаугурацией нового президента России в республике вероятны большие перемены. События минувшего месяца подтверждают мнение аналитиков: в ближайшее время ожидается решение вопроса о передаче унитарного предприятия «Татарстан почтасы» («Почта Татарстана») в собственность ФГУП «Почта России» (см. «НГ» от 16.04.08). В федеральную собственность должен перейти и гигант авиастроения ФГУП «Казанское авиационное производственное объединение (КАПО) им. Горбунова» (см. «НГ» от 22.04.08). В минувшие несколько дней республика была взбудоражена слухами о возможной передаче в федеральное ведение самого лакомого куска республиканской собственности – компании «Татнефть», занимающей шестое место по добыче нефти среди российских нефтяных компаний.

26 апреля с.г. в Казани прошло очередное заседание совета директоров ОАО «Татнефть». Помимо текущих вопросов вроде утверждения бюджета ОАО на май этого года топ-менеджмент компании подвел итоги прошедшего года. В 2007 году «Татнефть» достигла максимального за последние 14 лет объема добычи нефти, извлекла почти 26 млн. тонн черного золота, что на 1,3% выше уровня 2006 года. Введено в эксплуатацию 349 новых скважин. Выручка от реализации продукции составила 197,5 млрд. руб., что выше уровня прошлого года на 13,4%. Чистая прибыль компании составила 43,8 млрд. руб., а капитализация «Татнефти» превысила 13 млрд. долл.

«Татнефть» всегда была экономической основой благополучия Татарстана. Все успехи республики за последние 18 лет так или иначе связаны с деятельностью компании, которая по объему подтвержденных запасов нефти занимает 21-е место в мире и при существующих темпах разработки месторождений обеспечена нефтяными запасами более чем на 30 лет. Разговоры о судьбе компании идут в республике уже давно. «Татнефть» считается объектом аппетитов «Роснефти» и федерального Центра, для которого консолидация нефтяных ресурсов – вопрос принципиальной важности. Сегодня основным акционером «Татнефти» является правительство Татарстана, которое через госхолдинг «Связьинвестнефтехим» держит «золотую акцию» и 36% акций в ее акционерном капитале.

Главный редактор еженедельника «Звезда Поволжья», политолог Рашит Ахметов считает, что за утверждение договора Татарстану пришлось заплатить какими-то уступками: «Видимо, после выборов президента России и Государственной Думы будет происходить постепенная «добровольная» передача компании «Татнефть» в структуру «Роснефти» – другого приличного куска собственности в республике не просматривается». Депутат Госсовета Татарстана Александр Штанин назвал «НГ» скорую передачу компании «Татнефть» в федеральную собственность «вполне вероятной, поскольку федеральный Центр давно ведет скрытую национализацию ресурсов». По мнению эксперта Международного института гуманитарно-политических исследований Ирека Муртазина, «с экономической точки зрения нет смысла отбирать у Татарстана компанию «Татнефть». Себестоимость добычи нефти в республике высока, а сама нефть – «тяжелая», высокосернистая – ее трудно перерабатывать. Но с политической точки зрения смысл есть. Если продолжится процесс консолидации собственности, то понадобится лишь политическая воля. Если Москва даст команду «фас», Казань сама все отдаст».

В пресс-службе «Татнефти» слухи о передаче компании в федеральную собственность комментировать отказались.

Казань

 

<b>Дэ-штрих</b>

07.04.08

<div align="center"><!--coloro:#0000FF--><span style="color:#0000FF"><!--/coloro--><!--sizeo:3--><span style="font-size:12pt;line-height:100%"><!--/sizeo--><b>Биржевой стоп-кран</b><!--sizec--></span><!--/sizec--><!--colorc--></span><!--/colorc--></div>

<b>Екатерина Михайлова, автор «D`»</b>

<i>В 2001 году после теракта 11 сентября Нью-Йоркская биржа была закрыта четыре дня, однако такие паузы в торгах на мировых площадках большая редкость. Зато резкие колебания цен довольно часто парализуют торговлю на биржах, в том числе и на российских. В каких случаях срабатывает стоп-кран, узнал D’</i>

В «черный понедельник» 19 октября 1987 года индекс Dow Jones обрушился на 22,6%, что стало самым значительным падением за всю почти столетнюю историю его существования. Считается, что виновниками столь сокрушительного обвала тогда стали однотипные компьютерные программы, использовавшиеся игроками для совершения хеджевых и арбитражных сделок. Все они были основаны на анализе истории цен и при снижении фьючерсов на определенную величину автоматически начинали продажу акций. Это и спровоцировало массовую распродажу. Кризис 1987 года преподал большой урок: уже в следующем году в США был введен механизм остановки торгов в случае чрезмерного падения котировок. Сейчас, по словам частного трейдера Александра Герчика, если индекс Dow Jones до двух часов дня опускается более чем на 10%, торги приостанавливаются на час, при падении на 20% — на два часа, при снижении на 30% (вне зависимости от времени) рынок закрывается на день.

В настоящее время механизм приостановки торгов в случае значительного отклонения цены или значения индекса используется во многих странах мира. Передышка нужна прежде всего для того, чтобы снять психологическое напряжение на рынке и избежать неконтролируемых потерь. «Рынок, как известно, волатилен. Когда колебания выходят за определенные рамки, торги приостанавливаются. Такова мировая практика, принятая на многих биржах. Это делается для того, чтобы успокоить рынок, очистить его от психологических факторов. Иначе игроки, поддавшись ажиотажу, могут совершить необдуманные сделки и понести убытки», — говорит начальник отдела взаимодействия со средствами массовой информации ММВБ Вадим Егоров. Кроме того, по словам трейдера «АГ капитал» Михаила Молодова, приостановка торгов позволяет предотвращать манипулирование ценами. «Если бумага не очень ликвидная, то увеличивать ее цену можно при помощи незначительного объема средств. Таким образом, если не было бы механизма приостановки торгов, ежедневно задирать или, наоборот, опускать цену можно было бы в разы», — отмечает Михаил Молодов.

Нужно отметить, что, например, в США торги по отдельным бумагам могут приостанавливаться, когда по новостным каналам транслируется какая-либо корпоративная новость. Это делается для того, чтобы игроки имели равные возможности для совершения сделок с этими бумагами. Решение о временной приостановке торгов принимают биржа и специалист (член биржи, отвечающий за котирование одной или нескольких акций). Для российского рынка такая практика пока недостижима в первую очередь из-за отсутствия регламента распространения информации эмитентами. Крайне редко эмитент заявляет о том, что, например, на предстоящей пресс-конференции объявят об итогах работы компании за квартал. Более того, реакция торгующих на отечественных площадках игроков на такие запланированные по дате публикации корпоративные новости, как отчетность, обычно сдержанная. «Наш рынок еще не дозрел до уровня европейских и американских рынков, где бумаги могут заметно упасть или вырасти после публикации эмитентом финансовой отчетности», — говорит Михаил Молодов.

Срабатывание же стоп-крана при резких колебаниях цен на российских биржах не редкость. Только с начала этого года торги на ММВБ по отдельным акциям останавливались более десяти раз. При этом приостановки коснулись не только сравнительно низколиквидных и волатильных бумаг, но и «голубых фишек», в частности «Ростелекома» и «Уралсвязьинформа».

<b>Экстренная остановка</b>
В каких же случаях торги могут быть приостановлены? В соответствии с требованиями ФСФР фондовая биржа ММВБ приостанавливает торги отдельными ценными бумагами из котировальных списков А1 и А2, когда цена их открытия изменяется по сравнению с ценой закрытия на 15% или когда текущая цена разнится на 10% с ценой открытия этого дня. В этом случае торги восстанавливаются через час по решению генерального директора биржи. Однако бывает, что цены делают пируэты значительнее, тогда решение о возобновлении торгов принимается уже на более высоком уровне — в ФСФР. Происходит это в тех случаях, когда цена открытия бумаги изменяется более чем на 25% по сравнению с ценой закрытия или когда текущая цена более чем на 15% отклонилась от цены открытия.

Торги на час могут останавливаться и по всем акциям ММВБ. Такая мера принимается, если значение технического индекса (его не следует путать с индексом ММВБ) на открытие отклонилось от значения на закрытие предыдущего торгового дня на 12% или если текущий уровень индекса разнится с уровнем открытия на 8%. Для того чтобы табу на проведение торгов снимало ФСФР, изменение индекса должно составить 15 и 10% соответственно.

Впрочем, полная приостановка торгов на российском рынке акций — редкость. В последний раз к этой мере ММВБ прибегала в 2006 году два раза с промежутком примерно в три недели — 22 мая и 13 июня. В эти дни под воздействием внешнего негатива индекс ММВБ за день терял более 8%. До этого торги на ММВБ останавливались 27 октября 2003−го, тогда рынок рухнул после появления сообщения об аресте Михаила Ходорковского.

Биржей определены четкие правила для полной остановки торгов, а также по отдельным акциям из котировальных списков А1 и А2. Отслеживанием значительных колебаний занимается отдел мониторинга ММВБ. Когда поступает сигнал о резком взлете или падении котировок, об этом сообщают руководству биржи, которое и принимает решение о приостановке торгов. На сайте ММВБ публикуется новость, где указывается, по бумагам какого эмитента, по какой причине и на какой период будут остановлены торги. Аналогичная информация появляется и в случае существенного отклонения индекса.

Фондовая биржа ММВБ также установила специальные меры для того, чтобы избежать ошибок, которые могут сделать трейдеры при подаче заявок на покупку или продажу бумаг. Представим такую ситуацию: текущая стоимость акции составляет около 10 руб., а трейдер по ошибке выставляет заявку на покупку по 100 руб. У желающих выставить заявку на торги по цене выше или ниже текущей средневзвешенной стоимости на 25% это сделать не получится. Биржа не примет такую заявку.

Кроме того, биржа может наказать участников торгов, которые были замечены в манипулировании ценами и использовании методов недобросовестной торговли. Меры наказания разняться по строгости — от официального предупреждения и штрафа $300 до приостановки допуска к торгам до трех месяцев и исключения из состава участника торгов. Так, в 2006 году ФСФР проводила расследование в отношении брокерской компании «Регион», которую подозревала в манипулировании ценами акций «Полюса золото». Напомним, 12 мая 2006 года, в первый день появления бумаг компании на ММВБ, было совершено 14 сделок по покупке ее акций по цене от 8 тыс. до 10 тыс. руб. за штуку, что более чем в четыре раза превышало цену в РТС. Однако в результате расследования ФСФР признала, что сенсационный взлет котировок произошел из-за ошибочных действий одного из трейдеров БК «Регион». Брокер за эту оплошность получил от ММВБ официальное предупреждение.

<b>Взбалмошные «фишки»</b>
Если остановка торгов на всем рынке редкость, то примеров срабатывания стоп-крана по отдельным бумагам много. Пожалуй, звание самой взбалмошной «фишки», дерганье котировок которой не раз заставляло ММВБ приостанавливать торги, заслужило «Мосэнерго». С конца сентября по конец октября 2004 года биржа девять раз останавливала торги его акциями, причем четыре раза добро на возобновление сделок с бумагами давала ФСФР. В чем же было дело? Тогда выдвигалась версия, что акции скакнули вверх из-за их скупки «Газпромом», который хотел довести свой пакет в компании до блокирующего — 25% плюс одна акция. С 24 сентября по 5 октября цена бумаг «Мосэнерго» возросла более чем в три раза — с чуть более 3 до почти 10 руб. Когда 5 октября акции выросли в цене с 6 до 10 руб., торги по ним не проводились до 11 октября.

«Прыгучестью» также отличались бумаги ныне не существующего ЮКОСа. Однако резкие колебания его акций были в основном связаны с появлением все новых и новых новостей о ходе «дела ЮКОСа». Торги часто срывались и по бумагам таких компаний, как Михайловский ГОК, «Интерурал», АвтоВАЗ и др.

Для бумаг «Ростелекома» особенно лихорадочным выдался 2006 год: торговля обыкновенными и привилегированными акциями приостанавливалась несколько раз в связи с их сильным ростом. За год «обычка» подорожала в три раза, а «префы» — почти в два. Оказалось, что за скупкой бумаг с рынка стоял «КИТ финанс», который, действуя в интересах клиента — компании «Лидер», управляющей НПФ «Газфонд», собрал за это время около 40% акций «Ростелекома». Кстати, последний случай резкого изменения цен его акций произошел в конце января этого года: торги «префами» останавливали в течение двух торговых сессий три раза. Однако в России пока не было каких-то экзотических случаев, в отличие от США, где, например, в 2007−м комиссия по ценным бумагам и биржам приостановила сроком на десять дней торги бумагами 35 компаний. Акции этих эмитентов рекламировались через массовую e-mail-рассылку (спам). В «письмах счастья» авторы призывали покупать бумаги компании Apparel Manufacturing Associates (APPM): «Ожидается сверхпозитивная новость по APPM, покупайте акции, пока эта новость не появилась на информационных лентах». В результате рассылки стоимость бумаг выросла с 6 до 45 центов.

<b>Технические сбои</b>
Помимо приостановок из-за значительных колебаний известны случаи, когда торги на рынке не проводились по форс-мажорным обстоятельствам. Самый яркий пример — остановка торговли на Нью-Йоркской фондовой бирже на четыре дня после теракта 11 сентября 2001 года. Само здание биржи в результате авиаатак на Всемирный торговый центр (ВТЦ) почти не пострадало, однако торги не могли проводиться, так как была нарушена инфраструктура, в частности сильно повреждены телефонные линии, взрывная волна разбила компьютеры и другое оборудование. Кроме того, под обломками ВТЦ погибли тысячи людей, многие из которых работали в финансовых компаниях, располагавшихся в башнях. Вскоре после теракта американские власти сообщили о строительстве резервного здания для биржи на случай повторения подобных катастроф. Участники торгов просто переместятся в запасной зал, и им не придется ждать, пока будет восстановлена инфраструктура. Месторасположение резервной биржи держится в большом секрете.

19 октября 1987 года из-за отключения электричества были приостановлены торги на бирже NASDAQ. Причиной аварии стали грызуны, которые повредили ведущие к зданию биржи линии электропередачи. Еще одна остановка на NASDAQ произошла 30 июня 2001−го: сессия была прервана на час из-за сбоев при тестировании новой системы торгов. А несколько раньше, 5 апреля 2000 года, из-за ошибок программного обеспечения на восемь часов была остановлена торговля на Лондонской фондовой бирже. 1 ноября 2005−го торги примерно на четыре часа приостановили три японские биржи — в Токио, Саппоро и Фукуоке. Причиной остановки стала ошибка ПО, апгрейд которого производился за месяц до этого из-за значительного роста объема торгов. В 2006 году на Токийской бирже произошла другая история: акции компании Livedoor упали за день на 17%, что привело к повышенной активности игроков. В результате торговая система биржи не могла справиться с нагрузкой, и торги пришлось остановить по всем ценным бумагам. На ММВБ 12 апреля 2007 года случилась аналогичная история: на валютном рынке произошло резкое увеличение активности торгов по доллару (их объем составил рекордные $11,913 млрд). Это привело к некорректному расчету средневзвешенного курса, который используется Центральным банком. Устранение проблемы потребовало остановки торгов на полчаса.

Вообще приостановка торгов на ведущих мировых биржах — явление довольно редкое. И если и случается, то длится не часы, а считанные минуты. Но следует заметить, что от технического сбоя на бирже застраховаться невозможно, поэтому активный трейдер должен быть готов не только к рыночным, но и к системным рискам.

Впрочем, менее активным инвесторам, которые покупают и долго держат акции, следует также периодически посматривать на новости торговых площадок, которые публикуются на интернет-сайтах самих бирж. Периодически возникают ситуации, когда продать акцию невозможно по вполне мирным причинам. Например, торги бумагами АФК «Система» в связи с их дроблением (сплитом) не проводились на ММВБ и РТС с 7 ноября по 11 декабря 2007 года.

 

<b>РБК Daily</b>

<div align="center"><!--sizeo:3--><span style="font-size:12pt;line-height:100%"><!--/sizeo--><!--coloro:#0000FF--><span style="color:#0000FF"><!--/coloro--><b>«РуссНефти» грозит участь ЮКОСа</b><!--colorc--></span><!--/colorc--><!--sizec--></span><!--/sizec--></div>

<i><div align="center">Новые налоговые претензии могут обанкротить компанию</div></i>

«РуссНефть» может постигнуть судьба ЮКОСа, если компании предъявят налоговые претензии в размере 18—20 млрд руб. по итогам проверки ее деятельности в 2006 году. По информации источника Reuters, знакомого с итогами проведенной в начале этого года проверки Федеральной налоговой службы (ФНС), именно такую сумму ей могут предъявить фискалы с учетом штрафов и пеней. Эксперты не исключают сценария банкротства компании и полагают, что ее активы на аукционах по частям скупят «Роснефть» и «Газпром нефть». Если только структуры Олега Дерипаски не договорятся с мытарями или не ссудят «РуссНефти» деньги на оплату недоимок.

Источник РБК daily, близкий к «РуссНефти», подтвердил РБК daily факт налоговой проверки со стороны МИФНС №1 по итогам деятельности нефтяной компании в 2006 году, сообщив, что она прошла в начале этого года, но дал понять, что не знаком с ее итогами: акт налоговики еще не прислали. Не исключено, что претензии к компании могут состоять в том, что она сокращала налоговое бремя за счет приобретения нефти с наценкой у своих «дочек» через трейдерские фирмы.

От этой схемы она отошла уже год назад, но в 2006 году такая практика еще имела место. Аналогичные претензии налоговых органов за 2003—2005 годы на сумму 20,5 млрд руб. «РуссНефть» оспаривает в Высшем арбитражном суде (ВАС).

Если «РуссНефти» не удастся оспорить прежние недо­имки и одновременно она получит новые, то будет не в состоянии расплатиться с долгами, что грозит банкротством. Согласно отчетности компании за четвертый квартал 2007 года, ее чистый убыток составил 16,7 млрд руб., долговая нагрузка — 32,58 млрд руб. и около 1,9 млрд долл. И хотя чистая прибыль компании в первом квартале 2008 года составила 3,5 млрд руб., это явно мало для выплаты всех налогов и долгов.

На покупку «РуссНефти» претендуют структуры Олега Дерипаски и швейцарского трейдера Glencore. Последний наряду со Сбербанком является крупнейшим кредитором нефтяной компании. Однако Федеральная антимонопольная служба (ФАС) до сих пор не дала разрешения на закрытие сделки. Ранее интерес к активу также приписывали Игорю Сечину и структурам «Роснефти». По неофициальной информации, Олег Дерипаска уже расплатился с бывшим владельцем «Русс­Нефти» Михаилом Гуцериевым, который находится в федеральном и международном розыске за налоговые преступления. Сумма сделки, по разным данным, составила 3—3,5 млрд долл. с обязательствами выплатить последующие налоговые недоимки. Сам бизнесмен не подтверждает эту информацию.

Юрист, участвовавший в проведении процедуры банк­ротства ЮКОСа, дал понять, что у «РуссНефти» есть как минимум три сценария действий в случае предъявления ей новых налоговых претензий. Во-первых, ее управляющий орган может подать прошение о признании компании банкротом, чтобы получить возможность назначить своего арбитражного управляющего. Если «РуссНефть» будет оспаривать налоговые недоимки и решение суда окажется не в ее пользу, процедуру наблюдения будут вводить уже кредиторы. Во-вторых, деньги на выплату налогов компании по договору займа может ссудить ей третье лицо (например структуры Олега Дерипаски, если это входило в условие сделки). В-третьих, третье лицо может выкупить у нынешнего владельца актива акции «РуссНефти» или предоставить ему средства под залог этих ценных бумаг. Сейчас акции компании находятся в залоге у Сбербанка под обеспечение кредитов.

Михаил Крутихин, партнер консалтинговой компании RusEnergy, считает, что банкротство «РуссНефти» вполне возможно. По его мнению, в приобретении ее активов на аукционах уже без обременений могли бы быть заинтересованы «Роснефть» и «Газпром нефть». Он затруднился предположить, составят ли им конкуренцию структуры Олега Дерипаски.

Представитель «Роснефти» Николай Манвелов пояснил РБК daily, что «РуссНефть» компании в текущий момент приобретать было бы неинтересно. Но если аукционы состоятся, то инвесткомитет госкомпании рассмотрит целесообразность участия в них. Представитель «Газпром нефти», по данным Reuters, отрицает интерес компании к покупке «РуссНефти».

Источник, знакомый с Олегом Дерипаской, убежден, что «РуссНефть» уже приобретена структурами этого олигарха, а сделка оплачена, хоть формально и не может быть закрыта без одобрения ФАС. Он полагает, что Дерипаска в состоянии уладить проблемы с фискалами и не переплачивать за актив. «Отступить назад Олег не сможет. Это означало бы дать слабину», — полагает бизнесмен.

Представитель «Базового элемента» Петр Лидов сообщил, что слухи комментировать не будет. Представитель МИФНС №1 от комментариев отказался.

Источник, близкий к «РуссНефти», не исключил, что фискалы, проводившие плановую проверку, могут в итоге не предъявить новые недоимки, пока не появится решение ВАС по жалобе компании, оспаривающей предыдущие недоимки. Собеседник дал понять, что решение «мирно продать» компанию структурам Олега Дерипаски и Glencore принято «за кремлевской стеной», а если это так, вряд ли налоговики решатся делать из бывшей компании г-на Гуцериева второй ЮКОС.

В «РуссНефти» от комментариев отказались.


ЛЮДМИЛА ПОДОБЕДОВА

06.05.2008

 

<b>Yahho Finance</b>

Analyst predicts $200 oil could happen this year
Tuesday May 6, 10:28 am ET
By Samantha Bomkamp, AP Business Writer

<b><div align="center"><!--coloro:#0000FF--><span style="color:#0000FF"><!--/coloro--><!--sizeo:3--><span style="font-size:12pt;line-height:100%"><!--/sizeo-->Goldman analyst predicts $150 to $200 oil could soon be reality, but peak price still unclear <!--sizec--></span><!--/sizec--><!--colorc--></span><!--/colorc--></div></b>
NEW YORK (AP) -- A Goldman Sachs analyst predicts that oil prices could reach $150 to $200 a barrel over the next 6 months to two years, but said that how far prices could climb still "remains a major uncertainty."

"We believe the current energy crisis may be coming to a head, as the lack of adequate supply growth is becoming apparent," analyst Arjun N. Murti wrote in a client note.

Oil for June delivery hit a record $122 a barrel Tuesday in electronic trading on the New York Mercantile Exchange.

Murti said his highest forecast prices represent the possible culmination of a "super spike" -- the steady rise in oil prices the analyst first called for three years ago.

At the time of his prediction in April 2005, the forward crude contract settled at $57.01 a barrel. Murti saw prices ascending as high as $105 -- saying that was the price at which it might be necessary to pull back significantly on energy consumption. One contrarian analyst called that figure "laughable."

That analyst, Citi Investment Research's Tim Evans, asserted in a client note Tuesday that oil prices have the same potential to fall by $40 to $50 per barrel over the next 6 months to two years as to rise like Murti predicts.

"The fundamental premise behind the latest calls seems thin at best," Evans said.

But soaring oil prices have already squeezed the profits of companies from truckers and railroads to airlines -- who mark fuel as their highest cost. The effects have also trickled down to consumers, as gas prices follow suit.

Oil companies meanwhile, have racked up record profits.

Murti said he remains bullish on most facets of the U.S. energy market, especially integrated oil companies, explorers and producers, and pipeline operators.

He raised his 2008 prediction for benchmark West Texas Intermediate crude oil spot prices to $108 per barrel from $96, and his 2009 estimate to $110 from $105. He lifted his prediction for 2010 and 2011 to $120 from $110.

But he also said it was possible that oil could hit $125 this year and $200 in 2009 before coming down to $150 in 2010.

He lowered his view on oil refiners to "Neutral" from "Buy," but said investors should still consider Valero Energy Corp. and Frontier Oil Corp. at their current values. He maintained a "Neutral" rating on oil drillers, but said investors should consider the stocks if they pull back.

He also named oil company ConocoPhillips, oilfield services provider Halliburton Co. and pipeline operator El Paso Corp. among his top picks.

 

<!--sizeo:4--><span style="font-size:14pt;line-height:100%"><!--/sizeo--><!--coloro:#0000FF--><span style="color:#0000FF"><!--/coloro-->Газетные заголовки<!--colorc--></span><!--/colorc--><!--sizec--></span><!--/sizec--> (<!--coloro:#FF0000--><span style="color:#FF0000"><!--/coloro-->прикол<!--colorc--></span><!--/colorc-->)

Серийный маньяк-брокер прятал трупы в депозитарии!

Чикагские гангстеры вместо кокаина нюхают акции Газпрома!

«Я просто немного пригубил…» - трагический рассказ аналитика, найденного с многочисленными ушибами и переломами…

Князь Тьмы. Интервью с Анатолием Чубайсом.

В сумасшедших домах на первое место по численности выходят Уоррены Баффеты!

Почем Лучок брали?! Вопросы новичков опытным трейдерам.

Случайно утерянная рыночная заявка на 2 млн $ нашлась и была исполнена спустя 3 года!

Таких не берут в космонавты. Диалоги с медведями рынка.

«Меня спасла тетя Рая!» - три недели на затертой льдами яхте известный миллионер отогревался, сжигая содержимое своего сейфа.

Пьяный брокер отрубил плечи четырем клиентам!

Беспрецедентно участились случаи поступления в больницы людей с так называемым синдромом Бернанке.

Автор книг по теханализу срисовывал свои фигуры из Камасутры!
:ep:

 

Экономисты Goldman Sachs прогнозируют, что совокупные убытки от жилищной ипотеки составят $500 млрд., краткосрочный рост деловой активности в США в результате финансового стимулирования вновь сменится спадом, а ужесточения финансово-бюджетной политики в 2008-2009 годах не будет, сообщает Reuters.
Главный экономист Goldman Sachs по США Ян Хациус (Jan Hatzius) заявил, что "в цело убытки, связанные с ипотечным кредитом, будут больше, чем принято считать".

"Избыточное предложение на рынке жилья продолжает расти, цены на жилье уже снижаются темпами, которые очень высоки по меркам предыдущих жилищных спадов в разных странах, а соотношения кредит-стоимость в США намного выше, чем во время предыдущих спадов, - сказал он. - В результате потребуется болезненная коррекция, безусловно - на рынках жилья и кредита, и вероятно - в экономике в целом".
Даже если нынешний шок можно охарактеризовать как умеренный, он будет иметь более значительные последствия, если уменьшит акционерные капиталы финансовых институтов с высокой долей заимствований, добавил Хациус.

 

<b>B&FM 23.05.08</b>

 

<b>РБК Daily</b>

<div align="center"><!--coloro:#0000FF--><span style="color:#0000FF"><!--/coloro--><!--sizeo:3--><span style="font-size:12pt;line-height:100%"><!--/sizeo--><b>«Москва-Сити» угрожает Москвичам</b><!--sizec--></span><!--/sizec--><!--colorc--></span><!--/colorc--></div>

Мэр Москвы Юрий Лужков намерен в ближайшее время расширить территорию делового центра «Москва-Сити». «На данный момент мы заканчиваем строительство крупнейшего делового центра столицы «Москва-Сити». Однако на этом мы останавливаться не собираемся», – отметил столичный градоначальник. По его словам, московские власти планируют начать строительство второй очереди Сити. «Мы сделаем шаг через Третье кольцо, там есть перспективные территории для строительства второй очереди «Москва-Сити», – сказал мэр.

Он подчеркнул, что «Москва-Сити» по-настоящему удобен и будет одним из мировых бизнес- и финансовых центров. Между тем эксперты отмечают, что расширение территории делового центра повлечет усугубление транспортной проблемы в городе, усилит социальные конфликты, а также попросту может стать причиной настоящей техногенной катастрофы.

Строительство Московского международного делового центра «Москва-Сити» (ММДЦ) ведется на Краснопресненской набережной, на территории общей площадью около 60 га. По оценкам специалистов, на сегодняшний день ММДЦ является самым крупным инвестиционным строительным проектом в области недвижимости не только в Москве, но и в России. В настоящий момент он находится в активной стадии строительства, ввод в эксплуатацию большей части объектов общей площадью около 4 млн кв. м планируется в 2009 году.

Строительство центра «Москва-Сити» вызывало множество нареканий со стороны архитекторов, геологов, транспортников и даже простых москвичей, живущих по соседству с огромной стройкой, еще на стадии проектировки. Однако за время строительства, с тем, что в столице появится новый деловой центр, смирились уже даже самые рьяные противники этого проекта. Идея расширения территории центра вновь всколыхнула волну негодования.

Эксперты-транспортники отмечают, что как только основная часть офисов в «Москва-Сити» начнет свою работу, Краснопресненский район города, а также все прилегающие к нему магистрали, сразу постигнет транспортный коллапс.

«Исходя из средней обеспеченности парковками делового центра «Москва-Сити» 1 машиноместо на 73 кв. м офисной площади, общее число парковочных мест составит около 26 тысяч. Теоретически в час одна полоса скоростной автомагистрали пропускает до 1 тыс. 200 автомобилей. Даже если бы все 10 полос Третьего транспортного кольца (по 5 с каждой стороны), которые подходят к «Москва-Сити», работали только на наполнение его парковок в течение целого часа, за один час они смогли бы заполнить максимум 12 тысяч машиномест – то есть менее половины. При этом любое прочее движение по кольцу следовало бы исключить и обеспечить возможность съезда на автостоянки не только из правого ряда, а одновременно из всех рядов, что физически нереализуемо», – сказал РБК daily председатель общественного движения «Москвичи за трамвай» Александр Морозов.

Он отметил обеспеченность «Москва-Сити» парковками составляет не более 10%, таким образом только эти 10% смогут использовать автомобиль для поездок на работу, что немыслимо мало для офисов класса А, которые в основном и предполагается разместить в ММДЦ. «Запуск даже имеющегося «Москва-Сити» на полную мощность означает абсолютный паралич улично-дорожной сети: если даже каждый пятый сотрудник захочет добраться до работы на автомобиле, въезд этих машин по Третьему кольцу потребует приблизительно 4 часов, при этом половина автомобилей не сможет припарковаться», – заявил он. Кроме того, по словам эксперта, попытка подвоза оставшейся половины из 300 тысяч сотрудников «Москва-Сити» на метро потребует наличия как минимум трех полноценных линий метро с 8-вагонными поездами (одна линия метро провозит в час максимум 60 тысяч пассажиров).

«При строительстве «Москва-Сити» допустили чудовищную ошибку, создав в нарушение нормативов так называемое «мини-метро» с укороченной длиной состава (6 вагонов вместо 8), из-за чего даже метрополитен будет работать со значительной перегрузкой и не сможет доставить всех желающих даже в течение нескольких часов», – подчеркнул г-н Морозов. Он отметил, что по затратам времени на поездку до офисов ММДЦ они сравнятся с офисами, расположенными, например, в Твери (куда можно добраться за 2–3 часа на поезде).

«Дальнейшее расширение «Москва-Сити» – это значительное усугубление транспортной ситуации, вызванной сверхвысокой концентрацией офисов. Скорее всего, офисы в «Москва-Сити» не найдут арендаторов в связи с тем, что до них будет попросту невозможно добраться», – сказал эксперт.

Согласился с ним и президент Межрегионального общественного фонда «Институт города» Вячеслав Глазычев. «Уже сегодня многие арендаторы вынуждены отказываться от аренды офисов в «Москва-Сити», и именно из-за транспортных проблем», – отметил он в беседе с РБК daily. Он подчеркнул, что решение о расширении территории ММДЦ также противоречит неоднократным обещаниям мэра о недопустимости строительства новых офисов в центре столицы.

Против расширения «Москва-Сити» выступают и геологи города. «Мы много раз говорили, что высотное строительство на столь нестабильных грунтах, как в Москве, крайне опасно. Нам говорят, что нынешние здания расположены на стабильных участках, но, по моим оценкам, это совершенно не так. Строительство вблизи нынешних объектов, которые несут огромную нагрузку на грунты, является крайне опасным. Более того, они совершенно не продумали вопрос коммуникаций: их надо срочно менять. «Москва-Сити» даст огромную нагрузку на старые коммуникации, которые могут не выдержать и при нынешним объеме, что уж говорить про увеличение территории ММДЦ. Мы предупреждаем, что может произойти катастрофа. Обрушение повлечет за собой тысячи жертв», – сказал РБК daily руководитель «Диггер-спаса» Вадим Михайлов.

Кроме того, расширение территории ММДЦ означает и новую волну выселения жителей близлежащих домов. Уже сегодня назревает серьезный конфликт, связанный с выселением из квартала «Камушки» 3 тысяч москвичей. На месте их домов столичные чиновники решили возвести новые элитные высотки, хорошо гармонирующие с новыми постройками «Москва-Сити». Между тем жителей «Камушек» московское правительство собирается переселить «в рамках ЦАО», что означает, что им, возможно, придется перебраться на другой конец города и, скорее всего, в менее престижный район.

«Это оскорбление. Подобные действия властей нарушают права граждан и обязательно повлекут за собой волну конфликтов и протестов», – подчеркнул в беседе с РБК daily депутат Мосгордумы Сергей Митрохин. По его словам, расширение территории «Москва-Сити» лишь пополнит ряды людей, лишенных их законного жилья ради инвестиционных интересов столичных чиновников.

МАРИЯ ЧЕБАТКО

27.05.2008

 

<b>SmartMoney</b>
<b>02.06.08</b>

<!--sizeo:3--><span style="font-size:12pt;line-height:100%"><!--/sizeo--><div align="center"><!--coloro:#0000FF--><span style="color:#0000FF"><!--/coloro--><b>Золотая середина</b><!--colorc--></span><!--/colorc--></div><!--sizec--></span><!--/sizec-->

<div align="center"><i>К 2014 г. провести IPO смогут 200-300 российских компаний средней капитализации</i></div>

<b>Кредитный кризис больнее всего ударил по средним быстрорастущим компаниям. В мировой практике они называются midcaps. В России таких тысячи, но их пока слабое присутствие на фондовом рынке создает новые возможности как для эмитентов, так и для инвесторов</b>

Midcaps во многих странах являются полноценными участниками фондового рынка и имеют хорошие возможности для публичного размещения своих акций. На Лондонской фондовой бирже более 13 лет успешно работает альтернативная площадка AIM, где за это время были размещены акции около 2900 компаний малой и средней капитализации. В России в настоящее время также создаются возможности для проведения успешных IPO для midсaps.

Финансовый кризис и сопутствующий ему коллапс долгового рынка поставили многие российские midcaps перед необходимостью поиска альтернативных источников финансирования. Чтобы получить дополнительные средства, компании могут привлечь акционерный капитал через IPO или с помощью фондов private equity. Рассмотрим возможности обоих вариантов.

Private equity (PE) — это прямые вложения в компании, не торгующиеся на рынке. Для PE-инвесторов такой вариант часто оказывается гораздо прибыльнее скупки акций через биржу. Месяц назад в Лондоне менеджер крупного английского private equity фонда, потирая руки, рассказал о причинах своей любви к инвестициям в российские компании: «В одной из последних сделок мы получили десятикратное увеличение стоимости нашего пакета акций всего за полтора года!» Тут же вспомнилась одна из шуток, гуляющих по лондонскому Сити: «Private equity парни моют руки после сделки, потому что они по локоть в крови старых акционеров». Так что акционерам midсaps стоит хорошо подумать, перед тем как привлекать капитал таким способом. Безусловно, у подобных сделок есть и плюсы — прежде всего, более быстрая подготовка и отсутствие необходимости составлять отчетность по МСФО. Минусы — компания будет оценена гораздо ниже, чем при IPO, при высокой вероятности конфликтов между старыми и новыми акционерами.

В случае проведения IPO компания получит стратегические преимущества перед конкурентами: объективную оценку бизнеса, привлечение дополнительных бессрочных ресурсов, резкое снижение стоимости кредитования и долгового финансирования, а также эффективные методы мотивации сотрудников через опционы. Кроме того, акционеры-основатели эмитента при необходимости смогут продать свои акции на бирже и привлекать дополнительные кредиты под залог остающихся у них акций.

Однако российским midсaps стоит поторопиться с подготовкой к IPO. Так называемые блестящие equity story, притягивающие инвесторов (то есть возможности заработать на быстром росте средних компаний), будут существовать в России только в ближайшие несколько лет, после чего из-за насыщения рынка и увеличения конкуренции возможностей для роста будет меньше.

Олег Ёлшин
исполнительный директор, управляющий партнер ИГ «ИстКоммерц»
19 (109) 02 июня 2008

 

<b>Всемирный банк после длительного перерыва вновь критикует российскую экономику – за то, за что раньше хвалил. Высокие темпы роста ВВП и доходов населения ведут к «перегреву», заставляя экономику работать на пределе. Нарастающие госрасходы еще более ухудшают ситуацию.</b>

<a href="http://www.gazeta.ru/financial/2008/06/02/2742162.shtml" target="_blank">http://www.gazeta.ru/financial/2008/06/02/2742162.shtml</a>

 

<b>РБК Daily</b>

<div align="center"><!--coloro:#0000FF--><span style="color:#0000FF"><!--/coloro--><!--sizeo:3--><span style="font-size:12pt;line-height:100%"><!--/sizeo--><b>«Медвежья» болезнь</b><!--sizec--></span><!--/sizec--><!--colorc--></span><!--/colorc--></div>

<i>Royal Bank of Scotland прогнозирует мировой финансовый крах</i>

В ближайшие три месяца мировой фондовый рынок может испытать крах, который станет одним из самых масштабных за последние 100 лет, полагают аналитики Royal Bank of Scotland (RBS), прогнозирующие, что индекс S&P 500 к сентябрю этого года потеряет 22%. В то же время эксперты банка HBOS считают, что количество выданных займов на покупку недвижимости уменьшится на 45%, а число невозвратов кредитов вырастет на 17%. Банк России также готовится к очередному спросу на ликвидность со стороны банков этой осенью.

«Очень скверный период ждет нас вскоре, готовьтесь», — отметил в своем отчете RBS. Аналитики банка прогнозируют более продолжительный период замедления экономического роста, который сохранится не только в этом, но и в следующем году. При этом центробанки окажутся в этих условиях фактически парализованными и не смогут ничего предпринять для сдерживания инфляции. Больше всего аналитиков RBS беспокоит перспектива повышения ставок в Европе для борьбы с ин­фляцией, что может обернуться резким ужесточением монетарной политики. Дальнейшее снижение экономических прогнозов приведет к уменьшению аналитиками своих оценок прибылей компаний и увеличению прогнозов корпоративных дефолтов.

Аналитики RBS прогнозируют, что к сентябрю основной американский фон­довый индекс потеряет 300 пунктов и будет находиться у отметки 1050 пунк­тов. Сопоставимыми падениями на это отреагируют фондовые рынки по всему миру — это обернется одним из «наиболее «медвежьих» рынков» за последние 100 лет. Примечательно, что июньский опрос управляющих фондами, опубликованный в среду инвестбанком Merrill Lynch, показал, что инвесторы заняли наиболее негативную позицию по отношению к акциям за последние десять лет: 27% респондентов предпочитают избегать вложений в них. Этот же опрос выявил, что управляющих фондами все больше беспокоит растущая инфляция: по сравнению с маем количество опрошенных, считающих основной угрозой денежно-кредитные риски, возросло с 23 до 65%.

Тем временем аналитики JP Morgan Chase считают, что клиенты швейцарского банка UBS во втором квартале могли вывести из-под управления банком 41 млрд швейцарских франков (39 млрд долл.), после того как банк понес рекордные убытки. По мнению экспертов из JP Morgan Chase, в этом году UBS, после того как списал 20 млрд франков (19 млрд долл.), спишет еще 5 млрд франков (4,75 млрд долл.). А финансовый директор Citigroup Гэри Криттенден вчера сообщил, что по итогам второго квартала банку грозят новые существенные списания, которые, однако, будут меньше, чем в первом квартале, когда они составили 6 млрд долл.

Подлили вчера масла в огонь и эксперты крупнейшего ипотечного креди­тора в Великобритании банка HBOS. Они считают, что в этом году цены на недвижимость упадут на 9%, количество выданных займов уменьшится на 45%, а случаев невозврата кредитов станет на 17% больше (подробнее см. с. 2).

Опасается кризисных явлений и Банк России. Как заявил первый зампред ЦБ Геннадий Меликьян, Банк России прогнозирует очередное увеличение спроса на ликвидность в октябре этого года в связи с предстоящими погашениями внешнего долга банками и выплатами квартального НДС. Но, как подчеркнул Геннадий Меликьян, «смертельного в целом ничего нет». «Я не вижу катастрофическую ситуацию, но определенное напряжение есть, тем более что прогнозировать ситуацию на мировых финансовых рынка сложно», — отметил он.

Опрошенные РБК daily аналитики, однако, считают прогноз RBS слишком пессимистичным. «Если ключевые центробанки мира начнут поднимать ставки, то есть вероятность дальнейшего ослабления на фондовых рынках. Однако мы полагаем, что на развитых рынках центробанки смогут удержать ставки на нынешних уровнях, поэтому мы продолжим наблюдать за колебаниями фондовых рынков вверх и вниз в рамках уже имеющихся на сегодняшний день коридоров», — прогнозирует стратег по акциям Charles Stanley & Co Джереми Бэтстоун-Карр. По мнению стратега по мировым рынкам Cantor Fitzgerald Стивена Поупа, при сохранении тенденций последнего времени индекс S&P 500 опустится с нынешних показателей — около 1330 пунктов — до уровня 1250 пунктов только к октябрю, для прогнозируемого же RBS обвала нужно какое-то экстраординарное событие, вероятность которого неочевидна. Кроме того, по словам Стивена Поупа, бум на рынках нефти и другого сырья обеспечит поддержку акциям компаний из соответ­ствующих секторов, что, в свою очередь, окажет поддержку фондовому рынку.

АНДРЕЙ КОТОВ

20.06.2008

 

<b>B&FM 24.06.08</b>

 

<b>РБК Daily</b>

<div align="center"><!--sizeo:3--><span style="font-size:12pt;line-height:100%"><!--/sizeo--><!--coloro:#0000FF--><span style="color:#0000FF"><!--/coloro--><b>«Вечеринка окончена»</b><!--colorc--></span><!--/colorc--><!--sizec--></span><!--/sizec--></div>

<div align="center"><i>Фонды Уоррена Баффетта потеряли 20%</i></div>

От мирового финансового кризиса пострадал даже такой гений инвестиций, как миллиардер Уоррен Баффетт. С конца прошлого года его фонд Berkshire Hathaway Inc. потерял в цене пятую часть из-за серьезного спада в страховых подразделениях, куда решил вложиться г-н Баффетт.
По итогам полугодия акции компании Berkshire потеряли, как минимум, 20% — это больше, чем спад американского биржевого индекса Standard & Poors 500, который снизился за тот же период на 17%. Для Уорена Баффетта и его компании потери прошедшего полугодия стали рекордными с 1990 года. В начале торгов в Нью-Йорке в четверг акции Berkshire снизились на 3,5%, до 114,4 тыс. долл. за акцию. Этот показатель уже на 23% меньше рекордного пика в декабре 2007 года, когда стоимость акции достигла 149,2 тыс. долл. Капитализация компании, таким образом, сегодня упала до 177 млрд долл.
За последние 20 лет существования Berkshire ее собственные акции завершали биржевой год снижением лишь трижды, последний раз котировки упали на 3,8% в 2002 году. Наибольшие потери г-ну Баффетту в 2008 году приносит страховая компания Berkshire Hathaway Reinsurance Group (спад на 95%), кроме того в минусе также Wells Fargo & Co. (падение на 18%), а также American Express Co. и U.S. Bancorp. (потеряли по 14%).
Интересно, что 2007 год Berkshire завершила с рекордным результатом, сообщив о выручке в размере 13,2 млрд долл., однако в феврале Уоррен Баффетт выступил перед инвесторами и сообщил, что «вечеринка окончена». Он предупредил, что в 2008 году премии в страховом бизнесе пойдут на спад, а именно этот сектор приносил до половины всей прибыли.
По версии журнала Forbes, г-н Баф-фетт является сегодня самым богатым человеком планеты с личным состоянием в 62 млрд долл. Его инвестиции в компании различных секторов известны долгосрочным характером, причем Уоррена Баффетта не пугают даже такие серьезные кризисы, как нынешний. Г-н Баффетт уверен, что любой экономический спад неизбежно завершится, фондовый рынок восстановится и котировки акций, которыми управляет Berkshire, вновь пойдут в гору. «В условиях кризиса опытные инвесторы, такие как Баффетт, поступают верно, предупреждая людей в отношении рисков и предрекая тяжелые времена, — сказала РБК daily эксперт Oxford Economics Ванесса Росси. — Они выступают за качественные инвестиции и не поддаются панике, выводя свои капиталы. Они плывут по бушующим волнам, пока не кончится шторм».
РОМАН КИРИЛЛОВ, ВЛАДИМИР ПАВЛОВ
04.07.2008

 

<a href="http://www.expert.ru/printissues/d/2008/13/interview_kacov_i_dzhevala/" target="_blank">http://www.expert.ru/printissues/d/2008/13...cov_i_dzhevala/</a>

 

<b>Quote.com</b>

<div align="center"><!--sizeo:3--><span style="font-size:12pt;line-height:100%"><!--/sizeo--><!--coloro:#0000FF--><span style="color:#0000FF"><!--/coloro--><b>Government Has Many Options Short Of Nationalization If Fannie And Freddie Get Into Trouble</b><!--colorc--></span><!--/colorc--><!--sizec--></span><!--/sizec--></div>

Saturday July 12, 2008 19:13:00 EDT

(RTTNews) - Despite worries about health of government-chartered mortgage giants Fannie Mae (FNM) and Freddie Mac (FRE), most experts agree that nationalization of the firms is an unlikely last resort. While speculation of an imminent meltdown roiled the markets on Friday, the consensus among experts is that the companies should be able to avoid a critical situation, and that even if they found themselves in some trouble, the government would have steps it could take that were less drastic than nationalization.

The shares of Freddie and Fannie suffered a rollercoaster ride on Friday. Each dropped by nearly 50% early in the day amid speculation about their financial health, before rebounding significantly by the close. Freddie ended lower by only about 3%, nearly reversing its earlier losses. Fannie still ended lower by more than 20%, but had cut its peak loss for the day by more than half.

Jaret Seiberg, a financial services analyst for the Stanford Group, a Washington research firm, explained that the size of the mortgage giants makes it impossible for the government to allow them to fail. However, he believes nationalization is unlikely.

"Over the last 12 months they've been asked to shoulder a larger and larger portion of the housing burdon and finally they've gotten so big that investors have begun to questions," Seiberg said, explaining the conditions that brought on the recent sell off.

He explained that housing recovery was likely impossible without a healthy Fannie and Freddie, adding succinctly, "The government cannot allow these two organizations to fail."

Still, Seiberg believes nationalization is unlikely.

"I don't think it's possible or very likely to nationalize either Fannie or Freddie," he stated, but added, "there are steps short of that that the government can do."

Seiberg explained that the U.S. Federal Reserve could offer to lend money to the mortgage giants, or step in to by some of the companies' debt. Not only would this help to stabilize the companies if they are indeed in trouble, the analyst explained, but it would send a message to the markets that the government was standing behind the firms.

Seiberg went on to say that if there was a liquidity crunch at Freddie and Freddie, then Congress could authorize a rescue, recapitalizing the firms.

Jed Smith, from the National Association of Realtors, agreed that a liquidity crisis at Freddie and Fannie appears unlikely.

"The portfolio would have to lose around 40 billion for them to be insolvent," Smith explained, "and I don't see of any reason that that would have happened recently."

Commenting on possible government intervention, Smith said that there is "no real advantage to nationalization" and that such a move would be "unadvantageous."

Still, Smith said that some more limited action by the government could be possible, if a critical situation arose. He explained that the companies' regulator does have the authority to step in and operate them in their current form.

"I don't really see bankruptcy as real likely," Smith stated, "however, if they were to have a problem I think the government would step in, it would be simply operating the organization under federal oversight."

Such sentiments are backed up by the official positions of the companies and the Bush administration, as Treasury Secretary Henry Paulson, President George W. Bush, and the companies themselves announced on Friday.

Calling Fannie and Freddie "very important institutions," President George W. Bush said he was assured by Paulson that both he and Federal Reserve Chairman Ben Bernanke "will be working this issue very hard."

Earlier in the day, Paulson said that the administration's "primary focus" is to keep the GSEs in their "current form as they carry out their important mission. Paulson added that the Depatment was appreciative of Congress's efforts to pass FHA reform, which he said "will help promote confidence in these companies."

The Treasury Secretary added that his department is "maintaining a dialogue with regulators and with the companies."

"OFHEO will continue to work with the companies as they take the steps necessary to allow them to continue to perform their important public mission," he said.

Fannie Mae said that with a major addition of $7.4 billion in May, its total capital increased by more than $14 billion since November 2007. The current capital position is well above the company's statutory minimum capital and the regulatory requirement. Fannie Mae said it has been maintaining a robust capital base, building reserves for credit losses and generating solid revenues. The company that issued more than $24 billion in debt this week plans to provide a full financial update while reporting second-quarter results in early August.

Fellow financier, Freddie Mac followed suit providing statistics about its capital adequacy. The company is working towards achieving significant liquidity, projected above the 20% mandatory target set by the Federal Housing Enterprise Oversight or OFHEO and much above the statutory minimum capital requirement. The company stated that the average rate of run-off on its retained portfolio is about $10 billion per month, which is sufficient to free up around $250 million of capital per month. Further, Freddie Mac is mulling a reduction in its common stock dividend.