Ежедневный обзор и новости крипторынка от Stormgain

Разгром альткоинов не повлиял на настроение ходлеров​

За последнюю неделю альткоины в среднем рухнули на 20%. Среди крупных проектов наибольший удар получили монеты, которые SEC в судебном иске против Binance и Coinbase перечислила в качестве ценных бумаг. Так, Solana торгуется со снижением на 29%, а Cardano – на 28%.



В одном из последних интервью председатель SEC Гэри Генслер высказал мнение, что все альткоины являются ценными бумагами. Это объясняет широкое падение рынка, несмотря на относительно короткий список перечисленных SEC в судебном иске монет, и устойчивость Bitcoin к происходящим событиям.

На примере Coinbase можно увидеть, что с момента подачи иска к криптобирже резервы в Ethereum сократились на 8% или 291 тыс. ETH. В то же время пользователи практически без изменений сохранили присутствие в Bitcoin и стейблкоинах.



Негативные новости закономерно привели к росту взаимодействия с криптобиржами: отток и приток совокупно выросли на 70% до $845 млн в сутки, при этом отток доминировал в объеме на 10%. Однако показатели не являются сколько-нибудь выдающимися. Общий объем переводов сохраняется на циклических минимумах с оборотом в $2,9 млрд в сутки.



Основной отклик негативные события получили у когорты краткосрочных держателей (STH), чья доля в объеме притока монет на криптобиржи подскочила до 76,4%. STH в основном представлены трейдерами, стремящимися получить прибыль от роста или падения активов на коротком временном отрезке. Доля межбиржевых переводов сократилась до 21,7%, а долгосрочные держатели (LTH) практически никак не отреагировали на события (1,9%).



Поскольку STH удерживают позиции менее полугода, то в основной своей массе они вышли по тем же ценам, что купили криптовалюту (так называемый уровень безубытка). Это наглядно демонстрирует индикатор реализованной прибыли и убытка, оставшийся на минимальных уровнях.



Трейдеры сильно отреагировали на негативные новости, поспешив избавиться от ряда альткоинов. В это же время инвесторы и долгосрочные держатели сохранили апатию к происходящему.

Во-первых, признание альткоинов ценными бумагами посредством судебного иска – сложно реализуемая задача. Это доказывает тяжба SEC против Ripple, которая длится с 2020 года. XRP даже не принял участие в последней распродаже, так как ряд игроков уверены в победе компании в текущем году.

Во-вторых, судебные прения, вероятно, сильно затянутся, а рисковые активы уже на этой неделе могут получить импульс к росту, если завтра ФРС возьмет передышку в цикле повышения ключевой ставки. Доллар США последний год рекордными темпами теряет позиции на международной арене, демонстрируя сокращение в международных резервах и расчетах. Рядом аналитиков поспешное ужесточение крипторегулирования рассматривается не иначе как жест отчаяния.


Аналитическая группа StormGain
(платформа для торговли, обмена и хранения криптовалюты)

 

Трейдеры ставят на падение BNB (монета Binance)​

Выдвижение обвинений против Coinbase и Binance привело к обрушению альткоинов, так как председатель SEC Гэри Генслер только Bitcoin готов рассматривать в качестве товара. Остальные монеты, по его мнению, представляют собой ценные бумаги, для работы с которыми криптобиржи обязаны иметь соответствующую лицензию.

Из-за волны распродаж доля альткоинов, если из них исключить Ethereum и стабильные монеты, упала ниже 20%. Относительно исторического максимума многие из них рухнули более чем на 80%.



Тяжелые времена подстерегают инвесторов BNB, так как в отношении Binance выдвинут широкий спектр обвинений, включая умышленный обход ограничений при работе с американскими клиентами, смешивание средств и манипулирование рынком.

По мнению бывшего главы одного из отделов SEC Джона Рида Старка, в скором времени к обвинительному процессу присоединится Министерство юстиции. Об этом говорит ходатайство регулятора о заморозке всех счетов американского подразделения при отсутствии обвинения в отмывании денег и уходе от налогов.

Трейдеры уже вовсю покупают слухи: открытый интерес к BNB достиг 42%, тогда как по большинству альткоинов наблюдается его сокращение после волны распродаж.



Ставка финансирования с нейтральной зоны в начале июня рухнула до -0,08%. Отрицательная ставка свидетельствует о значительном преобладании медведей в торговле фьючерсными контрактами, которые вынуждены выплачивать премию малочисленным покупателям.



BNB после выдвижения обвинений торгуется с 17% скидкой, но при этом по-прежнему входит в ТОП-5 монет по капитализации.



Однако обвинения со стороны Министерства юстиции, равно как и заморозка счетов американской дочки, нанесут новый удар по позициям BNB. Учитывая эти обстоятельства, трейдеры нарастили продажи. Некоторые из них действовали чересчур усердно при помощи кредитного плеча, что уже привело к принудительному закрытию ряда медвежьих позиций и короткому сжатию. По показателю ликвидированных позиций BNB вышел на четвертое место за последние сутки (третье, если учитывать только продавцов).



При этом перспективы для BNB сохраняются негативными, а вероятность дальнейшего снижения цены остается высокой. Обвинения со стороны SEC выдвинуты не только к американскому подразделению, но и непосредственно к Чанпэн Чжао.


Аналитическая группа StormGain
(платформа для торговли, обмена и хранения криптовалюты)

 

Глава MicroStrategy: регуляторы обеспечат рост Bitcoin до $250 тыс.​

MicroStrategy является крупнейшим в мире публичным хранителем Bitcoin с запасом в 140 тыс. монет. Сейчас это равноценно $3,5 млрд или 0,7% от общего предложения.



Глава компании Майкл Сэйлор считает, что текущие изменения в области регулирования криптовалют приведут как к росту прозрачности рынка, так и росту доминирования Bitcoin.

Вместо попытки разграничения криптовалют на классы активов через четко обозначенные критерии, председатель SEC в ценные бумаги готов записать все альткоины. Это уже привело к росту доли Bitcoin в 2023 году с 40% до 47%.



Поскольку только Bitcoin обладает неоспоримым статусом товара, криптобиржам и прочим игрокам рынка в большей степени придется опираться на данную криптовалюту. Повышение прозрачности в регулировании подтолкнет институциональных игроков к более активным действиям. Сейчас же, напротив, они сокращают присутствие в Bitcoin-фондах: за 8 недель отток превысил $400 млн.



Появление полноценной нормативно-правовой базы также откроет дорогу к долгожданному ETF на Bitcoin в США, вместо ETF на фьючерсные контракты с Bitcoin (мы писали о недостатках последних).

По мнению Майкла Сэйлора, дальнейший захват Bitcoin рынка приведет к росту его доли до 80%, а цена вырастет до $250 тыс.



Более приземленную оценку на ближайшие 12 месяцев можно получить путем экстраполяции циклов, начинающихся от крупных исторических максимумов.



Новый цикл во многом повторяет предыдущие, что предполагает рост к середине 2024 года на 50-100% от текущей цены или диапазон $38 тыс. - $50 тыс. К какому году Майкл Сэйлор ждет $250 тыс., он не уточнил.


Аналитическая группа StormGain
(платформа для торговли, обмена и хранения криптовалюты)

 

Биткоин все больше доминирует на крипторынке​

Несмотря на то, что рыночная цена Bitcoin в последние дни вяло колеблется чуть выше уровня 26 000 долларов, а капитализация актива составляет лишь чуть более 500 млрд долларов, интерес участников рынка к данной цифровой валюте заметен во все большем доминировании актива на рынке. Этот показатель обновил свой 2-летний максимум, дойдя до уровня в 50%.



Поводом для интереса к Bitcoin со стороны участников рынка стала новость о том, что компания BlackRock, управляющая активами на общую сумму порядка 9 трлн долларов, подала заявку на регистрацию биржевого фонда (ETF) на биткойн-спот. Он позволит облегчить владение криптовалютами для институциональных инвесторов – в том числе для пенсионных фондов. Это очень хороший сигнал для биткоина, который свидетельствует, что интерес к нему со стороны серьезных финансовых организаций становится все сильнее.

Еще одним фактором, обуславливающим рост доминирования Bitcoin на рынке, стало снижение интереса инвесторов к альткоинам на фоне претензий, которые предъявляет к ним в последнее время SEC США. Глава комиссии Гари Генслер ранее заявил, что он считает все криптовалюты, за исключением биткоина, ценными бумагами. При этом Bitcoin он относит к категории товаров, что является очень важным исключением и ставит эту валюту в привилегированное положение.



Особенно критичны такие заявления со стороны представителя SEC для второй по популярности и доминированию на рынке цифровой валюты (с долей в 20%) Ethereum.



Ведь после ее перехода на алгоритм Proof-of-Stake она вполне подпадает под определение ценной бумаги в понимании американского регулятора. Еще сильнее ситуация для этого актива обострится после запуска обновления EIP-1559, в результате которого в сети прекратилось сжигание токенов, что придает им дополнительную ценность.



Bitcoin в ближайшее время может получить еще большую долю рынка, увеличив свое присутствие на нем свыше 50%. Остальные же криптовалюты продолжают терять свой вес.


Аналитическая группа StormGain
(платформа для торговли, обмена и хранения криптовалюты)

 

Откройте новые горизонты прибыли этим летом с Mystery Box​

Вы любите тайны? Тогда вам точно понравится!

Получите Mystery Box с секретным подарком до 30.06.2023! Опытный вы трейдер или начинающий, внутри Mystery Box вы найдёте мощный инструмент, который пригодится для торговли на криптовалютном рынке.

Следуйте плану:

Шаг 1. Совершите единовременный депозит от 100 USDT или больше до 30.06.2023.
Шаг 2. Получите Mystery Box со случайным подарком.

Что вас ждёт внутри Mystery Box?

- Инвестиционная стратегия и доступ к торговым сигналам
- Gold статус, чтобы майнить в 2 раза быстрее
- Platinum статус, чтобы майнить в 6 раз быстрее
- 20 USDT для преимущества в торговле
- 50 USDT для достижения финансовых целей

Время действовать: получите Mystery box уже сегодня и проложите путь к успеху этим летом!

 

Ethereum могут признать товаром, как и биткоин​

Власти США в целях защиты интересов инвесторов могут сделать исключение для цифровой валюты Ethereum и отнести ее к категории товаров, а не ценных бумаг, полагают эксперты американского инвестбанка JPMorgan.



Такие выводы они сделали после того, как в ходе судебного разбирательства между SEC США и компанией Ripple, тянущегося еще с 2020 года, были опубликованы «документы Хинмана».

В них раскрыта позиция бывшего функционера SEC Уильяма Хинмана, которую он озвучил еще в 2018 году. Тогда он заявил, что и Bitcoin, и Ethereum нельзя считать ценными бумагами.

Этот тезис натолкнул экспертов JPMorgan на мысль, что регулятор сделает исключение для Ethereum и не включит его в список активов, которые относятся к категории ценных бумаг. Таким образом, этому активу удастся избежать жесткого регулирования, под которое он мог бы подпасть по американскому законодательству.

Вместе с тем в начале 2023 года нынешний глава SEC Гэри Генслер отнес к таким криптовалютам только биткоин и еще раз подтвердил свою позицию по этому вопросу в июне. При этом он отказался отвечать на вопрос о статусе Ethereum.



В настоящий момент стоимость ETH на рынке составляет чуть более 1840 долларов, по своей рыночной капитализации эта криптовалюта занимает второе место среди всех цифровых активов мира с показателем более 200 млрд долларов.



Конечно, возможность для Ethereum встать в один ряд с биткоином и избежать риска быть признанной ценной бумагой, открывает для этого цифрового актива очень хорошие перспективы. На фоне роста интереса со стороны инвесторов к токену он может подорожать до психологической отметки 2000 долларов и впоследствии даже подняться выше этого ценового уровня.




Аналитическая группа StormGain
(платформа для торговли, обмена и хранения криптовалюты)

 

Преждевременный оптимизм Bitcoin​

За прошедшую неделю Bitcoin окреп на 14% до $30,5 тыс. Этому поспособствовали пауза ФРС в цикле повышения ставок и серия заявок от инвестиционных фондов в SEC на открытие ETF на спотовый Bitcoin. Несмотря на положительный оттенок произошедших событий, ожидание ралли на криптовалютном рынке является преждевременным.

В целях борьбы с инфляцией ФРС повышала ключевую ставку на каждом заседании с марта прошлого года. Рост ставки привел к оттоку средств в такие сберегательные инструменты, как казначейские облигации. При этом денежная масса (агрегат М2) за это время сократилась на 5% до $20,7 трлн.



Сокращение предложения естественным образом повлияло на курс национальной валюты, индекс доллара США за это время вырос на те же 5%. По этой причине многие инвесторы с нетерпением ожидали сигнала, когда ФРС возьмет паузу или же вовсе развернет курс проводимой политики.

Первый перерыв произошел на заседании от 14 июня, после чего Bitcoin пошел вверх.



Однако данное событие уже исчерпало свой импульс, поскольку на том же заседании регулятор сообщил о намерении повышения ставки в 2023 году еще на 0,5%.



В серии судебных исков 2023 года к участникам рынка американские регуляторы выделили Bitcoin, как единственную криптовалюту, к которой нет претензий. Это воодушевило крупнейшие инвестиционные фонды на повторную подачу заявок на создание ETF на спотовый Bitcoin.



Появление биржевых фондов в США увеличит приток институционального капитала, что значительно подогреет стоимость криптовалюты. Имеющиеся же ETF на Bitcoin-фьючерсы обладают значительным недостатком, о котором мы рассказывали.

Однако решение SEC не зависит от количества поданных заявок, а воинственный настрой председателя Гэри Генслера в отношении криптобирж и альткоинов снижает вероятность их одобрения. Все предыдущие были отклонены.

При этом на рынке сохраняется неопределенность в отношении будущего американского подразделения Binance, также обвинения предъявлены непосредственно Чанпэн Чжао. Binance US в 2023 году уже сократила свое присутствие на рынке США с 8% до 1,5%.



Помимо Binance американские регуляторы будут судиться с Coinbase, KuCoin и рядом других игроков. В случае дальнейшей эскалации конфликта Bitcoin рискует потерять набранный в июне рост, который в большей степени был вызван ожиданиями перемен.


Аналитическая группа StormGain
(платформа для торговли, обмена и хранения криптовалюты)

 

Американцы скупают Bitcoin
​

В июне Bitcoin демонстрирует неплохой прирост на 11%, который в основном обусловлен интересом со стороны американских трейдеров. Как сообщает аналитическое агентство Glassnode, в отличие от европейских и азиатских игроков, американцы формируют устойчивый спрос в течение всего месяца.



Более наглядную картину можно получить, разделив криптобиржи по регионам присутствия и проанализировав притоки и оттоки средств. К американскому региону Glassnode отнесло Coinbase, Kraken и Gemini, а к азиатскому – Binance, OKX и Huobi.

По мере роста Bitcoin в 2023 году участники из Азии заливали монеты на криптобиржи (преимущественно для их продажи). Американцы в это время оставались нейтральными. В июне активность азиатов иссякла, а американцы показали отток средств (преимущественно на холодные кошельки). Последнему обстоятельству поспособствовало не только ожидание роста цен, но и риск заморозки средств в Binance из-за судебного ходатайства SEC.



Всплеск интереса к Bitcoin на прошедшей неделе проявили институциональные инвесторы, вложившие рекордную сумму за последний год.



Ажиотаж связан с массовой подачей заявок в SEC на запуск ETF на спотовый Bitcoin. Среди участников есть даже BlackRock – крупнейшая в мире инвестиционная компания по размерам активов в управлении (вчера мы рассказывали, почему оптимизм от данной новости может быть преждевременным).



Наибольшую активность продемонстрировали институциональные инвесторы из Европы с недельным притоком в криптовалютные фонды на $85,5 млн. Инвесторы из США вложили $58,9 млн. Сдерживающим фактором для американских игроков является отсутствие ETF на спотовый Bitcoin, тогда как ETF на фьючерсы съедают часть прибыли при переходе с контракта на контракт (так называемая утечка контанго).



Интерес к Bitcoin подогревается как хорошим стартом в 2023 году, так и ожиданием появления в США первого ETF на спотовый Bitcoin. Даже судебные иски регуляторов к Binance, Coinbase и ряду других игроков не охладили интерес американских участников к криптовалюте.


Аналитическая группа StormGain
(платформа для торговли, обмена и хранения криптовалюты)

 

Майнинг экологичнее подавляющего большинства отраслей​

В широко распространенной оценке экологичности майнинга Bitcoin на энергию с нулевым выбросом приходится всего 37,1%. Совет по добыче Bitcoin (BMC) провел более точный расчет, получив результат в 52,6%. После совместного обсуждения методологии Исследовательский центр при Кембриджском университете (CCAF), ответственный за предыдущий анализ, согласился с оценкой BMC.



Если бы майнинг на 100% опирался на сети общего пользования, тогда оценка в 37,1% от CCAF была бы верной, поскольку основной объем энергии человечество берет от сжигания полезных ископаемых. При этом уголь продолжает удерживать лидерство с 36,7% долей.



Однако майнинг-компании стремятся к максимальной оптимизации процессов и получению наиболее дешевой энергии. Это становится возможным только при использовании источников энергии с нулевым уровнем выбросов. К таковым в исследовании отнесены: солнечная, ветровая, геотермальная, атомная, гидроэнергия и энергия от сжигания попутных газов (которые в противном случае сжигаются впустую).

14,3% хешрейта сети Bitcoin обеспечивают майнинг-компании, подключенные к источникам энергии с околонулевым уровнем выбросов. Так, мы рассказывали о самом низком тарифе в США в $0,02 за кВт⋅ч, которого добилась TeraWulf благодаря прямому подключению к АЭС. В Европе лидерство удерживает Northern Data с тарифом в $0,03 за счет возобновляемых источников энергии.



Причем тренд на использование экологичных источников набирает обороты. Например, один из крупнейших майнеров Marathon в январе завершил переезд ЦОД мощностью в 100 МВт с угольной на ветряную электростанцию в Техасе.

Согласно расчетам BMC, в среднем ежегодно сеть Bitcoin становится экологичнее на 2%.



«Зеленая» повестка является для майнинга крайне важной, поскольку ряд консервативных политиков под видом заботы об экологии продвигают законопроекты об ограничении, либо о дополнительном налогообложении отрасли.



Также высокая экологичность положительно влияет на инвестиционную привлекательность Bitcoin и отбирает у альткоинов на PoS один из ключевых аргументов преимущества.


Аналитическая группа StormGain
(платформа для торговли, обмена и хранения криптовалюты)

 

Почему Bitcoin Cash рухнет после взлета на 180%
​

Июнь для криптовалют стал по-настоящему горячим: с одной стороны, регулирующие органы усилили давление на отрасль, а ряд участников рынка получили повестки в суд; с другой стороны, был зафиксирован рост институционального интереса, включая серию новых заявок на создание ETF на спотовый Bitcoin.

По сравнению с прошлым годом, рост составил 70%, а под управлением криптофондов сейчас насчитывается инвестиций на $33 млрд.



Однако институциональный спрос в большей степени сказался не на котировках Bitcoin, а на его форке Bitcoin Cash (BCH). BCH был запущен в 2017 году в ответ на возросшие комиссии и очередь в Bitcoin. Ключевое отличие BCH – увеличившийся размер блока, который может достигать 32 МБ. По большинству прочих параметров две ветки схожи.



В третью декаду июня BCH подскочил почти на 200%, что связано с запуском в США криптобиржи для институциональных клиентов. EDX Markets в качестве активов для торговли перечислила: Bitcoin, Ethereum, Litecoin и Bitcoin Cash. Последний для многих оказался неожиданностью. EDX в пресс-релизе подчеркнула, что ни одна из данных криптовалют не была упомянута SEC в качестве ценной бумаги в судебных претензиях к участникам рынка.

Аналитическое агентство Santiment отметило, что запуск криптобиржи привел к всплеску транзакций, превышающих $100 тыс., со средних 100 в день до более чем 700.



Однако ключевые метрики сети, такие как средняя сумма транзакции или число уникальных транзакций в день далеки от исторических рекордов. При этом BCH пережил раскол среди разработчиков и исход майнеров, из-за чего хешрейт сети далек от максимумов 2017-18 гг.



По-видимому, рост монеты связан с эффектом низкой базы и ликвидацией коротких позиций на $37 млн за последнюю неделю. При этом трейдеры бессрочных фьючерсных контрактов уже оценили шансы на скорое падение криптовалюты, загнав ставку финансирования в глубокий минус (из-за преобладания коротких позиций продавцы вынуждены платить премию в пользу покупателей).



BCH выиграл от роста институционального интереса и запуска EDX, но низкий потребительский спрос, вероятно, приведет к потере достигнутой высоты в среднесрочной перспективе.


Аналитическая группа StormGain
(платформа для торговли, обмена и хранения криптовалюты)

 

Какие альткоины столкнутся с трудностями в июле​

Несмотря на негативную повестку от регулирующих органов и серию судебных исков к участникам рынка, июнь для криптовалют прошел под знаком роста: общая капитализация выросла на 5% до $1,24 трлн.



Внушительный результат показал Bitcoin Cash (BCH) с ростом на 160%, а среди монет первой десятки можно выделить Litecoin, взлетевший на 20%.



Тем не менее регуляторы (в первую очередь, SEC) оказали существенное влияние на переоценку монет. Упомянутые выше BCH и Litecoin значительный импульс в июне получили от запуска в США биржи для институциональных инвесторов EDX Markets. При запуске сервиса EDX подчеркнула, что предоставляет работу с криптовалютами, к которым у SEC нет претензий: Bitcoin, Litecoin, BCH и Ethereum. Несмотря на претензии к стейкингу, Ethereum не был в судебных исках упомянут в качестве ценной бумаги.

Зато среди крупных проектов, которые попали под обстрел регулятора, можно выделить Solana, Cardano и Polygon. Они были причислены к ценным бумагам, что привело к отрицательному результату по итогам июня.



Судя по всему, июль для них будет не лучше. Во-первых, из-за позиции SEC участники рынка отказываются от продолжения работ с упомянутыми монетами. Так, зарегистрированная в США Revolut 29 июня уведомила клиентов о запрете на покупку Solana, Cardano и Polygon, а 18 сентября будет произведена принудительная продажа оставшихся на счетах клиентов монет. До этого аналогичные шаги предприняли Robinhood, eToro и Bakkt.

Во-вторых, 30 июня суд разрешил Celsius приступить к конвертации альткоинов в Bitcoin и Ethereum, о чем мы предупреждали в середине июня. Наибольшее давление после собственного токена CEL от распродажи испытает MATIC (Polygon), которого насчитывается 90 млн монет на $61 млн.

Относительно капитализации в $6,4 млрд сумма кажется несущественной, но в совокупности с негативными новостями повышение предложения не сулит ничего хорошего. Помимо MATIC в Celsius также имеется 161 тыс. SOL (Solana) на $31 млн и 103 млн ADA (Cardano) на $30 млн.


Аналитическая группа StormGain
(платформа для торговли, обмена и хранения криптовалюты)

 

Интерес к стейкингу превосходит приток ETH на криптобиржи​

В начале 2023 года председатель SEC Гэри Генслер назвал получение пассивного дохода прерогативой ценных бумаг и направил криптобиржам досудебную претензию с требованием прекращения участия в стейкинге. Некоторые из них (например, Kraken) согласились добровольно выйти из программы, как только шанхайский хардфорк разблокирует замороженные средства. Coinbase же отправилась в суд для оспаривания претензии. Тем не менее обе американские криптобиржи стали лидерами по оттоку средств из стейкинга, заняв 48,5% долю.

Включая вознаграждение за стейкинг, за неполных три месяца Kraken вывела 730 тыс. ETH, а Coinbase – 747 тыс. ETH. По текущим ценам это составляет $2,9 млрд.



Однако страх повального выхода инвесторов не оправдался, наоборот, проведенный в апреле хардфорк привлек осторожных участников рынка. В результате приток новых инвесторов с лихвой перекрыл отток депозитов: с 12 апреля общая заблокированная в стейкинге сумма выросла на 22% до 23,7 млн ETH ($46 млрд).



Сверх того, в стейкинг стали отправлять больше ETH, чем на криптобиржи, что явно говорит о трансформации из спекулятивного актива в инвестиционный. И тенденция эта набрала обороты после шанхайского хардфорка.



Если за Bitcoin закрепился статус «хранилища ценности», то Ethereum может стать передовым инвестиционным активом. Текущая доходность стейкинга составляет 4,6%, а в отдельные дни мая из-за повышенной загрузки сети достигала 8,6%.



Единственный тормозящий рост признания фактор – позиция SEC. В 2023 году Ethereum уступает Bitcoin в динамике исключительно из-за претензий к стейкингу и желания регулятора признать монету ценной бумагой.



Однако в отличие от ряда монет, которые в судебных исках были перечислены в качестве таковых, интервенции против Ethereum пока остаются в вербальной плоскости. Если же SEC отступит и признает Ethereum товаром наряду с Bitcoin, это значительно подогреет интерес ко второму по капитализации криптоактиву.


Аналитическая группа StormGain
(платформа для торговли, обмена и хранения криптовалюты)

 

Binance: новые расследования, бегство руководителей и падение BNB​

Вслед за американскими регуляторами собственные расследования и принудительные действия в отношении Binance инициировали надзорные органы по всему миру.

• Апрель: Австралия аннулировала лицензию, а на днях в офисах компании прошли обыски.
• Май: Канада инициировала расследование, криптобиржа объявила о полном сворачивании операций в стране.
• Июнь: Франция начала расследование, Бельгия запретила предоставлять услуги на территории страны.
• Июль: Нидерланды отказали в предоставлении лицензии, Binance объявила о переводе клиентов лицензированному участнику и постепенному уходу с рынка.

Претензии по большинству пунктов схожи: незаконное предоставление финансовых услуг, отмывание полученных незаконным путем средств, смешивание клиентских средств со средствами компании, введение в заблуждение инвесторов. В США, согласно инсайду от Bloomberg, к иску от SEC и NYDFS вскоре присоединится Министерство юстиции. Обвинение может касаться как уклонения от уплаты налогов, так и оказания помощи российским пользователям в обходе санкций.

Напора правоохранительных органов и риска уголовного преследования не выдержали ключевые помощники Чанпэна Чжао. О своем уходе в последние дни сообщили:

• директор по стратегии Патрик Хиллманн;
• главный юрисконсульт Хан Нг;
• старший вице-президент по соблюдению нормативных требований Стивен Кристи;
• вице-президент по маркетингу и коммуникациям Стив Милтон.

Из-за оказываемого давления Binance четвертый месяц подряд фиксирует сокращение рыночной доли в объеме спотовой торговли, снизившись до 41,6% в июне. Если говорить об американском подразделении, то его доля на рынке США рухнула с 8% до 1,5% и продолжает сокращаться.



Собственная монета BNB демонстрирует отрицательную динамику в 2023 году.



Инвесторам стоит приготовиться к повышенной волатильности, так как бегство ключевых руководителей говорит о неуверенности высшего звена в выигрыше судебных дел.



Вероятно, в ближайшем будущем рынок ждут очередные потрясения. Трейдеры бессрочных фьючерсных контрактов вновь наращивают позиции против BNB, о чем говорит отрицательная ставка финансирования.


Аналитическая группа StormGain
(платформа для торговли, обмена и хранения криптовалюты)

 

Bitcoin в фазе восстановления, но есть нюанс​

Сетевые метрики демонстрируют значительную схожесть начинающегося бычьего цикла с предыдущими периодами. Так, восстановление Bitcoin на 90% от ноябрьских минимумов идентично восстановлениям в предыдущих циклах.



За всплеском сетевой активности весной текущего года стоит протокол Ordinals, позволяющий обмениваться цифровыми артефактами (аналог NFT). В марте и апреле преимущественно чеканились изображения, тогда как в мае в игру вступили токены на основе BRC20 (передача происходит в виде добавления текстовой части JSON к транзакции). Всего через сеть были отправлены 1 млн изображений и 15 млн токенов.



Если не считать последние два дня, то ажиотаж на ординалов постепенно сходит на нет. Об этом же говорит снижение числа совершенных транзакций.



Как правило, ординалы отправляют с минимально возможной суммой (не более 10 тыс. сатоши). Чтобы снизить их влияние на статистику, стоит обратиться к объему денежных переводов, проведенных через сеть. С момента краха FTX он вырос на 75% до 4,2 млрд в день. Это хороший показатель, демонстрирующий возвращение широкого спроса на Bitcoin.



Сетевые метрики нам говорят о схожести текущего восстановления с началом предыдущих бычьих циклов, а также о растущем спросе на передачу ценности через сеть. Позитивными факторами также являются приверженность накоплению (13,4 млн BTC остаются без движения более года) и приток инвестиций третью неделю подряд в криптофонды со стороны институциональных инвесторов.



Нюанс же заключается в том, что по мере роста для Bitcoin характерны крупные коррекции, превышающие 23% от локального максимума.



В новом же цикле максимальная просадка достигала лишь 18%. С точки зрения статистики, текущая консолидация скорее выльется в снижение к диапазону $20-25 тыс., чем рост до $40 тыс.


Аналитическая группа StormGain
(платформа для торговли, обмена и хранения криптовалюты)

 

После противоречивого решения судьи XRP взлетел на 70%​

Большинство альткоинов, которым угрожал статус «ценной бумаги», демонстрируют рост последние сутки. Все из-за решения судьи разделить правовой статус XRP в зависимости от того, кто купил токен.



Атаку на альткоины SEC начала в 2020 году, подав на Ripple в суд за получение финансирования посредством выпуска XRP. Тест Хоуи от 1946 года позволяет отнести выпуск токена с последующей продажей заинтересованным лицам к инвестиционному контракту или ценной бумаге. Тест предполагает соответствие следующим пунктам:

- Инвестирование
- В общее предприятие
- С ожиданием прибыли
- От результата усилий третьих лиц

В 2023 году SEC расширила претензии, в ряде судебных исков и досудебных претензий назвав уже 68 криптовалют ценными бумагами. Среди наиболее крупных проектов можно выделить Solana, Cardano и Polkadot. Часть платформ тут же провели делистинг, а монеты значительно потеряли в цене.



Однако продолжавшийся с 2020 года судебный процесс против Ripple принял для SEC неожиданный поворот. 13 июля судья Аналиса Торрес постановила, что продажа токенов на криптобирже, а также передача XRP разработчикам, благотворительным организациям или сотрудникам не являются операциями с ценной бумагой.

На этой новости XRP взлетел на 70% и продолжает расти. Перечисленные в качестве ценных бумаг альткоины также отыгрывают потери.



Криптобиржи подогревают интерес к XRP, наперебой заявляя о релистинге. Уже отметились Coinbase, Kraken, Bitstamp и ряд других платформ.

При этом в судебных прениях между Ripple и SEC еще не поставлена точка. Отказавшись признавать торговлю XRP на криптобиржах операцией с ценными бумагами, судья назвала предварительную продажу токенов институциональным клиентам инвестиционным контрактом. Стало быть, компания все же нарушила закон о ценных бумагах, пусть и не по всем пунктам, как того добивалась SEC. Соответствующее судебное разбирательство еще впереди.

Ряд адвокатов уже высказались о неоднозначности судебного решения, поскольку один и тот же актив наделен разными статусами. Престон Бирн в интервью Coindesk назвал XRP «Шиткоином Шредингера». Он задается вопросом: «Почему, купленная институциональным инвестором ценная бумага, теряет свой статус при перепродаже?» По мнению Бирна, разрешить подобное противоречие способен только Конгресс США путем разработки и принятия полноценных нормативных актов.


Аналитическая группа StormGain
(платформа для торговли, обмена и хранения криптовалюты)

 

Три метрики устойчивого спроса на Bitcoin​

Сохраняющаяся последний месяц консолидация Bitcoin вокруг уровня в $30 тыс. порождает все больше вопросов о направлении цены в ближайшее время. Рассмотрим три метрики, демонстрирующие устойчивый спрос на криптовалюту, что в конечном счете может привести к росту цены.

Реализованная капитализация (РК)

РК рассчитывается не по средней цене, а по цене последнего перемещения каждой монеты. Таким образом, рост показателя будет говорить о покупке монет по все более высоким ценам и повышении спроса. В 2023 году РК достигла $396 млрд, демонстрируя пусть и не взрывной, но устойчивый рост после достижения локального дна.



Для большей наглядности возьмем индикатор просадки реализованной капитализации. Обвал 2022 года стал вторым по величине, а просадка достигла 18,8%. Восстановление капитализации идет теми же темпами, что и в предыдущих циклах, со скоростью 0,1% в день.



Монеты без движения

Чем больше уверенность инвесторов в будущем росте, тем сильнее проявляются настроения накопления. Доля остающихся без движения дольше года монет достигла рекорда в 69%.



Несмотря на рост цены в 2023 году на 82%, реализованная стоимость (прибыль + убытки) составляет всего $290 млн в сутки. Это показатель 2019 и 2020 годов, что говорит о низкой активности и нежелании инвесторов расставаться с монетами по текущим ценам.



Институциональные инвесторы

Институциональные инвесторы представляют собой группу наиболее осторожных участников, опирающихся на макроэкономические тенденции и монетарную политику ФРС. Ожидание разворота последней из-за снижения инфляции в США привело к росту инвестиций в биржевые криптофонды. Так, за последние 4 недели зафиксирован невиданный с IV квартала 2021 года приток в $742 млн. На 95% он обусловлен интересом к Bitcoin.



В недавнем интервью глава крупнейшей в мире инвестиционной компанией BlackRock Ларри Финк заявил, что благодаря интернациональному характеру криптовалюты в конечном итоге превзойдут в оценке любую национальную валюту.


Аналитическая группа StormGain
(платформа для торговли, обмена и хранения криптовалюты)

 

До халвинга Litecoin осталось две недели​

02 августа вознаграждение за добычу блока сократится вдвое до 6,25 LTC. Поскольку общая эмиссия ограничена 84 млн монет, халвинг приведет к сокращению оборотного предложения. Цена порой реагирует на халвинг с опозданием, но в долгосрочном отношении он всегда приводит к росту.

Для наглядного представления обратимся к радиальной диаграмме, построенной на четырехлетнем цикле Bitcoin. Поскольку Litecoin является форком Bitcoin, он позаимствовал большинство ключевых параметров. Так, обе сети имеют ограниченную эмиссию, а халвинг происходит раз в четыре года.

Как видно на графике, от проведения халвинга до достижения исторического максимума в каждом новом цикле проходит полтора года. Следовательно, максимальный эффект от предстоящего сокращения Litecoin продемонстрирует между 2025г. и 2026г.



Халвинг Litecoin проведет на 8 месяцев раньше Bitcoin. Увеличение дефляционного давления может стать тем драйвером, который позволит альткоину в среднесрочной перспективе показать более высокие темпы роста. Пока же, по итогам 2023 года, Litecoin отстает в динамике на 28%.



В пользу альткоина также выступает появление протокола Ordinals, который позволяет в не поддерживающих смарт-контракты сетях чеканить и проводить обмен цифровыми артефактами (аналог NFT). Из-за повального увлечения ординалами средняя комиссия в сети Bitcoin в мае достигала $31.



Снижение ажиотажа, а также появление стандарта BRC-69 привели к сокращению комиссий. Однако не исключено, что какое-нибудь очередное увлечение не станет причиной роста комиссионных издержек.

За счет более высокой скорости Litecoin при росте загрузки не уперся в потолок производительности в мае, в отличие от Bitcoin. Благодаря этому комиссии остались ниже $0,01, а о сети вновь заговорили, как о более выгодном способе проведения платежей при высоком уровне безопасности.



В 2023-24 гг. с высокой вероятностью начнется ралли криптовалют из-за отказа ФРС от политики монетарного ужесточения и снижения ключевой ставки. Во время бычьего забега криптовалютного рынка альткоины традиционно показывают более существенный рост, а Bitcoin, как защитный актив, отходит на второй план.


Аналитическая группа StormGain
(платформа для торговли, обмена и хранения криптовалюты)

 

Какой альткоин выстрелит в ближайшие 12 месяцев?​

После триумфального взлета XRP (Ripple) на 140% в 2023 году инвесторы задаются вопросом – какой еще альткоин способен выстрелить в ближайшие 12 месяцев. Портал CryptoVantage провел опрос одной тысячи жителей США, которые имели опыт покупки криптовалюты.

70% респондентов ожидают обновления исторических уровней в ближайшие пять лет. Наибольшие шансы превзойти Bitcoin отмечены у Ethereum, на втором месте – Dogecoin. При этом 16% респондентов ответили, что ни у одного из альткоинов нет шансов обогнать Bitcoin по капитализации.



Ethereum по капитализации ($229 млрд) гораздо ближе к Bitcoin ($586 млрд), чем к альткоинам. Так, следующий по весу (не считая стейблкоинов) XRP обладает $44 млрд, а упомянутый в отчете Dogecoin всего $10 млрд.

Но сила Ethereum кроется не только в армии поклонников, но и в не прекращающихся усилиях разработчиков по модернизации сети. Так, в прошлом году сеть переехала на алгоритм PoS, отказавшись от услуг майнеров. Уровень энергопотребления сократился на 99%.

Вместо майнеров за сборку блоков теперь отвечают валидаторы. Возможность получения пассивного дохода привела к буму инвестиционного спроса. В результате за последние 12 месяцев заблокированными оказались 9 млн ETH на $17 млрд.



На приток средств не смогли повлиять даже принудительные действия SEC в отношении американских криптобирж и отказ некоторых из них от участия в программе стейкинга.

В опросе фигурировал и этот момент, и только 20% респодентов посчитали, что ужесточение крипторегулирования негативно скажется на будущей стоимости криптовалют.



Помимо интереса к стейкингу положительно на курс Ethereum влияет сокращение предложения из-за механизма сжигания, который был внедрен лондонским хардфорком еще в 2021 году. В 2022 году сеть перешла на PoS и стала дефляционной: после слияния было сожжено 294 тыс. ETH на $562 млн.



Единственным сдерживающим рост Ethereum фактором остается воинственная позиция регулятора. Однако недавний судебный проигрыш Ripple по части пунктов и отказ судьи признавать торговлю на криптобирже операциями с ценными бумагами, повышают шансы Ethereum отбиться от нападок SEC.


Аналитическая группа StormGain
(платформа для торговли, обмена и хранения криптовалюты)

 

Кэти Вуд подтвердила прогноз в $1,5 млн для Bitcoin​

В опубликованном в феврале кейсе прогнозов Ark Invest представила три сценария развития криптовалютного рынка до 2030 года. Медвежий предполагает рост Bitcoin всего до $260 тыс., тогда как бычий предвещает подъем до $1,5 млн. В интервью Bloomberg на этой неделе Кэти Вуд заявила, что возросла уверенность команды в осуществлении бычьего сценария.



По словам Вуд, «Bitcoin – это страховка, которую все захотят в конце дня». Криптовалюта защищает богатство от конфискации прямым путем, от инфляции и от риска потери третьими лицами (контрагентами) при хранении или передаче. По мере принятия криптовалют и появления нормативно-правовой базы интерес к Bitcoin будет нарастать в арифметической прогрессии.

О том же свидетельствует массовая бомбардировка SEC заявками на запуск ETF на Bitcoin. Ark Invest скооперировалась с 21Shares и подала документы раньше инвестиционного гиганта BlackRock. SEC приняла эту и другие заявки, о чем говорит запись в публичном реестре. Решение должно быть принято 13 августа, однако регулятор вправе сдвинуть срок вперед.

Ряд экспертов сходятся во мнении, что участие BlackRock повышает шансы на положительный результат. Действующие криптовалютные фонды уже испытали невиданный с IV квартала 2021 года приток инвестиций от институциональных инвесторов: за четыре недели в Bitcoin вложили более $700 млн.



Крупные участники рассчитывают на ралли после появления первых ETF на спотовый Bitcoin в США.



Если же говорить о ценовых ориентирах, то прогноз от Кэти Вуд в $1,5 млн хорошо сочетается с моделью четырехлетнего цикла Bitcoin.



В текущем цикле с достижением рекорда в 2026 году Bitcoin нащупает максимум в диапазоне от $100 тыс. до $1 млн. А в следующем цикле с вершиной в 2030 году цена будет варьироваться от $1 млн до $10 млн.

Руководствовалась ли команда Ark Invest теорией циклов – неизвестно. Потенциальные инвесторы должны учитывать, что прогнозы и математические модели дают лишь условное представление о будущих изменениях.


Аналитическая группа StormGain
(платформа для торговли, обмена и хранения криптовалюты)

 

Киты заливают Bitcoin на биржи рекордными темпами​

По мере долгосрочного роста рынка киты распродают запасы, фиксируя прибыль и сокращая долю владения. Как правило, крупные периоды сокращения совпадают с циклами роста цены. Значительный отход от тенденции наблюдается в 2021-23 гг., когда Bitcoin торгуется в два раза ниже рекорда, а киты продолжают избавляться от запасов.



В последний месяц киты заливают Bitcoin рекордными для 2023 года темпами, добавляя в среднем по 16,3 тыс. BTC в день. При этом доля китов в общем притоке на площадки для обмена достигла 41%. Это превышает даже такие стрессовые обстоятельства прошлого года, как крах проекта Terra (когда доля китов составила 39%), так и банкротство FTX (33%).



Действия китов могут быть обусловлены наличием некой инсайдерской информацией, но более вероятно, вызваны реакцией на растущие риски в связи с ужесточением крипторегулирования в США и судебным преследованием американских участников рынка.

Примечательно, что в июле 82% всех китовых притоков на криптобиржи были направлены в Binance. На втором месте Coinbase со скромными 6,8%. Все прочие площадки приняли в совокупности 11,2%.



Действия китов привели к тому, что Bitcoin не только не смог закрепиться выше $30 тыс., но и демонстрирует снижение в последние дни.



Отдельно стоит отметить, что внутри китовой когорты нет единодушия. Так, горбатые киты (1тыс. – 10 тыс. BTC) в июле активно накапливали монеты, а синие киты (>10 тыс. BTC) от них избавлялись.



Прочие же участники рынка заняли выжидательную позицию, их совокупные обмены не демонстрируют существенного изменения запасов.


Аналитическая группа StormGain
(платформа для торговли, обмена и хранения криптовалюты)