Аналитика от MasterForex: обзоры рынка FOREX

Обзор на 03.06.2014

Активность в производственном секторе США растет

Доллар США укрепился в понедельник, 2 июня, к большинству основных валют, прибавив 0,34% по индексу доллара на фоне роста деловой активности в производственном секторе США. Евро снизился на фоне слабых данных по производственной активности в еврозоне и инфляции в Германии.

Индекс деловой активности в производственном секторе США от ISM в мае вырос до 55,4 п. по сравнению с 54,9 п. в апреле, что оказалось немного хуже ожиданий на уровне 55,6 п. Первоначально сообщалось о снижении индекса, но ошибка была исправлена через два часа. Индекс укрепляется уже четвертый месяц подряд - майское значение индекса стало самым высоким за пять месяцев. Наибольший рост показали подындексы производства, цен и новых заказов.

Индекс деловой активности в производственном секторе США от ISM



Данные от Markit также показали рост производственной активности в США до самого высокого уровня за три месяца. Окончательный индекс деловой активности в производственном секторе США от Markit в мае повысился до 56,4 п. по сравнению с 55,4 п. в апреле, превысив первоначальную оценку в 56,2 п. Подындекс производства подскочил до самого высокого уровня с февраля 2011 года за счет значительного роста новых заказов. Производственный сектор США может внести существенный вклад в ускорение роста ВВП во втором квартале и восстановление экономики после спада начала года.

Евро снизился на фоне слабых данных по деловой активности в производственном секторе еврозоны, которая упала до 6-месячного минимума. Окончательный индекс PMI для производственного сектора еврозоны снизился в мае до 52,2 п. с 53,4 п. в апреле и оказался ниже предварительной оценки 52,5 п. Хуже ожиданий вышли окончательные данные по Германии и Италии - производственная активность в Германии замедлилась до минимального уровня за 7 месяцев. Инфляция в Германии упала до минимальных уровней за 4 года. Согласно предварительным данным, годовые темпы инфляции снизились в мае до 0,9% с 1,3% в апреле, превысив ожидания снижения до 1,1%.

Годовые темпы инфляции в Германии



Меньше всего в понедельник снизился к доллару фунт. Индекс деловой активности в производственном секторе Великобритании в мае понизился лишь незначительно - до 57 п. с 57,3 п. в апреле, что совпало с ожиданиями. Хуже прогнозов вышли данные по кредитованию от Банка Англии. Число одобренных ипотечных кредитов упало в апреле до 8-месячного минимума на уровне 62,9 тыс. по сравнению с 66,6 тыс. в марте, превысив ожидания снижения. Более жесткие правила кредитования, которые вступили в силу с апреля, возможно, начинают охлаждать рынок жилья.

Йена ослабла к доллару до минимума за месяц на фоне роста японского фондового рынка после выхода позитивных данных по росту деловой активности в производственном секторе Китая до 5-месячного максимума, что ослабило опасения по поводу замедления второй экономики мира. Официальный индекс PMI для производственного сектора КНР вырос в мае до 50,8 п. с 50,4 п. в апреле, превысив ожидания. Фьючерс на Nikkei 225 вырос в понедельник на 2,5% и достиг 2-месячного максимума. Позитивно повлияли и данные по капитальным расходам в Японии в 1-м квартале, которые превысили прогнозы и выросли максимальными темпами почти за два года (+7,4% кв/кв). Укреплению доллара способствовал и рост доходности казначейских облигаций США. Доходность по 10-летним бумагам превысила 2,50% и достигла 2,54%.

Австралийский доллар показал в понедельник максимальное снижение к доллару на фоне данных с рынка жилья Австралии и снижения цен на железную руду. Число выданных разрешений на строительство сократилось в апреле на 5,6% м/м против ожиданий роста. Снижение числа разрешений на строительство идет уже третий месяц подряд, что приводит к росту опасений относительно замедления сектора жилищного строительства. Индекс цен на жилье, согласно данным RP Data-Rismark, снизился в мае на 1,9% м/м - это первое снижение за год. Цены на железную руду упали в пятницу на 4%, до 20-месячного минимума. В мае цены на железную руду снизились на 12,9% из-за избыточного предложения.

 

Обзор на 04.06.2014

Новозеландский доллар остается под давлением

Доллар США торговался во вторник, 3 июня, разнонаправленно, потеряв 0,1% по индексу доллара. Евро укрепился на фоне сильных данных с рынка труда еврозоны. Австралийский доллар вырос на фоне решения РБА по ставкам и позитивных данных по платежному балансу Австралии.

Доллар снизился во вторник к евро, швейцарскому франку и австралийскому доллару, вырос к новозеландскому доллару, канадскому доллару и йене, и почти не изменился к фунту. Производственные заказы в США выросли в апреле на 0,7%, немного превысив прогноз +0,6%. Индекс экономического оптимизма в США от IBD/TIPP поднялся в июне до 47,7 против 45,8 в мае, превзойдя ожидания. Производственный индекс ISM - Нью-Йорк укрепился в мае до 3-месячного максимума на уровне 55,3 против 50,6 в апреле.

Евро вырос на фоне сильных данных с рынка труда еврозоны, несмотря на данные по инфляции. Годовые темпы роста инфляции в еврозоне замедлились в мае до 0,5% (минимальный уровень с октября 2009 года) против 0,7% в апреле, но вышедшие ранее данные уже показывали снижение инфляции в основных странах зоны евро: Германии, Италии и Испании. Уровень безработицы в еврозоне в апреле снизился до 11,7% с 11,8% в марте, тогда как изменений не ожидалось, и оказался самым низким с сентября 2012 года. Уровень безработицы в Италии в апреле составил 12,6%, совпав с пересмотренным вниз значением за март. Число безработных в Испании сократилось в мае на 111,9 тыс. - до 4,57 млн, что стало максимальным снижением за 11 месяцев.

Уровень безработицы в еврозоне



Фунт почти не изменился по итогам дня на фоне снижения активности в строительном секторе Великобритании. Индекс деловой активности в строительном секторе снизился в мае до 7-месячного минимума на уровне 60 п. против 60,8 п. в апреле, тогда как изменений не ожидалось. Поддержали британскую валюту данные с рынка жилья. Цены на жилье, согласно данным крупнейшего ипотечного общества страны Nationwide, выросли уже 17-й месяц подряд - рост в мае составил 0,7% м/м, превысив прогноз. В годовом измерении рост цен ускорился в мае до 11,1% против 10,9% месяцем ранее.

Йена продолжила снижение во вторник на фоне замедления роста денежной базы в Японии в мае. Темпы роста денежной базы в годовом измерении снизились в мае до 9-месячного минимума на уровне 45,6% г/г по сравнению с 48,5% г/г в апреле, против ожиданий роста. Укреплению доллара против йены способствовал и рост доходности казначейских облигаций США, которая по 10-летним бумагам поднялась с 2,54% до 2,60%.

Австралийский доллар укрепился на фоне решения РБА по ставкам и позитивных данных по платежному балансу Австралии. РБА в очередной раз оставил ключевую процентную ставку без изменений на уровне 2,5% и заявил, что ставки, вероятно, будут стабильными, экономический рост выглядит немного лучше, чем в начале года, наблюдается сильный рост жилищного сектора и некоторое улучшение индикаторов рынка труда. Дефицит текущего счета платежного баланса в 1-м квартале сократился на 52% с 11,7 млрд австралийских долларов до 5,7 млрд за счет роста экспорта. Это добавило 1,4% в рост ВВП за 1-й квартал. Данные по росту экономики Австралии превысили ожидания - ВВП страны вырос в 1-м квартале на 1,1% кв/кв против прогноза +1%.

Новозеландский доллар упал во вторник почти до 3-месячного минимума к доллару на фоне снижения цен на молочную продукцию. По результатам аукциона GlobalDairyTrade, прошедшего во вторник, индекс цен на молочную продукцию (GDT Price Index) упал на 4,2% к значению предыдущего аукциона. Цены падают с февраля уже восьмой аукцион подряд. Молочная продукция составляет около трети экспорта страны и снижение цен на нее оказывает непосредственное влияние на экономику. Индекс условий торговли Новой Зеландии вырос в 1-м квартале на 1,8% кв/кв против ожиданий роста на 1,9% - это минимальные темпы роста за 5 кварталов.

Индекс цен на молочную продукцию Новой Зеландии



Канадский доллар снизился почти до 2-недельного минимума к доллару перед заседанием банка Канады по ставкам в среду. Вышедшие на прошлой неделе слабые данные по ВВП за 1-й квартал будут сохранять внимание Банка Канады на понижательных рисках для инфляции. В Citi ожидают роста пары USD/CAD до 1,10-1,11.

 

Обзор на 05.06.2014

Активность в сфере услуг США выросла до 9-месячного максимума

Доллар США укрепился в среду, 4 июня, к большинству основных валют, прибавив 0,17% по индексу доллара на фоне роста деловой активности в сфере услуг США до максимального уровня за 9 месяцев. Евро снизился на фоне слабых данных по деловой активности в сфере услуг еврозоны.

Деловая активность в сфере услуг США продолжила расти третий месяц подряд и достигла в мае максимального уровня с августа 2013 года. Согласно данным Института управления поставками (ISM), индекс деловой активности в сфере услуг США поднялся в мае до 56,3 п. по сравнению с 55,2 п. в апреле, превзойдя ожидания роста до 55,5 п. Больше всего выросли в мае подындексы портфеля заказов, новых заказов, производства и занятости. Данные от Markit также указали на ускорение роста активности в сфере услуг США в мае до самого высокого уровня более чем за два года, с марта 2012 года. Согласно Бежевой книги ФРС, экономическая активность выросла в последние недели во всех регионах США, чему способствовало повышение потребительских расходов.

Индексы деловой активности в сфере услуг и производственном секторе США от ISM



В то же время, данные по занятости от ADP и торговому балансу США вышли в среду хуже ожиданий. Согласно данным компании Automatic Data Processing (ADP), число новых рабочих мест в частном секторе США в мае выросло лишь на 179 тыс. по сравнению с пересмотренным в сторону понижения показателем за предыдущий месяц на уровне 215 тыс. и прогнозом 210 тыс. Прирост занятости оказался наименьшим за 4 месяца. В пятницу министерство труда США представит официальный отчет по занятости. Как ожидается, число новых рабочих мест (Non-Farm Payrolls) в мае выросло на 218 тыс. против 288 тыс. в апреле, а безработица повысилась на 0,1% до 6,4%.

Число новых рабочих мест в частном секторе США от ADP и Non-Farm Payrolls



Дефицит торгового баланса США расширился в апреле до 2-летнего максимума за счет значительного роста импорта, который стал максимальным за всю историю. Дефицит торгового баланса в апреле вырос на 6,9% м/м - до $47,2 млрд, значительно превысив ожидания на уровне $40,8 млрд. Дефицит торгового баланса за предыдущий месяц, при этом, был пересмотрен в сторону ухудшения - до $44,2 млрд с мартовского значения $40,4 млрд. Импорт вырос в апреле на 1,2% м/м, тогда как экспорт снизился на 0,2% м/м. Рост импорта указывает на то, что потребители и компании начали возобновлять свои расходы после зимнего спада.

Евро снизился на фоне данных по деловой активности в сфере услуг еврозоны, которая замедлилась сильнее первоначальных оценок. Окончательный индекс PMI для сферы услуг еврозоны в мае составил 53,2 п. и оказался ниже предварительных оценок в 53,5 п. Композитный индекс деловой активности в производственном секторе и сфере услуг еврозоны - снизился с 3-летнего максимума 54 п. до 53,5 п., тогда как первоначально сообщалось о 53,9 п. Согласно пересмотренным данным, рост ВВП еврозоны в 1-м квартале был подтвержден на уровне 0,2%, в то же время данные за 4-й квартал были повышены до +0,3% кв/кв с +0,2%.

Фунт снизился меньше всего к доллару в среду на фоне сильных темпов роста деловой активности в ключевой для Великобритании сфере услуг. Индекс деловой активности в сфере услуг снизился в мае лишь незначительно - с 58,7 п. до 58,6 п., тогда как ожидалось большее снижение - до 58,2 п. Сфера услуг страны продолжала уверенно развиваться в мае за счет роста новых рабочих мест и создания компаний, что поддерживает прогноз Банка Англии о росте ВВП Великобритании в этом году на 3%. В то же время представитель Банка Англии Шарп заявил, что несмотря на наблюдавшийся в последнее время бурный рост активности, экономика Великобритании всё еще неустойчива и остается уязвимой к целому ряду рисков как внутри страны, так и за рубежом.

Канадский доллар упал до месячного минимума к доллару на фоне завершившегося заседания Банка Канады, на котором основная процентная ставка была оставлена без изменений. Банк Канады снова указал на понижательные риски для перспектив инфляции и слабый рост экспорта. Экономика Канады восстанавливается после паузы в 1-м квартале, но динамика немного меньше ожидавшейся ранее. Хуже прогнозов вышли данные по торговому балансу Канады. В апреле был зафиксирован дефицит торгового баланса в размере 0,64 млрд канадских долларов, тогда как ожидался профицит 0,20 млрд. Экспорт упал на 1,8% м/м, тогда как импорт вырос на 1,4% м/м - до рекордного максимума.

Смог укрепиться к доллару в среду только австралийский доллар после выхода позитивных данных по росту экономики Австралии, который стал максимальным за два года. ВВП страны вырос в 1-м квартале на 1,1% кв/кв, превысив ожидания роста на 1%. Экспорт дал больший вклад в рост, чем ранее, и в целом экономика Австралии возвращается к восходящему тренду. Новозеландский доллар торговался с понижением на фоне падения цен на сырьевые товары. Индекс товарных цен от ANZ упал в мае на 2,2% м/м после падения на 3,7% в апреле - снижение идет уже третий месяц.

 

Обзор на 06.06.2014

ЕЦБ понизил процентные ставки

Европейский центральный банк понизил в четверг на своем ежемесячном заседании все три процентные ставки, а также объявил о дополнительных мерах смягчения. Базовая процентная ставка была снижена чуть меньше ожиданий, тогда как ставка по кредитам была понижена больше прогнозов.

Базовая процентная ставка была снижена на 0,10% - с 0,25% до 0,15% - нового исторического минимума. Снижение оказалось меньше ожиданий - прогнозировалось большее снижение ставки - до 0,10%. Ставка по депозитам была понижена также на 0,10% - с 0,00% до -0,10% - и стала отрицательной впервые в истории. Депозитная ставка ЕЦБ - это процентная ставка, под которую банки размещают свободные резервы на счетах ЕЦБ. Отрицательная депозитная ставка означает, фактически, налог на неработающую ликвидность.

Базовая процентная ставка ЕЦБ



Еще одна ставка - ставка по кредитам, - была снижена с 0,75% до 0,40%. Снижение оказалось больше ожиданий на уровне 0,60%. Под эту ставку ЕЦБ выдает кредиты финансовым институтам. Снижение ставок осуществляется для того, чтобы подтолкнуть банки к более активному кредитованию реальной экономики, увеличить оборачиваемость денег, ускорить экономический рост и повысить уровень инфляции в еврозоне. Многие экономисты уже давно призывали ЕЦБ к данному шагу.

В ходе пресс-конференции по результатам заседания президент ЕЦБ Марио Драги заявил, что ключевые процентные ставки ЕЦБ будут оставаться на нынешних уровнях в течение продожительного периода времени. Эти меры будут способствовать повышению инфляции до 2%. Также он "оставил открытой дверь" и для новых мер смягчения, заявив, что "если потребуется, мы быстро осуществим дальнейшее смягчение политики".

ЕЦБ остановил стерилизацию своей программы по рынку ценных бумаг (SMP), что означает, по сути, мини-количественное смягчение. Чтобы поддержать банковское кредитование, ЕЦБ проведет несколько раундов программы целевого долгосрочного кредитования (TLTRO) под фиксированную процентную ставку. Кроме того, ЕЦБ продолжит основные операции рефинансирования банков (MRO) по фиксированной ставке и в неограниченном объеме так долго, как это будет необходимо. В дополнение ко всему, ЕЦБ объявил о подготовке программы количественного смягчения в форме прямых покупок обеспеченных активами ценных бумаг (ABS).

ЕЦБ повысил прогноз по росту экономики еврозоны на 2015 год, но понизил его на год текущий. Также ЕЦБ понизил прогнозы по инфляции на 2014-2016 годы. Принятый ЕЦБ пакет многосторонних мер превзошел ожидания многих участников рынка, хотя банк и не представил полномасштабной программы покупки активов. Евро упал в начале пресс-конференции Драги к 4-месячным минимумам к доллару в район $1,35, но затем восстановился на фоне закрытия коротких позиций. Сработало известное рыночное правило: покупай на слухах, продавай на фактах.

Доллар США упал в четверг ко всем основным валютам, потеряв 0,40% по индексу доллара на фоне корректировки позиций перед публикацией в пятницу ключевого отчета по рынку труда США. Негативно на доллар повлияли и более слабые, чем ожидалось, данные с рынка труда, а также выступление представителя ФРС Кочерлакоты. Представитель ФРС Кочерлакота заявил, что экономика США нуждается в низких процентных ставках в следующие несколько лет, поскольку ФРС всё еще отстает в выполнении своих мандатов по занятости и ценовой стабильности.

Число первичных заявок на пособие по безработице в США на прошлой неделе выросло на 8 тыс. - до 312 тыс., тогда как ожидался рост лишь до 310 тыс. Данные за предыдущую неделю были пересмотрены в сторону ухудшения - с 300 тыс. до 304 тыс. Среднее число заявок за последние 4 недели сократилось на 2,25 тыс. - с 312,50 тыс. до 310,25 тыс. Это самое низкое значение показателя с июня 2007 года.

Число первичных заявок на пособие по безработице в США



Фунт укрепился до 7-дневного максимума к доллару после решения Банка Англии оставить без изменений ключевую процентную ставку и размер программы по покупке активов на фоне резкого роста цен на жилье. Цены на жилье, согласно данным Halifax, выросли в апреле на 3,9% по сравнению с предыдущим месяцем - это наибольший месячный рост с октября 2002 года. Цены на жилье достигли самого высокого уровня за шесть лет из-за того, что спрос на жилье продолжает опережать предложение, несмотря на новые, более жесткие правила по ипотеке, введенные с апреля.

Меньше всего вырос к доллару в четверг канадский доллар на фоне слабых данных с рынка жилья и по деловой активности в Канаде. Разрешения на строительство в Канаде выросли в апреле на 1,1% м/м, тогда как прогнозировался рост на 4%. Индекс деловой активности в Канаде Ivey PMI упал в мае до 5-месячного минимума на уровне 48,2 п. против ожиданий роста. В пятницу будут опубликованы данные по рынку труда Канады.

 

Обзор на 10.06.2014

Евро возобновил падение

Доллар США торговался в понедельник 9 июня смешанно, прибавив 0,25% по индексу доллара на фоне отсутствия значимой макростатистики по США и выходных в ряде стран еврозоны.

Доллар вырос к евро и швейцарскому франку, снизился к канадскому доллару и австралийскому доллару и мало изменился по отношению к остальным основным валютам. В Германии, Франции и Швейцарии в понедельник был банковский выходной. Рынки продолжили оценивать данные по рынку труда США, опубликованные в пятницу.

Индекс тенденций занятости в США от Conference Board вырос в мае до 118,58 с пересмотренного вниз значения апреля 117,32. Индекс подтвердил ускорение темпов роста занятости в США. Представитель ФРС Буллард заявил, что ФРС наиболее близка к достижению целевых уровней инфляции и занятости, чем когда-либо за эти пять лет. Позитивно на долларе отразился и рост доходности казначейских облигаций США, которая выросла по 10-летним бумагам с 2,59% до 2,61%.

Евро существенно снизился, снова упав ниже $1,36 на фоне неожиданного падения доверия инвесторов еврозоны до минимального уровня за полгода, несмотря на новые меры ЕЦБ по ускорению экономического роста. Индекс доверия инвесторов еврозоны от Sentix резко снизился в июне до 8,5 п. по сравнению с 12,8 п. в мае против ожиданий роста.

Индекс доверия инвесторов еврозоны от Sentix



Индекс снижается уже второй месяц подряд с трехлетнего максимума, достигнутого в апреле. Снижение произошло в основном за счет падения оценки текущей ситуации, но и 6-месячные ожидания также снизились. Фунт, напротив, почти не изменился по итогам дня перед важными данными, которые выйдут во вторник и среду. Во вторник будут опубликованы данные по промпроизводству в Великобритании.

Йена немного укрепилась после выхода данных по росту экономики Японии, которые превзошли ожидания; но затем растеряла весь рост на фоне позитивной динамики фондовых рынков. Окончательные данные по росту ВВП Японии в 1-м квартале были повышены до 1,6% кв/кв против первоначальной оценки +1,5% и +0,2% кварталом ранее. Это максимальный рост за 2,5 года, с 3-го квартала 2011 года. Потребительское доверие в Японии в мае подскочило до максимума за 4 месяца после 5 месяцев снижения. В то же время, профицит текущего счета платежного баланса Японии в апреле вырос меньше ожиданий.

Квартальные темпы роста ВВП Японии



После последних оптимистичных экономических отчетов, а также прогнозов и комментариев главы Банка Японии Куроды, участники рынка начали пересматривать свои ожидания относительно дополнительных мер стимулирования со стороны Банка Японии. Согласно опросу Reuters, только 4 из 35 опрошенных аналитиков ждут от Банка Японии изменений в своей монетарной политике на заседании в июле - это значительно меньше, чем в прошлом месяце.

Канадский доллар вырос против доллара США на фоне позитивных данных с рынка жилья Канады. Число закладок новых фундаментов в мае выросло на 0,8% по сравнению с апрелем - до 198,3 тыс. домов, тогда как ожидалось снижение до 185 тыс. Это еще раз подтвердило, что замедление темпов роста экономики Канады в последние несколько месяцев было вызвано погодой, а не фундаментальными факторами. Позитивно на CAD сказался и рост цен на нефть до максимумов с середины апреля.

Австралийский доллар торговался с повышением на фоне данных по внешней торговле Китая, вышедших в воскресенье. Профицит торгового баланса КНР расширился в мае до $35,9 млрд по сравнению с $18,5 млрд в апреле и прогнозом $22,6 млрд. Профицит оказался максимальным более чем за пять лет. Экспорт из Китая в мае вырос на 7% г/г превзойдя ожидания, в то время как импорт сократился на 1,6% по сравнению с тем же месяцем прошлого года. Спрос на AUD поддерживали потоки, связанные с операциями "carry trade" - спрос на высокодоходные активы с рейтингом "ААА" приводят к притоку капитала в Австралию.

 

Обзор на 11.06.2014

Новозеландский доллар укрепился перед заседанием РБНЗ

Доллар США торговался во вторник, 10 июня, смешанно, прибавив 0,22% по индексу доллара на фоне позитивных данных по США. Фунт и швейцарский франк снизились на фоне слабых данных по розничным продажам. Австралийский доллар укрепился на фоне стабильных данных по деловому доверию в Австралии.

Доллар вырос к основным европейским валютам и канадскому доллару, но снизился к йене, новозеландскому доллару и австралийскому доллару. Данные с рынка труда США продолжают улучшаться. Число открытых вакансий, согласно данным Бюро трудовой статистики, выросло в апреле до 4,46 млн против 4,17 млн в марте, достигнув уровней конца 2007 года, которые наблюдались до начала рецессии. Индекс оптимизма малого бизнеса в США от NFIB продолжил рост третий месяц подряд и достиг в мае самого высокого уровня с сентября 2007 года. Индекс увеличился до 96,6 п. по сравнению с 95,2 в апреле, превысив прогнозы.

Число открытых вакансий в США



Объем оптовых запасов в США заметно вырос в апреле, превысив прогнозы и усилив вероятность ускорения экономического роста во 2-м квартале. Оптовые запасы увеличились на 1,1% м/м после такого же роста в марте, тогда как ожидался рост на 0,6%. Запасы являются ключевым компонентом ВВП. В 1-м квартале ВВП снизился на 1%, так как изменение запасов снизило ВВП на 1,6%. Во втором квартале рост ВВП, как ожидается, превысит 3%, но рост запасов в апреле может повысить оценку роста ВВП. Оптовые продажи выросли в апреле на 1,3% м/м, превысив прогнозы роста на 0,9%.

Евро продолжил снижение во вторник третий день подряд на фоне противоречивых данных по промпроизводству, которые по Франции оказались хуже ожиданий, тогда как по Италии - лучше. Индикатор настроений в деловой среде от Банка Франции упал в мае до 10-месячного минимума на уровне 97 п. с 98 п. в апреле, тогда как изменений не ожидалось.

Представитель ЕЦБ Лииканен заявил во вторник, что ЕЦБ намерен сохранять крайне мягкую денежно-кредитную политику. ЕЦБ готов принимать дальнейшие меры, чтобы справиться с длительным периодом низкой инфляции, который может оказать отрицательное влияние на ценовую стабильность и экономичий рост в еврозоне. Представитель ЕЦБ Макуч сказал, что у ЕЦБ еще остается пространство для дальнейшего снижения ключевой процентной ставки и до нулевого уровня, как в Чехии.

Евро за последние несколько дней после понижения ставок упал к полугодовому минимуму против австралийского доллара. Евро переходит в категорию низкодоходных валют, использующихся в качестве инструмента фондирования в операциях на разнице процентных ставок (carry trade). Многие финансовые институты вынуждены продавать единую валюту, так как законодательство не позволяет им владеть активами с отрицательной доходностью.

Фунт и швейцарский франк снизились на фоне слабых данных по розничным продажам. Монитор розничных продаж от Британского розничного консорциума (BRC) вырос в мае на 0,5% г/г против ожиданий роста на 1,6%. Показатель выходит более чем за неделю до официального отчета по розничным продажам и позволяет понять общее направление тренда. Официальный отчет по розничным продажам от ONS выходит в четверг, 19 июня. Данные по промпроизводству в Великобритании за апрель совпали с ожиданиями (+0,4% м/м) и не оказали поддержки британской валюте. Розничные продажи в Швейцарии в апреле выросли на 0,4% в годовом выражении, тогда как прогнозировался рост на 2% г/г.

Согласно Национальному институту экономических и социальных исследований (NIESR), экономика Великобритании за три месяца по май показала замедление темпов роста до 0,9% по сравнению с 1,1% месяцем ранее. По данным NIESR, британская экономика достигла пика, установленного до финансового кризиса 2008 года. ВВП Великобритании на конец мая 2014 года был выше на 0,2% докризисного пика. Укрепление экономики Великобритании позволит Банку Англии приступить к повышению базовой процентной ставки, находящейся сейчас на рекордном минимуме 0,5%. Ожидается, что Банк Англии начнет повышение ставок в 2015 году.

Австралийский доллар укрепился до 4-недельного максимума к доллару на фоне стабильных данных по деловому доверию в Австралии, которое осталось в мае на уровне апреля (+7 п.). Это позитивный результат на фоне ослабления доверия потребителей в последние недели после принятия госбюджета на 2014-2015 год, который предусматривает введение новых налогов и сокращение расходов.

Индекс доверия бизнеса в Австралии от NAB



Новозеландский доллар вырос перед заседанием РБНЗ, итоги которого будут объявлены в среду в 21:00 GMT. Ожидается повышение базовой ставки на 0,25% - до 3,25%. NZD может получить поддержку в краткосрочной перспективе, если РБНЗ подтвердит свое намерение повышать ставку в среднесрочной перспективе. МВФ заявил во вторник, что экономический рост в Новой Зеландии становится всё более широкомасштабным.

 

Обзор на 12.06.2014

Фунт вырос на фоне данных по безработице

Доллар США торговался в среду, 11 июня, с понижением к большинству основных валют на фоне отсутствия значимой макростатистики по США и еврозоне. Фунт вырос после выхода позитивного отчета по рынку труда Великобритании. Новозеландский доллар подскочил после того, как РБНЗ повысил основную процентную ставку.

Доллар снизился к большинству основных валют, кроме евро и швейцарского франка, почти не изменившись по индексу доллара. Евро продолжал оставаться под давлением в среду, опускаясь к 4-дневному минимуму к доллару. Представитель ЕЦБ Ханнсон заявил, что ЕЦБ должен начать техническую подготовку к количественному смягчению, но еще рано говорить о том, есть ли срочная необходимость в дальнейших мерах. ЕЦБ должен быть готов к количественному смягчению, эта опция остается в запасе у ЕЦБ для возможного использования в будущем.

Фунт укрепился после трех дней снижения на фоне позитивного отчета по рынку труда Великобритании, показавшего снижение безработицы до минимального уровня более чем за пять лет, с начала 2009 года. Уровень безработицы и число безработных снизились больше ожиданий, что отражает ускорение восстановления экономики. Уровень безработицы в Великобритании, рассчитанный по методике Международной организации труда (МОТ), упал в апреле до 6,6% с 6,8% в марте, тогда как ожидалось снижение лишь до 6,7%. Снижение безработицы может вынудить Банк Англии начать повышение ставок уже в конце года.

Уровень безработицы в Великобритании



Число безработных сократилось в мае на 27,4 тыс., что оказалось больше ожиданий на уровне 25 тыс. Количество занятых в Великобритании за три месяца по апрель подскочило на 345 тыс. - прирост занятости стал рекордным с 1971 года, когда был начат расчет этого показателя в стране. Общее число занятых также обновило исторический максимум и достигло 30,5 млн. В то же время, темпы роста зарплат в феврале-апреле замедлились до 0,7% с 1,9% месяцем ранее - это минимальные темпы роста почти за год.

Йена выросла на фоне снижения фондовых рынков, что привело к росту спроса на валюту-убежище. Фондовые рынки упали после понижения Всемирным банком прогноза роста мировой экономики. Прежний прогноз роста в 3,2% был снижен до 2,8%. Среди основных причин снижения прогноза эксперты банка называют аномально холодную зиму в США и геополитический конфликт между Украиной и Россией. Кроме того, на пересмотр повлияли и не очень убедительные темпы восстановления экономики Китая в этом году.

Новозеландский доллар резко вырос после того, как Резервный банк Новой Зеландии повысил основную процентную ставку в этом году третий раз подряд - с 3,00% до 3,25%. Решение совпало с прогнозами, но итоговое заявление РБНЗ указало на более сильную склонность к ужесточению политики, чем это ожидалось. РБНЗ просигнализировал о дальнейшем повышении ставки на 1,00% в следующие 12 месяцев, так как Центробанк стремится предотвратить инфляционное давление.

Основная процентная ставка Новой Зеландии



Управляющий РБНЗ Уилер заявил, что у экономического роста в Новой Зеландии есть значительный импульс, и инфляционное давление возрастет, поскольку расходы на строительство продолжают увеличиваться, чистые миграционные потоки растут, а высокие цены на сырьевой экспорт Новой Зеландии оказывают поддержку доходам от экспорта. Новозеландский доллар по-прежнему высок, но, вероятно, скорректируется на фоне более низких цен на сырье - ожидается снижения цен на молоко еще на 12% в следующем году. РБНЗ ожидает снижения торгово-взвешенного индекса новозеландского доллара почти на 7% в следующие три года.

Австралийский доллар торговался с повышением перед данными по рынку труда Австралии. AUD пользовался спросом со стороны пенсионных фондов и страховых компаний Японии, которые стремятся к большей доходности облигаций с рейтингом "ААА". Позитивно сказались и данные по росту потребительского доверия в Австралии в июне, которое выросло после резкого снижения месяцем ранее. Вышедшие в четверг данные с рынка труда Австралии оказались разнополярными. Уровень безработицы в мае не изменился (5,8%) против ожиданий роста до 5,9% - в то время, как число занятых неожиданно сократилось на 4,8 тыс., тогда как ожидался рост на 10 тыс.

 

Обзор на 13.06.2014

Доллар упал на розничных продажах

Доллар США упал в четверг, 12 июня, к большинству основных валют, потеряв 0,25% по индексу доллара на фоне слабых данных по рынку труда и розничным продажам в США. Австралийский доллар укрепился на фоне отчета по рынку труда Австралии. Фунт резко вырос после заявления управляющего Банка Англии Марка Карни.

Число первичных заявок на пособие по безработице в США на прошлой неделе выросло на 4 тыс. - до 317 тыс., тогда как ожидалось снижение заявок на 3 тыс. - до 310 тыс. Данные за предыдущую неделю были пересмотрены в сторону ухудшения - с 312 тыс. до 313 тыс. Заявки растут уже вторую неделю подряд. Среднее число заявок за последние 4 недели выросло на 4,75 тыс. - с 310,50 тыс. до 315,25 тыс. 4-недельная средняя выросла с минимального значения за семь лет, впервые после четерых недель снижения.

Число первичных заявок на пособие по безработице в США



Розничные продажи в США выросли в мае меньше ожиданий и их темпы роста снижаются уже два месяца подряд. Розничные продажи выросли в мае на 0,3% м/м против ожиданий роста на 0,6%. Увеличение продаж было вызвано, в основном, ростом продаж автомобилей на 1,4%. Без учета продаж автомобилей розничные продажи увеличились на 0,1% м/м, что оказалось меньше прогноза +0,4%. В то же время, данные за предыдущий месяц были пересмотрены в сторону повышения. Розничные продажи выросли в апреле на 0,5% м/м, а не 0,1%, как сообщалось ранее.

Изменение объема розничных продаж в США (м/м)



Товарно-материальные запасы в США в апреле выросли на 0,6% м/м - это максимальные темпы роста за шесть месяцев, что поддерживает ожидания восстановления экономического роста во 2-м квартале.

Евро опускался к недельному минимуму к доллару, но укрепился по итогам дня на фоне слабости американской валюты. Данные по промпроизводству в еврозоне оказались лучше ожиданий и показали максимальный месячный прирост за пять месяцев. Промышленное производство в апреле выросло на 0,8% по отношению к предыдущему месяцу, в два раза превысив прогноз.

Фунт продолжил рост в четверг после позитивного отчета по рынку труда Великобритании, вышедшего в среду. Поддержку оказали и данные с рынка жилья. Баланс цен на жилье от RICS вырос в мае до 57% с 55% в апреле против ожиданий снижения. Фунт резко вырос в конце дня после заявления управляющего Банка Англии Марка Карни о том, что процентные ставки в Великобритании могут быть повышены раньше, чем этого ожидают рынки. Для того, чтобы правильно выбрать момент повышения ставок, Банк Англии будет тщательно отслеживать рынок труда и повышение процентных ставок будет постепенным и ограниченным.

Австралийский доллар укрепился до 2-месячного максимума к доллару после выхода отчета по рынку труда Австралии. Уровень безработицы в мае не изменился (5,8%) против ожиданий роста до 5,9%. Число занятых неожиданно сократилось на 4,8 тыс., тогда как ожидался рост на 10 тыс. Однако сокращение занятых, в основном, пришлось на рабочие места с частичной занятостью, число которых сократилось в мае на 27 тыс. Число рабочих мест с полной занятостью увеличилось на 22,2 тыс. Позитивно сказались и данные по кредитованию в Китае. Объем новых займов вырос в мае до 871 млрд юаней с 775 млрд юаней в апреле против ожиданий снижения.

Наибольший рост в четверг показал новозеландский доллар, который поднялся к месячному максимуму против американской валюты после заседания РБНЗ, на котором новозеландский Центробанк повысил основную процентную ставку третий раз подряд в этом году. Итоговое заявление РБНЗ указало на большую склонность к ужесточению политики, чем это ожидалось. Канадский доллар укрепился на фоне роста цен на нефть до максимума за 9 месяцев. Рост цен на нефть спровоцировали опасения по поводу возможного нарушения поставок на фоне обострения конфликта в Ираке.

 

Обзор на 17.06.2014

Фунт достиг $1,70

Доллар США торговался в понедельник, 16 июня, с понижением к большинству основных валют, потеряв 0,12% по индексу доллара перед двухдневным заседанием ФРС США, которое начинается во вторник. МВФ понизил прогноз роста ВВП США на текущий год.

Прогноз роста ВВП США на 2014 год был понижен на 0,8% - до 2%. Международный валютный фонд (МВФ) ссылается при этом на суровую зиму, проблемы на рынке жилья, слабый международный спрос. Прогноз роста экономики США на 2015 год был оставлен без изменений на уровне 3%. МВФ заявил, что процентные ставки в США должны остаться вблизи нулевого уровня даже после середины 2015 года. Всемирный банк на прошлой неделе также снизил прогноз роста ВВП США на текущий год с 2,8% до 2,1%.

Между тем, вышедшие в понедельник данные по США были неплохи. Промпроизводство в мае превысило ожидания (+0,5%) и выросло на 0,6% м/м, данные за предыдущий месяц были пересмотрены в сторону повышения с -0,6% до -0,3%. Загруженность производственных мощностей выросла на 0,2% - до 79,1% - с пересмотренного вверх 78,9%, тогда как изменений не ожидалось.

Производственная активность в регионе ФРБ Нью-Йорка продолжила рост в июне и достигла максимального уровня за 4 года. Производственный индекс Empire Manufacturing в июне вырос до 19,28 п. по сравнению с 19,01 п. в мае, тогда как ожидалось снижение до 15 п.

Производственный индекс Empire Manufacturing



Доверие строителей на рынке жилья США в июне выросло впервые за полгода. Согласно данным Национальной ассоциации строителей жилья (NAHB), индекс состояния рынка жилья США подскочил в июне на 4 п. - до 49 п. - с минимального за год значения 45 п. в мае, превысив ожидания роста до 47 п. Низкие по историческим меркам процентные ставки, а также более благоприятная ситуации на рынке труда улучшают настроения потенциальных покупателей жилья.

Индекс состояния рынка жилья США от NAHB



Евро торговался с повышением на фоне ежемесячного отчета Бундесбанка за июнь. Бундесбанк прогнозирует значительный рост экономики Германии в 3-м квартале. Среди причин экономического подъема - бурный рост в строительной отрасли и благоприятный потребительский климат. По прогнозу Бундесбанка, ВВП Германии вырастет в 2014 году на 1,9%, и в 2015 году - на 2%.

Фунт обновил в понедельник максимум года и поднимался выше $1,70 впервые с августа 2009 года перед данными по инфляции в Великобритании, которые будут опубликованы во вторник. Ожидается небольшое замедление годовых темпов роста инфляции в мае - до 1,7% по сравнению с 1,8% в предыдущем месяце. Представитель Банка Англии Чарльз Бин заявил, что повышение процентных ставок было бы признаком того, что экономика возвращается в нормальное русло. Бин отметил, что оптимистично оценивает перспективы британской экономики.

Новозеландский доллар торговался с повышением на фоне прогноза Новозеландского института экономических исследований (NZIER) об ускорении экономического роста в Новой Зеландии в текущем году. Индекс потребительских настроений в Новой Зеландии от Westpac снизился во 2-м квартале на 0,5 п. - до 121,2 п., но продолжает оставаться около 9-летнего максимума, достигнутого в предыдущем квартале.

Австралийский доллар почти не изменился по итогам дня на фоне комментариев представителя РБА Кристофера Кента, который заявил, что согласно последним прогнозам Центробанка, безработица будет оставаться высокой в течение двух лет и рост занятости будет постепенным.

Канадский доллар укрепился на фоне роста продаж жилья на вторичном рынке Канады в мае максимальными темпами почти за 4 года (+5,9% м/м). Покупки канадских ценных бумаг иностранными инвесторами в апреле оказались максимальными за год. Йена выросла на фоне усиления напряженности в Ираке и снижения японского фондового рынка.

 

Обзор на 18.06.2014

Австралийский доллар упал после публикации протоколов РБА

Доллар США укрепился во вторник, 17 июня, к большинству основных валют, прибавив 0,2% по индексу доллара перед оглашением итогов заседания ФРС в среду. Евро упал на фоне снижения экономических ожиданий в Германии до 1,5-годового минимума. Фунт снизился на фоне слабых данных по инфляции в Великобритании.

Доллар укрепился на фоне сильных данных по потребительской инфляции в США, которая ускорила свой рост и росла в мае максимальными темпами за 15 месяцев. Индекс потребительских цен (CPI) вырос в мае на 0,4% м/м, в два раза превысив ожидания роста. В годовом выражении инфляция составила 2,1% - это максимальные темпы роста с октября 2012 года. Базовая инфляция без учета цен на продукты питания и энергоносители выросла на 0,3% м/м и 2% г/г, превзойдя ожидания.

Годовые темпы роста потребительской инфляции в США и Великобритании



Укреплению доллара способствовал и рост доходности казначейских облигаций США, которая по 10-летним бумагам поднялась с 2,60% до 2,66%. В то же время, данные с рынка жилья оказались хуже ожиданий. Число разрешений на строительство упало в мае на 6,4% - до 0,99 млн домов, против ожиданий снижения на 0,4%. Число закладок новых домов снизилось в прошлом месяце на 6,5% - до 1,00 млн домов, тогда как прогнозировалось снижение на 2%.

Фунт снизился после четырех дней роста на фоне слабых данных по инфляции в Великобритании, которая замедлилась больше ожиданий. Годовые темпы роста потребительской инфляции в мае снизились до 1,5% по сравнению с 1,8% в апреле, тогда как ожидалось снижение лишь до 1,7%. Это минимальные темпы роста инфляции с октября 2009 года. Замедление темпов инфляции в мае было вызвано снижением цен на продукты питания и транспорт. Хуже ожиданий вышли и данные по розничным ценам, а также ценам производителей.

Евро упал на фоне снижения экономических ожиданий в Германии до 18-месячных минимумов. Индекс экономических ожиданий в Германии от ZEW продолжил снижение в июне шестой месяц подряд против ожиданий роста. Индекс опустился до 29,8 п. по сравнению с 33,1 п. в мае. Доверие деловых кругов к экономике страны снижалось в последние месяцы из-за опасений по поводу кризиса на Украине, развивающихся рынков и замедления экономики Китая.

Индекс экономических ожиданий в Германии от ZEW



В то же время, индекс текущих условий в Германии продолжил рост в июне уже седьмой месяц подряд, укрепившись до 67,7 п. против 62,1 п. в апреле. Июньское значение индекса является самым высоким почти за три года, с июля 2011 года. Индекс экономических ожиданий по всей еврозоне от ZEW прервал в июне 4-месячное снижение и вырос до 58,4 п. по сравнению с 55,2 п. в мае.

Наибольшее снижение во вторник показал австралийский доллар, который упал до 7-дневного минимума к доллару после публикации протоколов последнего заседания РБА, в которых Центробанк подтвердил, что процентные ставки будут и далее оставаться на рекордно низком уровне в течение некоторого времени. РБА ожидает рост ВВП ниже тренда в течение следующего года. Курс AUD высок по историческим меркам, особенно в свете снижения цен на сырьевые товары, и оказывает теперь меньше поддержки для перебалансировки экономики.

Новозеландский доллар также корректировался вниз во вторник после значительного роста предыдущей недели. Между тем, индекс цен на молочную продукцию (GDT Price Index) вырос на прошедшем во вторник аукционе GlobalDairyTrade впервые с начала февраля. За это время индекс снизился на 25%. Швейцарский франк упал на фоне снижения правительством Швейцарии прогнозов по росту ВВП страны на 2014 и 2015 годы из-за вероятного замедления экспорта.

 

Обзор на 19.06.2014

Доллар упал по итогам заседания ФРС

Доллар США снизился в среду, 18 июня, к большинству основных валют, потеряв 0,27% по индексу доллара после оглашения итогов заседания ФРС.

Доллар США торговался с понижением и упал во время пресс-конференции главы ФРС Джанет Йеллен, которая, похоже, разочаровала покупателей доллара. Йеллен никак не обозначила сроки возможного будущего повышения ставок. Как и ожидалось, ФРС уже в пятый раз подряд сократила программу покупки активов (QE3) на $10 миллиардов, доведя ее до $35 млрд.

ФРС резко понизила прогнозы роста экономики США на текущий год, оставив их без изменений на 2015-2016 годы. ФРС понизила прогнозы по безработице на ближайшие годы. Прогнозы по инфляции были оставлены почти без изменений. Большинство руководителей ФРС ожидают первого повышения ставок в 2015 году. Прогнозируется чуть более резкое повышение ставок в 2015 и 2016 годах по сравнению с мартовским прогнозом.

Экономические прогнозы от FOMC



Председатель ФРС Джанет Йеллен заявила на пресс-конференции, что ФРС намерена сохранять почти нулевые ставки в течение длительного времени после завершения покупок облигаций. Повышение ставок не имеет фиксированного времени. Баланс ФРС останется большим какое-то время. ФРС продолжит обсуждать процесс нормализации политики на дальнейших заседаниях, но это не сигнал о немедленных действиях.

Выходившие в среду данные по США также оказались не в пользу доллара. Дефицит текущего счета платежного баланса США расширился больше, чем ожидалось ($97 млрд), увеличившись в 1-м квартале на 27% до $111,2 млрд по сравнению с $87,3 млрд в 4-м квартале. Дефицит оказался наибольшим за 6 кварталов, что было вызвано падением экспорта и снижением доходов.

Дефицит текущего счета платежного баланса США



Фунт снизился после публикации протоколов последнего заседания Банка Англии, но затем нивелировал всё падение. Протоколы просигнализировали о возможном, но маловероятном повышении ставок в текущем году. Члены Комитета по денежно-кредитной политике (MPC) Банка Англии были удивлены низкой вероятностью, с которой инвесторы оценивали возможность изменения ставки в 2014 году.

Все члены MPC были согласны с тем, что перед повышением ставки будет необходимо увидеть больше доказательств сокращения незагруженных мощностей, которые сейчас составляют 1%-1,5% от ВВП. Преждевременное повышение ставки может привести к значительным последствиям в виде потерянного производства. Неопределенность последствий - аргумент в пользу постепенного и осторожного повышения ключевой ставки.

Новозеландский доллар торговался с повышением перед данными по ВВП Новой Зеландии за 1-й квартал. Профицит текущего счета платежного баланса Новой Зеландии в 1-м квартале достиг 1,41 млрд новозеландских долларов по сравнению с дефицитом в 1,51 млрд кварталом ранее, превысив ожидания. ВВП Новой Зеландии вырос в 1-м квартале на 1% кв/кв против прогноза +1,2%.

Канадский доллар укрепился на фоне роста оптовых продаж в Канаде максимальными темпами за 9 месяцев. Оптовые продажи выросли в апреле на 1,2% м/м, в два раза превысив ожидания. Йена выросла на фоне данных по торговому балансу Японии, дефицит которого в мае расширился меньше ожиданий - до 0,91 трлн йен по сравнению с 0,81 трлн в апреле, тогда как ожидался дефицит на уровне 1,17 трлн. Экспорт упал на 2,7% г/г, тогда как импорт сократился на 3,6% г/г.

 

Обзор на 20.06.2014

Фунт достиг почти 6-летнего максимума против доллара

Доллар США снизился в четверг, 19 июня, к большинству основных валют, потеряв 0,1% по индексу доллара. Фунт вырос выше $1,70 на фоне сильных данных по промышленным заказам. Новозеландский доллар снизился после выхода данных по росту ВВП Новой Зеландии.

Доллар оставался в первой половине дня под давлением после заседания ФРС, но отыграл часть снижения после выхода данных по рынку труда США и производственной активности в регионе ФРБ Филадельфии, которые оказались лучше ожиданий. В среду ФРС просигнализировала о том, что продолжит удерживать процентные ставки на низком уровне в течение длительного времени после завершения покупок облигаций.

Число первичных заявок на пособие снизилось на прошлой неделе после двух недель роста. Число первичных заявок на пособие по безработице в США на прошлой неделе снизилось на 6 тыс. - до 312 тыс., тогда как ожидалось снижение лишь на 4 тыс. Данные за предыдущую неделю были пересмотрены в сторону ухудшения с 317 тыс. до 318 тыс. Среднее число заявок за последние 4 недели снизилось на 3,75 тыс. - с 315,50 тыс. до 311,75 тыс.

Число первичных заявок на пособие по безработице в США



Деловая активность в производственном секторе региона ФРБ Филадельфии достигла в июне полугодового максимума. Производственный индекс от ФРБ Филадельфии поднялся в июне до 17,8 п. по сравнению с 15,4 п. в мае против ожиданий снижения до 14 п. Значительно выросли подындексы закупочных цен, сроков доставки и новых заказов. Производители намного более оптимистично настроены относительно следующих шести месяцев.

Производственный индекс от ФРБ Филадельфии



Евро вырос в четверг до 8-дневного максимума к доллару. Между тем, международный валютный фонд (МВФ) в четверг призвал ЕЦБ подумать о проведении крупномасштабной программы покупок активов, включая суверенные облигации, если инфляция останется низкой. Представитель ЕЦБ Констансиу заявил, что ЕЦБ готов к программе покупке активов для борьбы с низкой инфляцией.

Фунт обновил максимум 2009 года и закрылся выше $1,70 впервые с октября 2008 года на фоне слабости доллара. Розничные продажи в Великобритании в целом совпали с ожиданиями и снизились в мае на 0,5% м/м после трех месяцев роста. В то же время, баланс промышленных заказов превзошел прогнозы и вырос до 6-месячного максимума. Баланс промышленных заказов от CBI резко вырос в июне до +11 по сравнению с нулем в мае и прогнозом +3. Данные оказались чуть ниже 18-летнего максимума на уровне +12, достигнутого в декабре.

Представитель Банка Англии Маккафферти заявил, что решение о том, повышать ли ключевую процентную ставку, становится более сбалансированным. Критически важно, чтобы ужесточение политики, когда оно начнется, было скромным, постепенным. Постепенный характер ужесточения - дополнительная причина не откладывать его слишком надолго.

Швейцарский франк укрепился на фоне решения Национального Банка Швейцарии (НБШ) оставить денежно-кредитную политику без изменений и придерживаться текущей политики в обозримом будущем. Глава НБШ Джордан заявил, что умеренное восстановление швейцарской экономики продолжится: рост ВВП Швейцарии в 2014 году составит 2%, но климат для швейцарской экономики сейчас крайне сложный.

Канадский доллар достиг в четверг самого высокого уровня к доллару с января перед данными по инфляции и розничным продажам в Канаде, которые выходят в пятницу. Как ожидается, годовые темпы роста инфляции в мае останутся на апрельском уровне (+2%), а розничные продажи вырастут в апреле на 0,6% м/м после снижения на 0,1% в марте. Новозеландский доллар торговался с понижением после выхода данных по росту экономики Новой Зеландии за 1-й квартал, которые оказались немного слабее ожиданий. ВВП Новой Зеландии вырос в 1-м квартале на 1% кв/кв против прогноза +1,2%.

 

Обзор на 24.06.2014

Активность в производственном секторе Китая растет

Доллар США торговался в понедельник, 23 июня, с понижением к большинству основных валют, потеряв 0,1% по индексу доллара. Австралийский доллар резко вырос после выхода сильных данных по деловой активности в производственном секторе Китая.

Доллар почти не отреагировал на вышедшие данные по США, которые были неплохими. Продажи на вторичном рынке жилья США продолжили расти в мае второй месяц подряд, превзойдя ожидания, что указывает на ускорение восстановления американского рынка жилья. Продажи увеличились в мае на 4,9% м/м до 7-месячного максимума на уровне 4,89 млн. домов против прогноза роста на 1,5%. Рост предложения домов на рынке, невысокие темпы роста цен на жилье, улучшение ситуации на рынке труда и по-прежнему низкая стоимость заимствования может стимулировать рост спроса на жилье. Продажи жилья на первичном рынке выйдут во вторник.

Продажи на вторичном и первичном рынках жилья США



Индекс национальной активности от ФРБ Чикаго вырос в мае после двух месяцев снижения до 0,21 по сравнению с -0,15 в апреле, что совпало с ожиданиями. Деловая активность в производственном секторе США, согласно данным Markit, достигла в июне самого высокого уровня за 4 года, с мая 2010 года. Предварительный индекс деловой активности в производственном секторе США от Markit поднялся в текущем месяце до 57,5 п. по сравнению с 56,4 п. в мае, значительно превысив ожидания. Значительно выросли подындексы новых заказов, производства и отпускных цен.

Евро почти не изменился по итогам дня на фоне данных по деловой активности во Франции, Германии и еврозоне, которые вышли слабее ожиданий. Активность в производственном секторе упала во Франции до 6-месячного минимума, а в еврозоне - до 7-месячного. Активность в секторе услуг снизилась во Франции до минимального уровня за 4 месяца, в еврозоне - до минимума за 3 месяца. Активность в производственном секторе Германии выросла меньше ожиданий, а в секторе услуг снизилась с 3-летнего максимума.

Индексы деловой активности в производственном секторе и секторе услуг еврозоны



Предварительный композитный индекс деловой активности еврозоны снизился в июне второй месяц подряд, упав до 6-месячного минимума на уровне 52,8 п. по сравнению с 53,5 п. в мае, тогда как изменений не ожидалось. Президент ЕЦБ Марио Драги заявил, что процентные ставки будут оставаться низкими в течение длительного времени. Кроме того, ЕЦБ ведет подготовку к количественному смягчению. Представитель ЕЦБ Новотны сказал, что восстановление в еврозоне слабое, инфляция будет оставаться существенно ниже целевого уровня до 2016 года и ЕЦБ заинтересован в замедлении укрепления евро.

Фунт незначительно вырос на фоне опроса Банка Англии об условиях кредитования, который показал увеличение спроса британских компаний на кредиты второй квартал подряд. Представитель Банка Англии Майлз заявил, что восстановление в Великобритании стабилизируется и Банк Англии должен начать повышать процентные ставки в ближайшие месяцы, чтобы поддержать сильную экономику.

Наибольший рост в понедельник показал австралийский доллар, который подскочил до 2,5-месячного максимума к доллару после выхода сильных данных по деловой активности в производственном секторе Китая, которая выросла до самого высокого уровня за 7 месяцев. Предварительный индекс PMI для производственного сектора Китая от HSBC резко вырос в июне до 50,8 п. по сравнению с 49,4 п. в мае, значительно превысив ожидания. Индекс поднялся выше отметки 50 п., отделяющей расширение активности от спада, впервые в этом году. Новозеландский доллар торговался с повышением на фоне сильных данных по КНР, достигнув 1,5-месячного максимума к доллару. Данные Новой Зеландии по миграции и расходам по кредитным картам также оказались сильными.

Йена укрепилась перед предоставлением во вторник японским правительством на голосование в парламенте своего плана стратегии экономического развития страны. Глава Банка Японии Курода заявил, что целевой уровень инфляции в 2% может быть достигнут, даже если потенциальный экономический рост не увеличится. Между тем, индекс деловой активности в производственном секторе Японии вырос в июне до 3-месячного максимума - 51,1 п., превысив ожидания.

 

Обзор на 25.06.2014

Продажи новостроек в США выросли до максимума за 6 лет

Доллар США укрепился во вторник, 24 июня, к большинству основных валют, прибавив 0,05% по индексу доллара на фоне сильных данных по продажам новостроек и потребительскому доверию в США. Фунт упал фоне выступления главы Банка Англии Марка Карни в парламенте.

Продажи на первичном рынке жилья США в мае подскочили до самого высокого уровня за шесть лет, с апреля 2008 года, что стало еще одним признаком восстановления рынка жилья США после замедления в зимний период. Продажи новостроек выросли в мае на 18,6% м/м - до 504 тыс. домов, тогда как ожидался рост лишь на 3,5%. Это самый большой месячный рост продаж за 22 года, с января 1992 года.

Продажи на первичном рынке жилья США



Потребительское доверие в США выросло в июне до максимального уровня более чем за шесть лет, с января 2008 года. Согласно данным частной исследовательской организации Conference Board, индекс потребительского доверия укрепился в июне до 85,2 п. по сравнению с пересмотренным вниз 82,2 п. в мае, значительно превзойдя ожидания. Резко вырос в июне индекс текущих условий, индекс ожиданий также повысился. Представитель ФРС Плоссер заявил, что занятость и инфляция в США приближаются к целям ФРС быстрее, чем это ожидалось ранее, что может приблизить время первого повышения ставок.

В то же время, хуже ожиданий вышли данные по ценам на жилье в США. Индекс цен на жилье S&P/Case-Shiller для 20 мегаполисов США вырос в апреле лишь на 10,8% г/г, тогда как прогнозировался рост на 11,6%. Данные от Федерального агентства жилищного финансирования (FHFA) также вышли хуже прогнозов. Индекс цен на жилье от FHFA, после 4 месяцев укрепления, остался в апреле без изменений против ожиданий роста на 0,6% м/м.

Евро растерял весь рост после выхода слабых данных по деловому климату в Германии и по итогам дня почти не изменился. Настроения в деловых кругах Германии в июне снизились второй месяц подряд, упав до 6-месячного минимума на фоне опасений по поводу влияния кризиса на Украине и в Ираке. Индекс настроений в деловых кругах Германии от IFO снизился в июне до 109,7 п. по сравнению с 110,4 п. в мае и прогнозом в 110,2 п. Индекс текущих условий остался без изменений против ожиданий роста. Индекс ожиданий упал до минимального уровня за 8 месяцев.

Индекс настроений в деловых кругах Германии от IFO



Фунт упал фоне выступления главы Банка Англии Марка Карни перед казначейским комитетом парламента, которое оказалось более мягким, чем ожидалось. Карни заявил, что экономический рост во второй половине года будет сильнее, чем это ожидалось ранее. Но слабые темпы роста зарплат позволяют предположить, что в экономике по-прежнему есть нереализованный потенциал.

Время нормализации процентных ставок приближается, но ставки будут повышаться постепенно и умеренно. Слишком раннее повышение ставок может помешать повышению производительности труда. Время нормализации процентных ставок будет зависеть от статданных и от того, насколько задействован дополнительный потенциал экономики. Мы хотим увидеть, что число рабочих мест, зарплаты и расходы действительно растут, - сказал Карни.

Йена почти не изменилась по итогам дня на фоне нового пакета мер японского премьера. Премьер-министр Японии Синдзо Абэ обнародовал во вторник пакет мер, направленных на повышение долгосрочного экономического роста. Новые меры включают сокращение ставки корпоративного налога и пересмотр портфеля Государственного пенсионного инвестиционного фонда (GPIF) размером $1,26 трлн в пользу более прибыльных активов.

 

Обзор на 26.06.2014

Экономика США сократилась максимальными темпами за 5 лет

Доллар США упал в среду, 25 июня, к большинству основных валют, потеряв 0,14% по индексу доллара после выхода слабых данных по росту экономики США и заказам на товары длительного пользования. Фунт незначительно снизился на фоне слабых данных по розничным продажам в Великобритании.

Согласно окончательным данным, ВВП США в 1-м квартале сократился на 2,9% - почти в три раза больше оценки сокращения экономики во втором чтении, когда она была на уровне -1%. Прогнозировалось, что окончательные данные покажут менее существенное снижение - на 1,7%. Это наибольшие темпы снижения экономики за 5 лет, с 1-го квартала 2009 года. В сторону ухудшения были пересмотрены данные по потребительским расходам, экспорту, товарно-материальным запасам и государственным расходам.

Квартальные темпы роста ВВП США



Потребительские расходы увеличились в 1-м квартале лишь на 1%, а не на 3,1%, как сообщалось ранее, что увеличило рост ВВП на 0,7%, а не 2,1%. Сокращение экспорта было пересмотрено до 8,9% с 6%, что отняло у ВВП 1,53%, а не 0,95%. Запасы ухудшили динамику ВВП на 1,7%. Государственные расходы уменьшились в 1-м квартале на 1,5% - хуже ранее заявленного падения на 0,8%. Пересмотр ВВП оказался самым существенным за всю историю. JPMorgan понизил прогноз по росту ВВП США на 2014 год с 1,8% до 1,5%, однако оценка ВВП на 2-й квартал была повышена на 0,2% - до 4%.

Заказы на товары длительного пользования в США, опережающий индикатор производственной и инвестиционной активности, упали в мае на 1% м/м, впервые после трех месяцев роста, тогда как изменений не ожидалось. Данные за предыдущий месяц были пересмотрены в сторону повышения. Заказы упали в основном за счет снижения заказов на военное оборудование на 31,4%, и на гражданские самолеты - на 4%.

Изменение заказов на товары длительного пользования в США (м/м)



Заказы без учета транспортного оборудования снизились на 0,1% м/м против ожиданий роста на 0,3%. Заказы без учета товаров оборонного назначения выросли на 0,6% м/м. Ключевой индикатор будущих инвестиций бизнеса - заказы на капитальные товары необоронного назначения без учета воздушных судов - вырос в мае на 0,7% м/м после снижения на 1,2% в апреле, что указывает на восстанавление активности.

Между тем, согласно предварительным данным Markit, индекс деловой активности в сфере услуг США в июне вырос до 61,2 п. по сравнению с 58,1 п. в мае, что стало самым большим значением за всю историю публикации показателя с октября 2009 года. Значительно выросли подындексы деловой активности, новых заказов и занятости.

Евро укрепился до двухнедельного максимума к доллару на фоне роста потребительского доверия в Германии до максимального уровня за 7,5 лет, с декабря 2006 года. Согласно данным ведущей исследовательской организации GfK, опережающий индекс потребительского доверия в Германии в июле вырос до 8,9 п. с пересмотренного вверх июньского значения 8,6 п., тогда как изменений не ожидалось. На улучшение потребительского климата повлияло снижение ЕЦБ в этом месяце процентных ставок. Как говорят в GfK, экономические перспективы Германии в настоящее время блестящи. Однако позитивные настроения могут сохраниться только в случае деэскалации конфликтов на Украине, в Сирии и Ираке.

Фунт почти не изменился по итогам дня на фоне слабых данных по розничным продажам в Великобритании. Согласно данным Конфедерации британских промышленников (CBI), индекс объема розничных продаж упал в июне до 4 по сравнению с 16 в мае, тогда как ожидался рост до 24. Июньское значение показателя оказалось самым низким за семь месяцев. Медленный рост зарплат, о котором упомянул во вторник управляющий Банка Англии Марк Карни, продолжает оказывать давление на готовность потребителей тратить деньги.

 

Обзор на 27.06.2014

ЕЦБ может продолжить снижение ставок

Доллар США торговался в четверг, 26 июня, с понижением к большинству основных валют на фоне данных по личным расходам и рынку труда США, которые вышли хуже ожиданий. Фунт укрепился на фоне публикации отчета о финансовой стабильности Банка Англии.

Число первичных заявок на пособие снизилось вторую неделю подряд, однако снижение оказалось чуть меньше прогнозов. Число первичных заявок на пособие по безработице в США на прошлой неделе снизилось на 2 тыс. - до 312 тыс., тогда как ожидалось снижение на 4 тыс. Данные за предыдущую неделю были пересмотрены в сторону ухудшения - с 312 тыс. до 314 тыс. Среднее число заявок за последние 4 недели выросло на 2 тыс. - с 312,25 тыс. до 314,25 тыс. Число увольнений в последнее время близко к уровням, наблюдавшимся до финансового кризиса, при этом компании стали активнее набирать новых сотрудников, надеясь на восстановление экономики страны после слабого 1-го квартала.

Число первичных заявок на пособие по безработице в США



Личные расходы потребителей в США второй месяц подряд выходят хуже ожиданий. Личные расходы выросли в мае лишь на 0,2% м/м, что оказалось в два раза ниже прогнозов. Рост расходов был полностью обеспечен растущими ценами - с учетом коррекции на инфляцию, расходы даже снизились. Личные доходы выросли на 0,4% м/м, что совпало с ожиданиями. Американские потребители снизили свои расходы, несмотря на более высокие темпы роста доходов, что может затруднить восстановление экономики и сдержать экономический рост. Потребительские расходы являются крупнейшим компонентом ВВП США.

Изменение уровня личных расходов и доходов в США (м/м)



Индекс производственной активности от ФРБ Канзаса упал в июне до 6 п. по сравнению с 10 п. в мае, тогда как изменений не ожидалось. Июньское значение индекса оказалось минимальным за 4 месяца. Значительно снизились подындексы производства, отпускных цен, занятости и продолжительности рабочей недели. Между тем, представитель ФРС Буллард заявил, что ФРС может повысить ставки уже в 1-м квартале 2015 года на фоне роста инфляции выше 2%. Представитель ФРС Лэкер также сказал, что ФРС может повысить ставки даже без существенного ускорения экономического роста.

Фунт укрепился, закрывшись снова выше $1,70 на фоне публикации отчета о финансовой стабильности Банка Англии. Новые меры, нацеленные на сдерживание ипотечного кредитования и охлаждение рынка жилья Великобритании, оказались более мягкими, чем ожидалось. Глава Банка Англии Марк Карни дал понять, что эти меры не изменят перспектив процентных ставок в Великобритании. Карни не видит непосредственной угрозы для финансовой стабильности со стороны растущих цен на жилье и высоких долгов домохозяйств.

Евро торговался в четверг с понижением на фоне слухов о том, что ЕЦБ может продолжить снижение ставок, хотя на оценку влияния предыдущего снижения потребуется 6-9 месяцев. Информацию опубликовало агентство MNI, ссылаясь на два высокопоставленных европейских источника. Число безработных во Франции выросло в мае до нового рекордного уровня, что подчеркивает эффект длительного периода низкого экономического роста во второй по величине экономике еврозоны. Национальное статагентство Insee заявило ранее на этой неделе, что ВВП Франции вырастет лишь на 0,7% в 2014 году, в то время как правительство прогнозирует рост на 1%. Между тем, в четверг Институт экономических исследований Ifo повысил прогноз роста ВВП Германии в 2014 году с 1,9% до 2%, ссылаясь на усиливающийся стабильный экономический подъем в Германии.

Австралийский доллар укрепился на фоне данных с рынка труда Австралии. Число вакансий увеличилось уже второй квартал подряд после семи кварталов снижения. Число вакансий выросло в марте-мае 2,5% кв/кв, несмотря на последние пессимистичные прогнозы РБА по занятости. Представитель РБА Крис Кент заявил на прошлой неделе, что безработица будет оставаться повышенной в течение двух следующих лет.

Новозеландский доллар обновил максимум года к доллару перед данными по торговому балансу Новой Зеландии. Профицит торгового баланса в мае составил 285 млн новозеландских долларов против прогноза 300 млн. Экспорт вырос в мае на 2,2% м/м, тогда как импорт увеличился на 9,1%.

 

Обзор на 01.07.2014

Фунт продолжает обновлять максимумы

Доллар США снизился в понедельник, 30 июня, к большинству основных валют, потеряв 0,3% по индексу доллара на фоне снижения деловой активности в регионе Чикаго. Фунт продолжил рост после выхода сильных данных по кредитованию в Великобритании. Евро укрепился на фоне данных по инфляции в еврозоне.

Доллар продолжил снижение предыдущей недели и в последний день месяца, который одновременно был концом квартала и полугодия. Индекс деловой активности в промышленно развитом регионе Среднего Запада США вышел в понедельник хуже ожиданий перед публикацией во вторник индекса деловой активности в производственной сфере США от ISM. Индекс Chicago PMI снизился в мае до 62,6 п. после достижения 7-месячного максимума 65,5 п. в апреле, тогда как ожидалось меньшее снижение - до 63 п.

Представитель ФРС Уильямс заявил, что первое повышение ставки ФРС будет уместным во второй половине 2015 года, несмотря на прогнозы, предполагающие более сильный экономический рост и улучшение ситуации на рынке труда. Восстановление экономики остается слишком слабым и она пока не готова расти самостоятельно, без поддержки. По словам Уильямса, ФРС необходимо прекратить отвечать на вопросы о том, когда именно она начнет повышать ставки.

Между тем, данные с рынка жилья вышли лучше прогнозов. Число незавершенных сделок по продаже жилья, согласно данным Национальной ассоциации риэлторов (NAR), выросло в мае на 6,1% м/м, значительно превысив ожидания роста на 1,5%. Месячные темпы роста стали максимальными за 4 года, с апреля 2010 года. Индекс незавершенных продаж на вторичном рынке жилья вырос в мае до 103,9 с 97,9 в апреле. Продажи растут уже третий месяц подряд. Рынок жилья начинает набирать обороты, чему способствует снижение процентных ставок по ипотеке и рост предложения на рынке.

Индекс незавершенных продаж на рынке жилья США



Евро вырос до 5-недельного максимума к доллару на фоне данных по инфляции в еврозоне. Согласно предварительным данным, годовые темпы роста инфляции в еврозоне в июне остались на майском уровне 0,5% - минимальном с октября 2009 года, что совпало с ожиданиями. В то же время, базовая инфляция без учета цен на энергоносители и продукты питания выросла до 0,8% г/г с 0,7% в мае, тогда как изменений не ожидалось. Цены на продукты питания снизились, в то время как цены на услуги и энергоносители возросли. Представитель ЕЦБ Мерш заявил, что не видит острой угрозы дефляции, хотя и признал, что еврозона сталкивается с перспективой длительного периода низкой инфляции.

Фунт обновил максимум года и поднялся выше $1,71 впервые с октября 2008 года на фоне сильных данных по кредитованию в Великобритании, которые сигнализируют о том, что экономика Великобритании продолжает восстанавливаться. По данным Банка Англии, в мае банки выдали покупателям жилья кредитов на сумму £2 млрд. фунтов - это наибольший рост с июля 2008 года. Совокупный объем кредитования бизнеса достиг £6,6 млрд - максимума с середины 2008 года. В то же время, число одобренных ипотечных кредитов упало в мае до 11-месячного минимума на уровне 61,7 тыс., оказавшись чуть лучше ожиданий.

Хуже торговались в понедельник сырьевые валюты на фоне слабых данных макростатистики. Новозеландский доллар упал на фоне снижения доверия в деловых кругах Новой Зеландии до минимального уровня за год. Индекс доверия в деловых кругах от ANZ резко снизился в текущем месяце до 42,8% по сравнению с 53,5% в апреле. Индекс снижается уже четвертый месяц подряд после того, как в феврале достиг 20-летнего максимума. Индекс ожидаемой экономической активности от ANZ упал в июне до 8-месячного минимума.

Индекс доверия в деловых кругах Новой Зеландии от ANZ



Австралийский доллар незначительно вырос на фоне падения продаж жилья на первичном рынке Австралии. Согласно данным HIA, продажи упали в мае на 4,3% после 4 месяцев роста - снижение стало максимальным за 10 месяцев. Канадский доллар почти не изменился на фоне данных по ВВП Канады, которые оказались чуть слабее прогнозов. ВВП вырос в апреле на 0,1% м/м против ожиданий роста на 0,2%. Йена укрепилась к 5-недельному максимуму против доллара США на фоне роста спроса на валюту-убежище, вызванном запуском северокорейской ракеты и напряженностью в Ираке и на Украине.

 

Обзор на 02.07.2014

Австралийский доллар резко вырос

Доллар США снизился во вторник 1 июля к большинству основных валют на фоне снижения деловой активности в производственном секторе США. Фунт укрепился на фоне роста деловой активности в производственном секторе Великобритании. Евро снизился на фоне слабых данных по производственной активности в еврозоне и занятости в Германии.

Индекс деловой активности в производственном секторе США от ISM в июне неожиданно снизился с полугодового максимума после четырех месяцев роста. Индекс снизился до 55,3 п. по сравнению с 55,4 п. в мае, тогда как ожидался рост до 55,8 п. Больше всего снизились подындексы невыполненных заказов, цен, экспорта и поставок. Выросли подындексы импорта и новых ордеров. Растущий спрос на автомобили и строительные материалы, устойчивый потребительский спрос, низкие запасы и улучшение ситуации на зарубежных рынках будут стимулировать рост экономики США во 2-м квартале.

Индексы деловой активности в производственном секторе и сфере услуг США от ISM



Остальные данные по США во вторник также вышли хуже ожиданий. Окончательный индекс деловой активности в производственном секторе США от Markit в июне был пересмотрен в сторону понижения до 57,3 п. по сравнению с предварительной оценкой 57,5 п. и 56,4 п. в мае. В то же время, июньское значение индекса оказалось самым высоким с мая 2010 года. Расходы на строительство в мае выросли на 0,1% м/м против ожиданий роста на 0,5%. Индекс экономического оптимизма в США от IBD/TIPP в июле упал до 4-месячного минимума на уровне 45,6 с 47,7 в июне против прогнозов роста.

Евро торговался с небольшим понижением на фоне слабых данных по деловой активности в производственном секторе еврозоны, которая упала до 7-месячного минимума. Активность в производственном секторе Германии упала до 8-месячного минимума, во Франции - до 6-месячного, в Италии - до 3-месячного. Окончательный индекс PMI для производственного сектора еврозоны снизился в июне до 51,8 п. с 52,2 п. в мае и оказался ниже предварительной оценки 51,9 п. В сторону понижения были пересмотрены окончательные данные и по Германии и Италии.

Число безработных в Германии в июне выросло на 9 тыс. против ожиданий снижения. Рост безработных идет уже второй месяц подряд. Безработица в Германии осталась неизменной на уровне 6,7%. В то же время, данные по безработице в еврозоне вышли лучше ожиданий. Уровень безработицы в еврозоне в мае остался неизменным по сравнению с пересмотренным вниз апрельским значением 11,6%, тогда как ожидался рост до 11,7%. Уровень безработицы в Италии в мае вырос до 12,6% с 12,5% в апреле, что совпало с прогнозами.

Индексы деловой активности в производственном секторе еврозоны и Великобритании



Фунт обновил во вторник максимум к доллару более чем за пять лет на фоне роста деловой активности в производственном секторе Великобритании до самого высокого уровня за 7 месяцев, что увеличило перспективы повышения процентных ставок до начала 2015 года. Индекс деловой активности в производственном секторе поднялся в июне до 57,5 п. по сравнению с 57 п. в мае, тогда как ожидалось снижение индекса. Производственный сектор Великобритании продолжил рост и сохранил лидирующие позиции с точки зрения вклада в рост всей экономики, завершая один из своих лучших кварталов за два последних десятилетия.

Наибольший рост во вторник показал австралийский доллар после оглашения итогов заседания РБА, на котором ключевая процентная ставка была в очередной раз оставлена без изменений уже 11-й месяц подряд. Но итоговое заявление РБА не продемонстрировало такой склонности к мягкой политике, которой от него ожидали некоторые участники рынка после протоколов июньского заседания, последних слабых данных по потребительскому сектору и занятости, а также на фоне роста валютного курса. Последнее заявление мало отличалось от предыдущего. РБА указал, что валютный курс сейчас обеспечивает меньше поддержки, чем мог бы, в достижении сбалансированного экономического роста.

Позитивно отразился на AUD и рост деловой активности в производственном секторе Китая до 7-месячного максимума. Официальный индекс PMI по производственной сфере КНР вырос в июне до 51 п. с 50,8 п. в мае. Новозеландский доллар также укрепился. Между тем, индекс цен на молочную продукцию на последнем аукционе GlobalDairyTrade во вторник снова возобновил падение, снизившись на 5,4% к значению предыдущего аукциона и достигнув уровня начала февраля.

Йена ослабла после 4 дней укрепления на фоне роста японского фондового рынка. Хотя большинство индексов Tankan по настроениям производителей Японии вышли хуже ожиданий и настроения в деловых кругах упали после недавнего повышения налога с продаж, крупные компании Японии намерены увеличить капитальные расходы в текущем финансовом году на 7,4% по сравнению с 0,1%, ожидавшимися в 1-м квартале. Это благоприятная новость для Банка Японии, который надеется, что корпоративные расходы помогут компенсировать падение потребления.

 

Обзор на 03.07.2014

Доллар укрепился в преддверии Non-Farm Payrolls

Доллар США укрепился в среду, 2 июля, к большинству основных валют, прибавив 0,15% по индексу доллара на фоне сильных данных по занятости в США. Фунт продолжил рост на фоне сильных данных с рынка жилья Великобритании.

Занятость в США в июне выросла максимальными темпами за полтора года, с ноября 2012 года. Американские компании ускорили темпы найма новых сотрудников в конце 2-го квартала. Согласно данным компании Automatic Data Processing (ADP), число рабочих мест в частном секторе США в июне выросло на 281 тыс. по сравнению с 179 тыс. в мае, значительно превысив ожидания роста на 206 тыс.

Число новых рабочих мест в частном секторе США от ADP и Non-Farm Payrolls



Данные особенно важны перед ключевым отчетом по рынку труда США, выходящим в четверг. Как ожидается, число новых рабочих мест (Non-Farm Payrolls) в июне выросло на 215 тыс., а безработица осталась неизменной на уровне 6,3%. Данные от ADP увеличивают вероятность выхода более сильных официальных данных по занятости в США.

Деловая активность в регионе Нью-Йорк выросла в конце 2-го квартала до 5-месячного максимума. Согласно данным Института управления поставками Нью-Йорка (ISM-NY), индекс деловой активности в регионе Нью-Йорк вырос в июне до 60,5 по сравнению с 55,3 в мае. В то же время, производственные заказы в США упали в мае после трех месяцев роста, что было связано с падение спроса на военную технику. Заказы снизились на 0,5% м/м против ожиданий снижения на 0,3%.

Председатель ФРС Йеллен в своем выступлении на заседании МВФ выразила сомнение в использовании процентных ставок для борьбы с финансовыми рисками. По ее словам, корректирование процентных ставок для обеспечения стабильности повышает волатильность инфляции и занятости.

Евро торговался в среду с понижением второй день подряд на фоне слабых данных по производственной инфляции в еврозоне. Индекс цен производителей (PPI) в мае упал на 0,1% м/м из-за падения цен на энергоносители, тогда как изменений не ожидалось. Продолжающееся снижение цен производителей, которое идет уже 5-й месяц подряд, предполагает, что потребительские цены вряд ли начнут быстро расти в ближайшие месяцы. Число безработных в Испании хотя и уменьшилось в июне максимальными темпами за год - на 122,7 тыс., оказалось меньше ожиданий снижения на 147 тыс.

Фунт продолжил рост в среду уже пятый день подряд на фоне сильных данных с рынка жилья Великобритании. Активность в строительном секторе выросла до 5-месячного максимума после 4 месяцев снижения. Индекс деловой активности в строительном секторе вырос в июне до 62,6 п. по сравнению с 60 п. в мае, тогда как ожидалось снижение. Согласно оценкам Markit, британский строительный сектор вырос более чем на 1% во 2-м квартале благодаря улучшению общей ситуации в экономике Великобритании. Темпы роста рабочих мест в строительной сфере в июне были максимальными с начала отслеживания этих данных в 1997-м году.

Цены на жилье в Великобритании, согласно данным Nationwide, выросли уже 18-й месяц подряд - рост в июне составил 1% м/м, превысив прогноз. В годовом измерении рост цен ускорился в июне до 11,8% против 11,1% месяцем ранее. Представитель Банка Англии Халдейн заявил, что несмотря на стремительное ускорение роста, экономика Великобритании не выглядит "перегретой", что могло бы потребовать немедленного повышения процентных ставок для борьбы с инфляцией.

Австралийский доллар упал после выхода слабых данных по торговому балансу Австралии. Дефицит торгового баланса расширился в мае до 1,91 млрд австралийских долларов против 0,78 млрд, значительно превысив ожидания. Апрельский показатель был пересмотрен в сторону ухудшения. Дефицит вырос до 1,5-годового максимума из-за падения экспорта на 5% м/м. Негативное влияние на внешнюю торговлю страны оказало снижение цен на железную руду, которые упали в мае на 12,8%.

Торговый баланс Австралии



Йена продолжила снижение в среду на фоне замедления роста денежной базы в Японии в июне до 10-месячного минимума. Темпы роста денежной базы в годовом измерении снизились в июне до 42,6% г/г по сравнению с 45,6% г/г в мае против ожиданий роста. Укреплению доллара против йены способствовал и рост доходности казначейских облигаций США, которая по 10-летним бумагам поднялась с 2,53% до 2,63%.

 

Обзор на 04.07.2014

Безработица в США упала до минимума за 6 лет

Доллар США укрепился в четверг, 3 июля, к большинству основных валют, прибавив 0,36% по индексу доллара на фоне сильных данных по рынку труда США. Прирост новых рабочих мест значительно превысил ожидания, уровень безработицы также заметно снизился.

В июне ситуация на американском рынке труда заметно улучшилась, что подтверждает продолжение восстановления экономики. Согласно данным министерства труда, число новых рабочих мест в США в несельскохозяйственных отраслях экономики подскочило в июне на 288 тыс. по сравнению с пересмотренными вверх 224 тыс. в мае, что оказалось значительно больше ожидаемых 212 тыс. Данные за два предыдущих месяца были пересмотрены в сторону повышения на 29 тыс. В апреле рост рабочих мест был пересмотрен с 282 тыс. до 304 тыс. - это самый сильный прирост рабочих мест с января 2012 года.

Число новых рабочих мест вне с/х и уровень безработицы в США



Уровень безработицы в июне снизился с 6,3% до 6,1% - минимального уровня с июля 2008 года, тогда как изменений не ожидалось. Число людей, долгое время (более 27 недель) остающихся без работы, сократилось до 3,1 млн человек. Их доля от общего числа безработных упала до минимума с июня 2009 года - 32,8%. Средняя почасовая оплата труда в июне выросла на 0,2% м/м, что совпало с прогнозами. Средняя продолжительность рабочей недели и доля экономически активного населения в июне не изменились по сравнению с маем. Более широкий индикатор безработицы снизился с 12,2% до 12,1%.

Данные по заявкам на пособие, в целом, совпали с ожиданиями, данные по торговому балансу вышли лучше прогнозов, тогда как по индексу ISM Non-Manufacturing PMI - чуть хуже. Число первичных заявок на пособие по безработице в США на прошлой неделе выросло на 2 тыс. - до 315 тыс., тогда как ожидался рост до 314 тыс. Дефицит торгового баланса США снизился в мае впервые после 5 месяцев роста. Дефицит сократился на 5,6% - с $47 млрд до $44,4 млрд, тогда как ожидалось снижение лишь до $45 млрд.

Активность в сфере услуг США в июне снизилась с 10-месячного максимума, достигнутого в предыдущем месяце. Согласно данным Института управления поставками (ISM), индекс деловой активности в сфере услуг США снизился в июне до 56 п. по сравнению с 56,3 п. в мае, тогда как изменений не ожидалось. Наибольшее снижение показал подындекс производства, а занятость и новые экспортные заказы увеличились. В то же время, индекс деловой активности в сфере услуг США от Markit поднялся в июне до максимального значения с октября 2009 года, когда индекс начал рассчитываться.

Евро упал до недельного минимума к доллару после оглашения итогов заседания ЕЦБ, на котором, как и ожидалось, ставки были оставлены без изменений. Президент ЕЦБ Драги заявил во время пресс-конференции, что процентные ставки будут оставаться низкими в течение продолжительного периода, и ЕЦБ готов использовать нетрадиционные меры для борьбы с устойчиво низкой инфляцией. Если наш среднесрочный или долгосрочный прогноз по инфляции будет изменен, мы определенно прибегнем к широкомасштабной программе покупок активов, - заявил он.

ЕЦБ также усиливает подготовку к покупке ценных бумаг, обеспеченных активами. Это еще одна мера, которая поможет стимулировать банковское кредитование, которое снижалось на протяжении более двух лет. Драги отметил сохранение негативных рисков в экономике валютного союза, и заявил, что руководство банка внимательно следит за геополитическими рисками и положением дел на развивающихся рынках. С нового года заседания ЕЦБ по монетарной политике будут проходить каждые 6 недель, а не каждый месяц, как сейчас, а также будут публиковаться протоколы заседаний.

Австралийский доллар упал до двухнедельного минимума к доллару после выступления главы РБА Гленна Стивенса, который заявил, что курс AUD остается высоким по историческим меркам, и инвесторы недооценивают риск резкого снижения австралийской валюты. Австралийский доллар переоценен по большинству критериев и больше, чем на несколько центов. Рынок жилья охлаждается и условия на нем не гарантируют повышения ставок. Перспектива роста экономики во втором квартале слабее, чем в первом. Глава РБА не видит событий, которые могли бы гарантировать повышение процентных ставок в качестве следующего шага.

Фунт незначительно снизился в четверг на фоне данных по деловой активности в ключевой для Великобритании сфере услуг. Индекс деловой активности в сфере услуг снизился в июне до 57,7 п. по сравнению с 58,6 п. в мае и прогнозом 58,3 п., но продолжает оставаться на высоких уровнях. В Markit отметили, что наряду с подъемом в строительстве и крупнейшим квартальным ростом промпроизводства за последние 20 лет, PMI в секторе услуг подтверждает, что экономика работает на полную мощность.

Индексы деловой активности в сфере услуг еврозоны и Великобритании



Канадский доллар вырос на фоне сильных данных по рынку труда США - своего основного торгового партнера. Укрепление экономики США может позитивно отразиться и на канадской экономике. Кроме того, лучше ожиданий вышли данные по внешней торговле Канады за май - экспорт увеличился на 3,5% м/м.