Обзоры российского фондового рынка от Admiral Markets

<b> 12/05/2010 РТС,ММВБ: Рост - явление временное! </b>


Бурный рост российского рынка акций во вторник, вызванный в том числе принудительным закрытием «коротких» позиций, мы считаем явлением временным, вслед за котором в мае и июне ожидаем еще одной волны продаж и обновления минимумов года по индексам РТС и ММВБ. В текущей ситуации нас смущают и продажи в EUR/USD, то есть укрепление курса доллара США, и явная слабость рынка нефти из-за этого. Не стоит также закрывать глаза и на продолжающийся поток негативных новостей из Китая, где по итогам апреля был отмечен рекордный за последние полтора года рост инфляции (+2,8% г/г), а также цен на жилье, что сулит нам неминуемо повышение процентных ставок в регионе и замедление китайской экономики.

В текущей ситуации дальнейший рост российских бирж на 3%-5% мы будем использовать для открытия новых «коротких» позиций посредством приобретения опционов пут на индекс РТС и акции Сбербанка.
Добавим, что во вторник индекс ММВБ вырос на 3,53% до 1334,15 пунктов, РТС прибавил 3,7%, составив к закрытию 1420,54 пунктов.

RUS equities

• Аналитики: трагедия на Распадской — серьезный удар по акциям компании. Пострадала главная шахта компании, на которую приходится 65%-70% все добычи. Восстановление добычи угля на пострадавшей шахты может занять несколько месяцев, в худшем случае около года.

• Инвесторы из Распадской могут перекладываться в Мечел на ожиданиях дефицита сырья и роста внутренних цен на уголь.

• Мечел из-за ухудшения конъюнктуры смог привлечь только половину заявленных средств — 229$ млн вместо по плану 525$ млн. 15$ за акцию при диапазоне 16-23$. Книга заявок была подписана менее чем на 2/3.

• Распадская -23,25% 132,39р., ТМК +9,52% 138р., НЛМК +11,28% 102,6р., Северсталь +7,86% 361,86р., ММК +6,77% 27,599р., ГМК Норильский Никель +4,49% 4829,6р., Полюс Золото +1,19% 1365р.

• Отдельные иностранные инвесторы могут бояться повторения ситуации с компанией Уралкалий.

• Банк Москвы отзывает рекомендацию по акция Распадской.

• Минэнерго РФ предлагает новый вариант расчета пошлины для Восточной Сибири. Позитив для Роснефти, так как под эту компанию проект и делается. Если нефть до 109$, то пошлина не взимается, если от 109$ до 146$ пошлина 35% от разницы. Аналитики — до 6$ млрд ежегодно сможет экономить компания.

• Новатэк +5,55% 177,54р., Роснефть +5,21% 218,31р., Газпром +3,28% 160,09р., Сургутнефтегаз прив +3,25% 14,919р., Лукойл +0,31% 1605,01р., Татнефть прив -11,11% 76р., Татнефть -4,78% 130,93р.

• Ленэнерго удвоит дивиденды до 3,5 рублей, 7Континент их выплачивать не будет (третий год подряд).

• Уралсиб Кэпитал: Мганит +6,61% 2500р., ММК, Распадская, Холдинг МРСК — наиболее вероятные кандидаты, которые могут попасть в индекс MSCI.

• Аналитики отмечают неплохую отчетность Энел ОГК5 по МСФО в 1кв10, ЧП +2,4 раза до 2,53 млрд рублей. Банк Москвы видит в бумаге потенциал порядка 70%.

• Citigroup повышает рекомендацию по Мосэнерго с продавать до покупать.

• Ренессанс Капитал повышает прогноз по ВВП РФ во 2кв10 до 8,7% г/г. Причина — улучшение промпроизводства и рост фактической заработной платы.

• Новатэк: ждем финрезультаты за 1кв10: ВТБ Капитал прогноз — выручка 938$ млн (+87% г/г), ЧП 319$ млн (+408% г/г).

• Сбербанк +6,53% 75р., ВТБ +8,36% 7,26к., Сбербанк прив +4,12% 56,85р. Финсектор в начале недели показал повсеместно рекордный рост на фоне очередного пакета мер в Европе на 1$ трлн.

• МРК: Ростелеком прив -6,71% 64р., СЗТелек прив -1,37% 16,1р., СЗТелек +0,11% 18,721р., Урси +2,71% 0,873р., Урси прив +2,42% 0,845р., Волгателеком +2,31% 88,45р.

• Электроэнергетика: Русгидро +9,09% 1,56р., ОГК1 +9,06% 1,12р., Интер РАО +2,16% 4,72к., ФСК ЕЭС -1,25% 0,315р., Холдинг МРСК +4,22% 4,32р.


Обзор предоставлен компанией <span class='inv'><![CDATA[<noindex>]]></span><a href="http://www.onix-trade.net/forum/go.php?http://www.forextrade.ru" rel="nofollow" target="_blank">Admiral Markets</a><span class='inv'><![CDATA[</noindex>]]></span>.
Аналитик Константин Бочкарев


При любом использовании материала, взятого с сайта компании Admiral Markets, и вторичной публикации на каких-либо других ресурсах, право на интеллектуальную собственность остаётся за ДЦ "Admiral Markets"

 

<b> 13/05/2010 РТС,ММВБ: эйфория - явление временное! </b>


Российский рынок акций продолжил корректироваться в среду, показав рост по индексу РТС на 4,56% до 1485,36, а по ММВБ на 4,326% до 1391,87 пунктов. Не исключено, что индекс ММВБ в ближайшие торговые дни протестирует и вовсе сопротивление 1400 пунктов, что будет равноценно коррекции 50% по Fibonacci Retracement от снижения с 1537 до 1280 пунктов. Затем мы ожидаем возобновления на рынке продаж и снижения российских индексов в район минимумов года или ниже.

Что касается той эйфории, которая была на российских биржах в среду, то ее во много можно объяснить потоком положительных новостей из Европы, где были сообщения об удачном размещении Португалией 10-летних гособлигаций на 1 млрд евро, и новые планы Испании по сокращению дефицита бюджета страны в этом и следующем году на дополнительные 1,5%. Все бы ничего, но этот оптимизм на европейских площадках не передался паре EUR/USD, что может говорить о том, что рост на рынках акций носит неустойчивый характер.

RUS equities

• Citi на Распадскую приходится 13-14% общероссийской добычи, не исключен дефицит коксующегося угля.

• Распадская +11,79% 148р., ТМК +4,35% 144р., ГМК Норильский Никель +4,77% 5060р., Полюс Золото +4,76% 1430р., Северсталь +4,73% 378,99р., ММК +2,54% 28,3р., НЛМК +3,65%. 106,35р.

• Распадская — восстановление шахты может занять годы (глава компании). Аман Тулеев — ущерб может составить порядка 5 млрд рублей.

• Bank of America/ML: сохраняют рекомендацию покупать по Распадской, говорят, что падение было излишним, сохраняют прогнозную цену пока 8.3$.

• Акции Распадской и ОГК4 могут быть включены в индексы MSCI. ОГК4 стала 4 по счету бумагой из электроэнергетики, которая была включена в индекс. Ранее в Итер РАО на новостях о включении мы видели в бумагах сильный рост; исключили Газпром нефть и Фармстандарт. С 26 мая акции попадут в индексы — вторая волна спроса.

• Вес акций Газпром и Роснефти был увеличен в индексах MSCI, у ГМК Норильский Никель и Полюс Золото доля в индексах понижена.

• Новатэк +7,04% 190,04р., Роснефть +5,1% 229,45р., Газпром +3,47% 165,65р., Газпромнефть +1,38% 140р., Сургутнефтегаз +1,13% 29,316р., Татнефть прив +0,12% 76,09р.

• СД СЗТелек рекомендовал дивиденды на обычку 59,1копейки, 1,23 рублей на префы.

• Уралкалий: участники рынка на интервью в Коммерсанте с Денисом Морозовым обращают внимание; Морозов настроен оптимистично, мировой рынок будет восстанавливаться, мировой спрос будет от 45 до 50 млн тонн. 800 млн рублей такой суммой могут быть ограничены все штрафы по поводу аварии в березниках; загрузка прогнозируется вырастет с 5,5 млн тонн сейчас до 12 млн тонн в 2012 году.

• Акрон +6,84% 875р., Сильвинит +4,3% 16500р., Уралкалий +2,47% 116,2р.

• ВТБ Капитал: с оптимизмом смотрят на Уралкалий, потенциал порядка 52%, покупать.

• Citi — волатильность, которая была в последнее время на рынке акций РФ будет непродолжительной; хорошие макроэкономические составляющие, риск только цены на нефть, если они упадут ниже 60$ за баррель.

• Уралсиб Кэпитал: в 1кв10 российский рынок был одним из самых лучших, риск сейчас — это эффект домино. Цель по индексу РТС 1950 пунктов на конец года.

• ГК ПИК провела телеконференцию, прогнозы на 2010 год.

• Уралсиб Кэпитал: причины оставаться в бумагах — а) иностранные инвесторы недокуплены российскими активами б) мы дешевы по мультипликаторам в) высокая бэта, при росте мировой экономики расти будем быстрее других г) в стране политическая стабильность д)стабильно высокие цены на нефть.

• С 17 мая торговая сессия на РТС будет начинаться с 10 утра.

• Unicredit: решения , принятые ЕС и ЕЦБ поддержат российский рынок акций.

• Moody's поместила рейтинг Распадской на возможный пересмотр.

• Стратеги: нефтяной сектор какое-то время будет оставаться хуже рынка.

• Электроэнергетика в лидерах роста. ОГК4 +13,55% 2,305р., ОГК1 +9,38% 1,225р., Интер РАО +5,93% 5к., ФСК ЕЭС +5,4% 0,332р., Русгидро +4,87% 1,6360р.

• Сбербанк +8,6% 81,45р. - массовое закрытие на этот раз «коротких» позиций. ВТБ +3,86% 7,54к., Сбербанк прив +6,56% 60,58р. В поддержку акциям банков результаты ING и Allianz.


• МРК: Урси +7,67% 0,94р., Сибтлк +7,22% 1,768р., СЗТелек +5,95% 19,834р., Ростелеком +4,92% 108,54р., Дальсвязь +3,3% 90,5р.


Обзор предоставлен компанией <span class='inv'><![CDATA[<noindex>]]></span><a href="http://www.onix-trade.net/forum/go.php?http://www.forextrade.ru" rel="nofollow" target="_blank">Admiral Markets</a><span class='inv'><![CDATA[</noindex>]]></span>.
Аналитик Константин Бочкарев


При любом использовании материала, взятого с сайта компании Admiral Markets, и вторичной публикации на каких-либо других ресурсах, право на интеллектуальную собственность остаётся за ДЦ "Admiral Markets"

 

<b> 19/05/2010 РТС,ММВБ: только "шортить"! </b>

По всей видимости, российский рынок акций уже на этой неделе по индексам РТС и ММВБ ждет снижение в район минимальных значений мая и года в целом. Последнее решение Германии наложить ограничения на «короткие» продажи — это явно еще один нерыночный метод разрешения текущего кризиса в Европе, что рынок явно радостью и покупками не оценит.Впрочем, достаточно посмотреть на цены на нефть, которые из 12 последних торговых дней снижение демонстрируют на протяжение 11 сессий, чтобы понять, что все самое интересное в российском нефтегазовом секторе (Лукойл, Роснефть, Газпром), а также в банках (Сбербанк и ВТБ), где мы ожидаем самых агрессивных продаж, еще впереди.

В общем, вненший фон нам пока не оставляет выбора, заставляя нас оставаться «медведями» и ждать штурма поддержки 1300 пунктов по ММВБ, а затем сползания рынка в район 1200 пунктов или даже ниже. Добавим, что по итогам торгов во вторник индекс РТС вырос на 1,14% до 1438,94 пунктов, ММВБ прибавил 0,37%, составив к закрытию 1362,32 пунктов.


RUS Equities

• ГМК НорНикель: выручка (10,150$ млрд за 2009 год) и чистая прибыль превысила прогноз, составив 2,651$ млрд. Отсечка 21\05 или 29\05. В Лондоне во вторник начался день инвестора в Лондоне.

• RMG: результаты за 2009 год очень позитивные, важно снижение в 2 раза коммерческих и административных расходов. Примерно 6,8$ или 4% див доходность ожидается на бумагу.

• 1300 пунктов по индексу ММВБ по-прежнему значимый уровень поддержки.

• ОГК1 и Русгидро отказались от выплаты дивидендов.

• Русгидро +2,58% 1,67р., ФСК ЕЭС +1,49% 0,34р., Интер РАО +1,17% 5,21к.

• Магнит: менеджмент — по итогам мая ожидается дальнейший рост траффика покупателей в связи со скидками и снижением цен. ВТБ Капитал — общий уровень роста продаж будет 31,8% в 2010 году, потенциал для снижения акций 3%.

• Citi говорит, что отчетность Сургутнефтегаза не очень хорошая, не будет поддерживать рост в акциях. Если и выбирать, то префы.

• Евраз: прогнозы — во 2кв10 ожидается операционная прибыль на уровне 725-825$ млн на фоне роста спроса со стороны российского строительного рынка, а также оживления на международных рынках. Citi повышает прогнозную цену по распискам Евраз на 14% до 32$.

• Распадская: резкие высказывания В.Путина, новые полномочия Ростехнадзора связанные с усилением мер безопасности на шахтах в связи с последними трагическими событиями.

• Распадская +0,74% 146,07р., ТМК -0,01% 138,99р., ММК +1,01% 28,282р., НЛМК +2,66% 108р., ГМК Норильский Никель -0,96% 5136,91р., ПолюсЗолото -1,1% 1418р.

• Citi обращают внимание на последние заявления В.Путина. У угольных компаний могут вырасти затраты на безопасность и капвложения, что скажется на результатах.

• UBS понижает цель по Распадской с 8,5$ до 6,7$ или на 20%.

• М.Видео 2,3 рублей может или около 1% выплатить на дивы по акциям.

• Bofa\ML: рекомендует покупать LSR, держать группу компаний ПИК.

• Возрождение: по отчетности за 1кв10 можно будет судить о тенденциях в отрасли в начале года.

• Citi отчетность Роснефти поддержит акции.

• Роснефть +2,99% 226,6р., Транснефть прив +2,18% 29120р., Новатэк+1,28% 193,55р., Газпром +1,18% 163,28р., Лукойл -1,38% 1558,12р., Сургутнефтегаз -1,43% 28,444р., Газпромнефть -1,61% 135,28р.

• Газпромнефть может выплатить дивиденды 3,57 руб на акцию

• РФ может заменить нулевую ставку экспортной пошлины на нефть для Восточной Сибири с июля. Роснефть — ранее аналитики ожидали, что до конца года ничего меняться не будет.

• Сбербанк прив +1,77% 58,65р., Сбербанк +1,46% 77,12р., ВТБ +0,81% 7,43к. Банки в США 18/05 среди аутсайдеров на фоне введения в Германии запрета на «короткие» продажи.

• МРК: ЮТК +2,99% 4,342р., Урси прив +2,82% 0,84р., Центртелеком +2,21% 21,975р., Таттелеком +2,11% 0,145р., МТС -0,87% 246,35р.



Обзор предоставлен компанией <span class='inv'><![CDATA[<noindex>]]></span><a href="http://www.onix-trade.net/forum/go.php?http://www.forextrade.ru" rel="nofollow" target="_blank">Admiral Markets</a><span class='inv'><![CDATA[</noindex>]]></span>.
Аналитик Константин Бочкарев


При любом использовании материала, взятого с сайта компании Admiral Markets, и вторичной публикации на каких-либо других ресурсах, право на интеллектуальную собственность остаётся за ДЦ "Admiral Markets"

 

<b> 20/05/2010 РТС,ММВБ: "нелетная погода"! </b>

Штормит, как и ранее. Некоторые, правда, пытаются сейчас подкупать акции российских компаний, как только рынок снижается в район заветных 1300 пунктов по ММВБ, полагая, что нас ждет еще один отскок. Мы собственно полагаем, что штурм обозначенной поддержки не за горами, считая, что любой коррекционный рост рынка акций РФ 20 мая будет целесообразно использовать для открытия новых короткий позиций, к примеру, посредством опционов пут.


Из хороших новостей можно отметить резкий рост в среду пары EUR\USD, что учитывая в последнее время тесную связь между валютным и товарным, а также между валютным и фондовым рынками может рассматриваться как позитивный сигнал в плане аппетита к риску.
В остальном полагаем, что все мрачно … и Европы, и Китай. Одно утешение снижение индекса потребительских цен в США в апреле впервые за год, что явно не предполагает повышение ставок в США в скором времени. Другой момент на перспективу — это протокол к последнему заседанию ФРС, из которого также следует, что Центробанка не будет спешить ни с повышением ставок, ни с продажей активов с баланса.

Индекс ММВБ в среду -3,04% до 1320,9 пунктов, РТС -4,1% до 1379,88 пунктов


RUS Equities

• Акрон -3,11% 828,42р. выкупит до 2% своих акций за 28$ млн по 910 рублей 39 копеек за бумагу. Однако акционеры вряд ли бумаги предъявит к выкупу, так как компания ликвидирует перекрестное владение с компанией Дорогобуж -4,77% 15,671р.

• Банк Возрождение — аналитики говорят отчетность слабая, на акции не повлияет. На лици сокращение процентной маржи. Традиционно бумага с премией торговалась к другим банкам, сейчас наоборот, поэтому потенциал для снижения ограничен. ЧП по МСФО упала в 3,6 раза, а просрочка выросла с 9,9% до 11,1%.

• UBS понижает цель по ВТБ до 5,3$, пересмотрев прогноз по прибыли; снижение маржи кредитования в корпоративном секторе; рекомендация нейтрально.

• ВТБ: СМИ — из-за корпоративных заемщиков в апреле просрочка выросла на 11,6 млрд рублей или на 13%. Доля просрочки подскочила с 6,7% до 7,3%.

• ВТБ -3,1% 7,2к., Сбербанк -4,46% 73,86р., Сбербанк прив -3,92% 56,35р., Возрождение -5,31% 980р.

• Инвесторы разочарованы «днем инвестора» ГМК Норильский Никель, говорят о том, что стратегия компании никак не изменилась.

• Распадская -3,47% 141р., ТМК -4,63% 132,55р., ГМК Норильский Никель -1,69% 5050р., ММК -3,12% 27,399р., Северсталь -3,91% 341,11р., НЛМК -5,93% 101,6р., Полиметалл -0,8% 335,79р.

• Многие удерживают позиции на покупку, возможные стоп-лоссы за уровнем 1300 пунктов по ММВБ.

• Транснефть прив — аутсайдер рынка. Лукойл -2,22% 1523,5р., Татнефть -1,52% 130,09р., Газпром -3,35% 157,81р., Татнефть прив -3,48% 70,45р., Роснефть -4,72% 215,9р., Транснефть прив -6,25% 27300р., Сургутнефтегаз прив -6,37%.

• Гуцериев хочет объединить Русснефть с Башнефтью.

• Экономика РФ: индекс деловой активности в апреле ускорил рост.

• Аптеки36,6 -5,2% 94,8р. хотят провести очередную допэмиссию на 10 млн акций по рыночной цене, деньги нужны на развитие компании.

• Таттелеком -2,07% 0,142р., Дальсвязь -2,14% 87,14р., Сибтлк -2,43% 1,763р., Сибтлк прив -2,5% 1,4380р., МТС -2,97% 239,04р., Ростелеком -3,81% 106,86р., ЮТК -4,19% 4,16р.

• Электроэнергетика: Русгидро -1,08% 1,652р., ФСК ЕЭС -2,94% 0,33р., Интер РАО -3,84% 5,01к., ОГК1 -3,92% 1,153р..


Обзор предоставлен компанией <span class='inv'><![CDATA[<noindex>]]></span><a href="http://www.onix-trade.net/forum/go.php?http://www.forextrade.ru" rel="nofollow" target="_blank">Admiral Markets</a><span class='inv'><![CDATA[</noindex>]]></span>.
Аналитик Константин Бочкарев


При любом использовании материала, взятого с сайта компании Admiral Markets, и вторичной публикации на каких-либо других ресурсах, право на интеллектуальную собственность остаётся за ДЦ "Admiral Markets"

 

<b> 21/05/2010 РТС,ММВБ: штопор или мертвая петля?! </b>

Российский рынок акций завершил еще один торговый день ощутимым снижением индексов. 20 мая индекс ММВБ потерял 4,3%, составив к закрытию 1263,99 пунктов, РТС снизился на 5,55% до 1303,24 пунктов. С учетом того, что отечественные фондовые индексы от максимумов уже снизились на 20%, можно говорить о том, что рынок акций РФ вступил в «медвежью» фазу. Что самое важном для игроков на понижение — это прохождение поддержки 1300 пунктов по индексу ММВБ, которая теперь может рассматриваться как сильное сопротивление, от которой мы считаем возможным открытие новых позиций на продажу. Ближайшей целью для снижения при этом мы считаем уровни 1200-1210 пунктов по ММВБ.

Что самое интересное, пока еще мы не видели на ММВБ и РТС срабатывания в массе свой стоп-лоссов и маржинколлов, то есть самое интересное еще впереди.
В чем-то, может быть, разредил обстановку Европейский Центральный Банк, который, судя по всему, проводил интервенции в четверг, поддержав пару евро/доллар, но в целом мы считаем, что все это ненадолго.

Rus Equities

• Власти РФ обсудят нулевой НДПИ для новых месторождений Ямала. Самое обсуждение позитивная новость для Газпром нефти и тех компаний, которые представлены в регионе. + само изменение в лучшую сторону налогооблажения хороший сигнал для сектора в целом.

• Роснефть — телеконференция в среду. Банк Москы — ничего нового по стратегии и бизнесу Роснефти не узнали. Главный определяющий фактор в динамике котировок — судьба нулевых пошлин.

• UBS проанализировал схему Минфина по налогооблажению Восточной Сибири, отмена нулевых пошлин — это угроза, однако угроза минимальная, краткосрочный эффект будет незначителен. Предложение Минфина в долгосрочном периоде — позитивный сигнал. Коренные изменения в налогооблажении вероятны только в 2011-2012гг.

• Сургутнефтегаз -2,6% 26,299р., Татнефть -2,76% 126,5р., Лукойл -3,09% 1476,4р., Газпромнефть -3,83% 125,5р., Газпром -4,7% 150,4р., Газпром -4,7% 150,4р., Татнефть прив -6,9% 65,59р., Роснефть -4,77% 205,6р.

• Сбербанк сократил прибыль в апреле 2010 года, увеличил резервы. 4,2 млрд рублей — ЧП, в марте было 19 млрд рублей. Всего за 4мес10 +47,4 млрд рублей — половина всего плана на 2010 год, если ничего не случится. В апреле снижение прибыли из-за роста резервов, выплата значительных платежей по налогу на прибыль также повлияла. Просрочка выросла с 5,1% до 5,5%.

• Citi, ВТБ-Капитал: отчетность Сбербанка окажет нейтральное влияние на акции.

• Сбербанк -5,82% 69,39р., ВТБ -4,31% 6,89к., Сбербанк прив -5,77% 53,1р.

• ВТБ: в правительстве РФ заявления о том, чтобы понизить ставки по субординированным кредитам; может означать в итоге экономию и рост прибыли. СМИ. А.Кудрин вновь против данного рода послаблений.

• ГМК Норильский Никель: UBS — Канада, Бразилия, ЮАР могут последовать примеру Австралии и ввести налог на добывающие компании 30-40%, ресурсный национализм. Citi — Перу, Канада, Чили.

• Распадская -6,38% 132р., ТМК -8,87% 120,79р., ММК -4,19% 26,25р., НЛМК -6,69% 94,8р., Северсталь -6,63% 318,51р., ГМК Норильский Никель -3,56% 4870р.

• ДВМП -4,92% 11,6р. хочет продать 23% новых акций за 273$ млн — деньги пойдут на снижение долга и финансирование операций.

• Камаз оценен в 2,5$ млрд перед продажей пакет акций Ростехнологиях; оценка на 35% выше рыночной оценки. Ростехнологии намерены приобрести 12,12% акций за 303$ млн, премия к рынку 54%. Фрифлоат всего у бумаги 2%, на что следует делать поправку.

• СУЭК приняла решение 28,6 млн акций разместить по открытой подписке.

• Morgan Stanley рекомендует входить в развивающиеся рынки. После последней коррекции акции неприлично дешевы. P\E для MSCI EM на 15% ниже среднего значения в долгосрочной перспективе. Аналитики подсчитали, сейчас соотношение 11,5 с учетом будуших прибылей, в декабре значение индекса было 16,5. Китайский рынок акций также выглядит привлекательным. Стратег — Джоннатан Гартнер.

• Распадская: генеральному директору компании г-ну Волкову предъявлены обвинения.

• МРСК Холдинг: СД рекомендует не платить дивиденды за 2009 год.

• Марк Мобиус видит потенциал развивающихся рынков.

• Русгидро не исключает приобретения 40% акций Иркутскэнерго.

• На Гидрогенерацию ТГК1 претендуют Русгидро и финский Фортум.

• Дальсвязь прив -10,65% 66,04р., Волгателеком прив -6,57% 70,34р., Урси -2,79% 0,9050р., МТС -3,35% 231,04р., Центртелеком -4,95% 20,17р.


• Электроэнергетика: Иркутскэнерго +0,24% 16,5р., ФСК ЕЭС -3,94% 0,317р., Интер РАО -4,99% 4,76к., Русгидро -6,78% 1,54р.



Обзор предоставлен компанией <span class='inv'><![CDATA[<noindex>]]></span><a href="http://www.onix-trade.net/forum/go.php?http://www.forextrade.ru" rel="nofollow" target="_blank">Admiral Markets</a><span class='inv'><![CDATA[</noindex>]]></span>.
Аналитик Константин Бочкарев


При любом использовании материала, взятого с сайта компании Admiral Markets, и вторичной публикации на каких-либо других ресурсах, право на интеллектуальную собственность остаётся за ДЦ "Admiral Markets"

 

<b> 24/05/2010 РТС,ММВБ: а падать-то есть еще куда! </b>

Российский рынок акций по итогам прошедшей недели стал на 10% легче, если брать индекс РТС, и примерно на 7% исходя из динамики индекса ММВБ. Возможно, долгожданная во втором квартале коррекция в чем-то и произошла, хотя мы считаем, что движение вниз вполне еще может продолжиться. Что бы не говорили про большое количество денег на рынке и про ликвидность, но она постепенно «схлопывается», что видно по росту ставок денежного рынка, а также по сжимающимся мультипликаторам. К тому же история с Грецией, по нашему мнению, вполне возможно еще в полной мере не закончилась. Последние шаги Германии или тщетные попытки ограничить «шорты» в чем-то заслуженно рассматриваются отдельными аналитиками как то, что Грецию все-таки готовят в перспективе к реструктуризации в той или иной форме.



Существенные риски мы видим кроме этого также в непростой ситуации в Китае, которая в перспективе 6-12 месяцев еще даст о себе знать. Не стоит с июня по август также забывать и про сезонный фактор и то, что летом мы очень редко когда видели устойчивое повышательное движение. Многие инвестдома, помотав нервы и увидив индекс ММВБ ниже 1300 пунктов, могут в итоге заняться выжидательную позицию и только осенью решить, что же делать.


Ближайшей целью для снижения по индексу ММВБ остается поддержка 1200-1210 пунктов.


RUS Equities

• Газпром передал Гапром нефти 2 лицензии.

• Башнефть выплатит рекордные дивиденды, вдвое больше чем за 2008 год, на обычку109,65 рублей 10%, по префам 13,3% столько же в рублях. Реестр закрывается в пятницу, 21 мая.

• USD\RUR — резкий рост в паре указывает вкупе с распродажей на российском рынке облигаций на отток капитала.

• РАО ЭС Востока может продать 5 энергосбытовых компаний Русгидро более чем за 7 млрд рублей. Аналитики говорят о том, что компания сейчас стоит дешевле, чем составляющие ее компоненты.

• МТС: СД рекомендовал выплатить дивы за 2009 год в размере 99% от ЧП на сумму 30,7 млрд рублей

• ГМК НорНикель также закрытие реестра в пятницу 21 мая.

• Societe Generale повышает рекомендацию по Роснефти до покупать.

• Интер РАО в 2009 году получила убыток 1,25 млрд рублей. Дивидендов не будет.

• Защитным сектором выступает сектор сырьевых компаний. Роснефть, Лукойл, Газпром — компании явно недорогие по мультипликаторам.

• МРСК Центра снизила ЧП на 24% в 2009 году.

• СУЭК не ожидает дивидендов от ТГК12 и ТГК13



Обзор предоставлен компанией <span class='inv'><![CDATA[<noindex>]]></span><a href="http://www.onix-trade.net/forum/go.php?http://www.forextrade.ru" rel="nofollow" target="_blank">Admiral Markets</a><span class='inv'><![CDATA[</noindex>]]></span>.
Аналитик Константин Бочкарев


При любом использовании материала, взятого с сайта компании Admiral Markets, и вторичной публикации на каких-либо других ресурсах, право на интеллектуальную собственность остаётся за ДЦ "Admiral Markets"

 

<b> 25/05/2010 РТС,ММВБ: пока только вниз! </b>

Ничего не изменилось фундаментально. По-прежнему все говорят про кризис в Европе, по-прежнему многие с прохождением поддержки 1300 пунктов по ММВБ исходят в своей краткосрочной стратегии, что значит будет и 1200 пунктов. Некоторые инвесторы, кстати, даже с учетом нарушившейся коррелляции евро — S&P500 и евро — нефть, продолжают тщательно следить за динамикой курса единой европейской валюты. В этой связи возобновившееся снижение в паре EUR\USD может быть предвестником еще одной волны продаж на рынках акций.


В общем, мы остаемся пока «медведями» на рынке акций РФ. Индекс ММВБ в понедельник вырос на 0,35% до 1269,37 пунктов, РТС +1,06% до 1311,7 пунктов.


RUS equities

• ВТБ Капитал рекомендует обратить внимание на ОГК4, МРСК Холдинг, Интер РАО. За месяц индекс электроэнергетика снизился на 20%, но реформа то идет, есть драйверы а) МРСК Холдинг, МРСК Волга, МРСК Центра — потенциал роста порядка 100% могут выиграть от перехода 24 регионов с 1 июля на RAB б) ОГК4 с 27 мая входит в индексы MSCI RUSSIA в) Интер РАО — допэмиссия по цене ниже рынка. Давление будет еще в течение месяца сохранятся, потом из под пресса бумага может выйти.

• ING повышает цель по Русгидро на 34% до 7,9$.

• Газпром Нефть во вторник за 1кв10 по US Gaap может отчитаться, аналитики — будет рост выручки и прибыли, но рентабельность может упасть. Негативный год по части свободных денежных потоков ожидается — капзатраты будут 1$ млрд в квартал съедать, свободных денег не останется.

• Сургутнефтегаз +3,67% 26,898р., Новатэк +3,65% 187,03р., Транснефть прив +4,06% 27055р., Роснефть +2,67% 208,57р., Лукойл +1,25% 1477,11р., Газпром нефть +1,1% 124,35р.

• ГМК Норильский Никель может продать долю в StillWater (51%), которая добывает платину и палладий ГМКбыл как портфельный инвестор, может продать не самый эффективный актив. FT: интервью Владимира Стржалковского о том, что якобы Русал может продать долю в ГМК.

• Сбербанк лучше рынка; принятие банковской реформы в США снизило напряженность по поводу перспектив банковского сектора в некоторой степени.

• СД ВСМПО-Ависма рекомендует дивиденды 1,5 рубля на акцию за 2009 год.

• Citi ЛСР и ПИК начинает покрывать — покупать.

• HSBC по Полюс Золото цель повышена с 30$ до 33$.

• С 11,70$ до 10,4$ аналитики Goldman Sachs понижают цель по акциям Полиметалла.

• Индекс ММВБ — фактически 4 день подряд падаем, нефтегазовый сектор в РФ среди аутсайдеров в понедельник.

• Распадская: СМИ — компания может получить госпомощь на восстановление разрушенной шахты, а металлургические компании возможность без пошлин ввозить уголь. Минпромторг ждет предложений от Распадской.

• Распадская +7,04% 139,75р., ТМК +5,83% 124,98р., ММК +5,9% 27,8р., Северсталь +4,24% 330,55р., НЛМК +0,12% 92,92р., ГМК Норильский Никель -0,86% 4830,08р., Полиметалл +1,22% 328,00р.

• ВТБ +4,16% 7,01к., Сбербанк +3,81% 69,96р., Сбербанк прив +4,08% 53,59р.

• ЮТК прив +6,35% 3,549р., СЗТелек прив +5,52% 16,456р., Центртел +4,71% 21,57р., МТС +1,14% 230,2р., Сибтлк +4,73% 1,75р.

• Интер РАО +11,68% 5,26к., ОГК4 +4,35% 2,328р., Русгидро +3,19% 1,551р., ФСК +2,26% 0,317р.


Обзор предоставлен компанией <span class='inv'><![CDATA[<noindex>]]></span><a href="http://www.onix-trade.net/forum/go.php?http://www.forextrade.ru" rel="nofollow" target="_blank">Admiral Markets</a><span class='inv'><![CDATA[</noindex>]]></span>.
Аналитик Константин Бочкарев


При любом использовании материала, взятого с сайта компании Admiral Markets, и вторичной публикации на каких-либо других ресурсах, право на интеллектуальную собственность остаётся за ДЦ "Admiral Markets"

 

<b> 26/05/2010 ММВБ, РТС: время "медведей" подошло к концу?! </b>

Несмотря на сильное снижение российских бирж во вторник, мы заметили несколько положительных моментов. Так, несмотря на на очередную историю со спекуляциями по поводу проблем в банковской системе Испании, мы не увидели 25 мая каких-либо агрессивных продаж на рынке гособлигаций Греции или самой Испании. Мы также не увидели высокого спроса на двухлетние казначейские облигации США в рамках размещения во вторник на 42$ млрд. В общем, мы видим признаки стабилизации ситуации на финрынках, полагая, что а) греческая и вообще европейская тема может быть учтена уже рынком б) если акценты сместятся в сторону сохранение еще какое-то время в США и Китае низких ставок, то мы увидим летом хороший отскок на российских биржах.

Учитывая все это, а также падение индекса ММВБ в район поддержки 1200 пунктов, мы переключаемся с «шортов» на нейтральную позицию. Вполне возможно, что мы сейчас стоит на пороге коррекции к снижению индекса ММВБ в предыдущие полтора месяца с 1530 до 1197 пунктов. Целью для коррекции в этой связи может быть сопротивление 1300-1320 пунктов по ММВБ, что равноценно 38,2% Fibonacci Retracement к обозначенному выше снижению.

Добавим, что индекс РТС снизился 25\05 на 6,49% до 1226,57 пунктов, ММВБ потерял порядка 5,67%, составив к закрытию 1197,39 пунктов

RUS Equities

• Сбербанк, ВТБ: в Азии финсектор был среди аутсайдеров; спекуляции по поводу кризиса в Европе, в частности, в Испании.

• Автоваз сообщил об остановке поставок стали Северсталью. Северсталь с начала июня хотела повысить цены на 25%.

• Коммерсантъ: Правительство начинает компанию против сталеваров. Правительство против того, чтобы внутренние цены на стали не были слишком высокими. В.Путин дал поручение ФАС.

• Распадская -4,83% 133р., ГМК Норильский Никель -2,98% 4686,15р., Северсталь -8,74% 301,65р., НЛМК -9,55% 84,05р., ММК -8,67% 25,39р.

• М.Видео опубликовал отчетность за 2009 год, аналитики — отчетность умеренно позитивная; ВТБ Капитал — потенциал в бумаге более 40%. Цель 7,4$.

• МОЭСК также представил отчетность за 2009. Реакция спокойная.

• ВТБ представит отчет за 1кв10 2 июня. Важное событие в четверг публикация стратегии на 2010-2011 гг. Аналитики — публикация стратегия — позитивный момент. Отчетность за 1кв10 может указать на возвращение банка к прибыли.

• ВТБ -5,99% 6,59к., Сбербанк -8,05% 64,33р., Сбербанк прив -5,39% 50,7р.

• JPMorgan повышает прогнозную цену акций Вымпелкома на 22% до 24,5$, рекомендация покупать.

• ГМК Норильский Никель: публикация в FT — интервью Стржалквоского — позитивный момент указывающий на то, что менедмжент и компания действуют эффективно, создает положительный имидж. Аналитики.

• RMG: утвержденные Правительством РФ тарифы на новые мощности оказались ниже ожиданий. Наибольший потенциал роста — Русгидро, ОГК3, Кузбасэнерго, наибольший потенциал для падения — ОГК6, ТГК5,6,9,11.

• Распадская — RMG — распродажа недавняя неоправданна. Справедливая цена 7,4$.

• ММВБ — новые минимумы с ноября 2009 года.

• Bofa\ML понизил рекомендацию по Газпромнефти и Татнефти до «хуже рынка».

• Газпромнефть в 1кв10 показала рост ЧП в 2,1 раза до 727$ млн. Газпромнефть отчиталась хуже прогнозов

• Лукойл -5,16% 1400,93р., Татнефть -4,18% 121,15р., Газпром -5,3% 143р., Роснефть -6,3% 195,44р., Сургутнефтегаз -7,99% 24,75р., Газпромнефть -9,02% 113,13р.

• Интер РАО получит акции 40 энергокомпаний через допэмиссию в начале 2011 года.

• ЮТК -0,92% 4,201р., ЮТК прив -1,35% 3,501р., Сибтлк -2,86% 1,7р., Дальсвязь -4,15% 82,14р., Таттелеком -2,14% 0,137р.

• Интер РАО -4,37% 5,03к., Русгидро -5,22% 1,47р., ФСК ЕЭС -8,2% 0,291р.


Обзор предоставлен компанией <span class='inv'><![CDATA[<noindex>]]></span><a href="http://www.onix-trade.net/forum/go.php?http://www.forextrade.ru" rel="nofollow" target="_blank">Admiral Markets</a><span class='inv'><![CDATA[</noindex>]]></span>.
Аналитик Константин Бочкарев

 

<b> 27/05/2010 РТС,ММВБ: одно слово - волатильность! </b>

Российский рынок акций продемонстрировал рекордный за последний десять месяцев рост в минувшую среду. Индекс РТС +6,41% до 1305,25 пунктов, ММВБ вырос на 5,66% до 1265,18 пунктов. Единственное, что, может быть, расстроило в середине недели — это дальнейшие отголоски относительно текущего бюджетного кризиса в Европе, а именно публикации в WSJ о том, что якобы у второго по величине банка Испании возникли трудности с краткосрочным финансированием при привлечении 1$ млрд. На фоне этого мы могли 26 мая вечером видеть снижение в паре EUR/USD в район или даже ниже 1,22.


Из хорошего, конечно, хочется выделить восстановление цен на нефть в Нью-Йорке выше 70$ за баррель после того, как отчет от Минэнерго США указал на первое за последние 10 недель сокращение запасов сырья в Кушинге, а также на рост спроса на бензин.


Как и днем ранее, мы продолжаем исходить из того, что сейчас лучше придерживаться нейтральных взглядов на рынок, чем продолжать играть на понижение. Вообще, мы ждем дальнейшего улучшения ситуации на рынках, полагая, что индекс ММВБ вполне может протестировать сопротивление 1300 пунктов или даже оказаться выше этого рубежа.


RUS equities

• Интер РАО — встреча с аналитиками по поводу допэмиссий акций. Компания готовит допэмиссию в объеме 13,8 трлн акций для получения в собственность долей государства в генерации.

• СМИ (Коммерсантъ): Борис Ковальчук глава Интер РАО хочет получить активов на гос-во на 10$ млрд. Аналитики посчитали и пока видят активы только на 7$ млрд.. Другие доли\активы, где Интер РАО хочет долю — Новосибирскэнерго, машиностроительные предприятия, структуры Enel, Роснефти и т.д. Масса разрозненных активов. Размещение 25 июня.

• ФСК ЕЭС +10,65% 0,322р., ОГК4 +18,88% 2,632р., Русгидро +8,03% 1,588р., Интер РАО +2,78% 5,17к.

• ИК Совлинк: в планах руководства компании Интер РАО не видим большой логики. Сначала покупают, потому думают.


• RMG: новости нейтральны для Интер РАО. Скорее всего, компания столкнется со значительными трудностями при управлении данными активами. Многопрофильные холдинги куда сложнее с управлением, поэтому торгуются с дисконтом к сумме составных частей.

• Аналитики советуют ставить на ВТБ против Сбербанка. Ренессанс Капитал. 27 мая новая стратегия и целевые показатели. Ожидаются позитивные прогнозы от менеджмента. Аналитики бояться, что фактические показатели чистой процентной маржи могут быть у Сбербанка в 1кв10 может оказаться хуже ожиданий — отчетность 7 июня?

• Bofa\ML: понижает цель по Сбербанку на 7,5% до 3,7$, по ВТБ цель снижена на 10% до 5,3$.

• Сбербанк +6,78% 68,69р., Сбербанк прив +5,58% 53,53р., ВТБ +4,86% 6,91к.

• Решение высшего арбитражного суда: решение в пользу ФАС о взыскании с ТНК-ВР 1 млрд 100 млн рублей штрафов. Ценообразование на рынке бензина. Риск для большой четверки? Игорь Артемьев (глава ФАС) — надо постараться, чтобы данная практика не стала чрезмерной, губительной. Что-то возможно с налогами измениться.

• DJIA — 10000 пунктов значимый уровень поддержки; по ММВБ 1200 пунктов.


• WSJ: ВТБ планирует увеличить стоимость акций до 15 копеек к 2013 году. В стратегии акцент может быть сделан на розничное кредитование, которое более рентабельно.

• Черкизово увеличила квартальную прибыль. +33% ЧП 1кв10 по US Gaap до 31$ млн.

• UBS повышает рекомендацию по Evraz Group до покупать, понижает цель до 35$ на 24%. Цели понижены по НЛМК, Северсталь, Мечел (покупать), ММК (покупать).

• UBS: Газпром недооценен рынком. а) инвестиционный цикл достиг пик б) отдача от долгосрочных инвестиций в) изменение в долгосрочных контрактах позволяют получать премию относительно рыночных цен на газ. Риск — переход на спотовые цены на газ.

• Роснефть +7,53% 210,15р., Газпром +7,34% 153,50р., Татнефть +6,01% 67,16р., Новатэк +7% 187р., Сургутнефтегаз +3,9% 25,716р., Газпромнефть -0,65% 112,39р., Транснефть прив +3,54% 25678р.

• ФНС вернет Газпрому 46 млрд рублей.

• В.Путин обсудит цены с металлургами на следующей неделе.


• Unicredit: коррекция на российском рынке акций близка к завершению.

• Распадская отказывается от выплаты дивидендов за 2009 год из-за аварии на шахте.

• Распадская +14,08% 151,73р., ТМК +2,97% 124,61р., Северсталь +4,23% 314,4р., НЛМК +3,75% 87,2р., ГМК Норильский Никель +1,32% 4747,95р., ММК -0,35% 25,3р., Полюс Золото -3,31% 1284р.

• Ростелеком прив +7,35% 68,8р., Дальсвязь прив +5,34% 68,24р., Дальсвязь +2,07% 83,84р., СЗТелек +1,48% 19,18р., ЦентрТел +5,29% 21,588р.


Обзор предоставлен компанией <span class='inv'><![CDATA[<noindex>]]></span><a href="http://www.onix-trade.net/forum/go.php?http://www.forextrade.ru" rel="nofollow" target="_blank">Admiral Markets</a><span class='inv'><![CDATA[</noindex>]]></span>.
Аналитик Константин Бочкарев


При любом использовании материала, взятого с сайта компании Admiral Markets, и вторичной публикации на каких-либо других ресурсах, право на интеллектуальную собственность остаётся за ДЦ "Admiral Markets"

 

<b> 28/05/2010 РТС,ММВБ: власть меняется! </b>

Мы продолжаем наставить на том, что все худшее, что могло случиться в этом году с Грецией и Европой в целом в плане текущего бюджетного кризиса, уже произошло. Понимание этого всего участниками российского рынка акций может в конечном счете означать сильный коррекционный рост отечественных бирж по индексу ММВБ в район 1350-1400 пунктов. Будет, конечно, и волатильность, и фиксация прибыли к ралли последних дней, но в целом мы считаем, что перелом наступил.


Поворотным моментом при этом стали заявления китайских чиновников и регуляторов о том, что Китай не будет безрассудно пересматривать структуру своих активов, в частности, активов, которые номинированны в евро. В общем, пара EUR\USD сейчас хороший опережающий индикатор, и рост здесь до 1,24 довольно-таки сильно обнадеживает.

Индекс РТС в четверг вырос на 4,09% до 1358,6 пунктов, ММВБ прибавил 3,226%, составив к закрытию 1305,99 пунктов.


RUS equities
• СМИ (Коммерсант): основной владелец Уралкалия г-н Рыболовлев хочет продать контрольный пакет компании (65,6%). По слухам якобы Владимир Потанин претендовал на пакет; также переговоры велись с - Владимир Лисин, Михаил Прохоров, Евтушенко; сделка, предположительно, по цене выше рынка.

• X5 — отчетность 1кв10. ЧП 78,9$ млн, выручка 2,54$ млрд +36%. Компания ожидает снижения инвестиций, рост продаж будет порядка 20% в 2010 году. Данные по ЧП лучше ожиданий, выручка в рамках.

• ВТБ принял стратегию на ближайшие три года — удвоение капитализации; выше, быстрее, сильнее. С 18 до 25% вырастет доля потребкредитов; рентабельность активов до 15% к 2013 году может возрасти — прибыль от 4-5$ млрд. К 2013 году цену акций до 15 копеек планируется увеличить.

• ING понизил до продавать рекомендацию по Газпрому; прогнозная цена понижена на 33% до 15,8$. 19 аналитиков или 90% рекомендует акции к покупке, 2 советовали держать, никто ранее не советовал продавать бумагу. ГП угрожают разработки сланцевого газа, а также понижение долгосрочного прогноза по ценам на газ.

• Марк Мобиус (Templeton Asset Management) говорит о том, что покупал последний месяц акции группы БРИК, считая случившееся обычной коррекцией.

• Газпромнефть — оценка отчетности от негативно до нейтрально, рекомендации в большинстве своем держать; в последние дни бумага была перепродана.

• ОГК4, Распадская, Газпром, Роснефть — фиксация прибыли после бурного роста в среду.

• Ренессанс Капитал: до 5,52$ повышена цель по Уралкалию, рекомендация с держать до покупать.

• ГМК Норильский Никель планирует выпустить облигации на 100 млрд рублей.

• Morgan Stanley — по Северсталь, ММК, Белон, понижены рекомендации до на уровне рынка и хуже рынка. Цены на сталь упадут на 25%-30%.

• СМИ: вице-премьер Игорь Сечин встретился с металлургами, каких-либо решений пока не выработано, в ближайшие дни переговоры продолжатся.

• Минпромторг: не собираемся возвращаться к регулированию цен на сталь. Автоваз готов на повышение цен на сталь на 17%.

• Евраз досрочно погасил кредит ВЭБ на 1$ млрд за счет кредитной линии Газпромбанка.

• Goldman Sachs: 1,34$ цель по Сургутнефтегазу, рекомендация с держать до покупать повышена.

• СД ГМК Норильский Никель утвердил дивиденды 210 рублей на акцию.


Обзор предоставлен компанией <span class='inv'><![CDATA[<noindex>]]></span><a href="http://www.onix-trade.net/forum/go.php?http://www.forextrade.ru" rel="nofollow" target="_blank">Admiral Markets</a><span class='inv'><![CDATA[</noindex>]]></span>.
Аналитик Константин Бочкарев


При любом использовании материала, взятого с сайта компании Admiral Markets, и вторичной публикации на каких-либо других ресурсах, право на интеллектуальную собственность остаётся за ДЦ "Admiral Markets"

 

<b> Итоги торгов на российском рынке акций 06/09/2010 </b>

В понедельник мы могли наблюдать довольно-таки вялые торги на российских биржах, причиной чему мог быть выходной день в США (Labor Day) или отсутствие торгов на американских площадках. На фоне этого индекс РТС +0.15% до 1469.75, индекс ММВБ снизился на 0.11% до 1408.64%.

Ожидания
Эта и, возможно, следующая неделя на российском рынке акций может пройти под знаком фиксации прибыли, в результате чего мы можем увидеть снижение по индексу РТС в район 1430/1440 пунктов, а по ММВБ тестирование поддержки 1370-1380. Общие предпосылки для этого следующие:
- сильная перекупленность рынка после почти 10% роста индексов в течение последних 1.5 недель
- скудный новостной фон в США на этой неделе, отсутствие новых драйверов роста
- публикация в среду в США экономического обзора Beige book, которые может напомнить о существенном замедлении темпов роста ВВП США во 2п11
- День труда/Labor Day в США, после которого многие инвесторы возвращаются из отпусков, и которые на этот раз случившийся бурным рост на мировых рынках акций могут использовать для выхода из бумаг с учетом сохраняющейся неопределенности относительно состояния мировой экономики до конца года.

Значительным риском для российского рынка акций также может быть довольно-таки слабая динамика цен на нефть, которые по факту окончания в США летнего автомобильного сезона могут вполне по WTI протестировать поддержку 70$-71.50$, а затем и 65$ за баррель, что несет в себе существенные понижательные риски для акций нефтегазового сектора (Газпром, Лукойл, Роснефть и т.д.).


Market talk

• ИК Церих Кэпитал Менеджмент: в фокусе выступление президента США. Администрация президента США может настаивать на выделении еще 40$ млрд на финансирование автомобильного рынка и 35$ млрд на поддержку рынка жилья. Положительный настрой рынка акций имеет шанс сохранится в течение недели.
• К концу недели Индекс ММВБ вернется к уровням в 1400-1420 пунктов - "Бинбанк"
• Акции банков привлекательны для открытия коротких позиций - ГК "Алор".


RUS equities/корпоративные истории

• Электроэнергетика (ОГК6 +6.7% 1.211р., Интер РАО +5.49% 4.42к., Русгидро -0.91% 1.631р., ФСК ЕЭС+0.27% 0.366р.): интерес к сектору могли подстегнуть намерения Газпром объединить приобретенные ранее генерирующие компании в одну и провести IPO. 1-ый этап – получение контроля в Mосэнерго +3.35% 3.3р., ОГК2, ОГК6, ТГК1. 2-ой этап – объединение ОГК2 и ОГК6.
• ОГК-1 +3.29% 1.1р., ОГК -2, ОГК -3: Потребление электроэнергии выросло на 5,1% за 8М10, благоприятно для ОГК-1,ОГК-2, ОГК-3.
• Роснефть: Эдуард Худайнатов – новый президент а) Тройка:позитивный момент - президент пришел не со стороны, но опыт в компании сравнительно невелик б) Unicredit –новость положительна
• Транснефть-0.33% 32940р.: Президент Транснефти против IPO а) приватизация компании “была бы самым ужасным для Транснефти, что могло бы случиться” б) Тройка: рекомендация – «держать» в) ТКБ Капитал: приватизация вызовет ряд проблем с долгами, новость нейтральна
• Газпром -0.03% 162.95р.: рассмотрит вопрос о повышении дивидендов а) Предлагаемые изменения дивидендной политики предусматривают, что дивиденды могут составить от 17.5% чистой прибыли и более (ранее 17.5%) б) в сентябре (точная дата не установлена) б) Тройка/Unicredit: позитивная новость.
• Сургутнефтегаз прив +2.03% 13,876р., Татнефть прив +0.6% 70.87р., ГАзпромнефть +0.56% 119.04р., Татнефть +0.22% 145.67р., Новатэк -0.09% 218.79р., Лукойл -0.24% 1669.94р., Роснефть -0.25% 202р., Сургутнефтегаз -0.43% 30.179р.
• Газпром: Deutsche Bank поднял оценку акций Газпрома на 3%, рейтинг - "покупать"
• Уралкалий -1.88% 142.81р., Акрон +0.67% 915р., Сильвинит -0.54% 20240р., Дорогобуж -1.32% 15.296р., Дорогобуж прив +0.77% 9.862р.: слабая динамика после инициатив президента РФ о необходимости регулирования цен на минеральные удобрения.
• Уралсиб, проанализировав результаты за 1п10 и прогнозы менеджмента на перспективу , понижает прогнозную стоимость акций Уралкалия с 6.2$ до 6$, рекомендация прежняя «покупать».
• Северсталь -0.2% 392.88р.: Алексей Куличенко (зам г.д.) - результаты компании в 3кв10 будут хуже, чем во 2кв10, учитывая низкие цены на сталь.
• ГМК Норильский Никель -0.82% 5225р. – аутсайдер дня среди голубых фишек. Распадская -0.35% 154.46р., ТМК 0% 124.99р., НЛМК +1.49% 96.8р., ММК -0.73% 27.15п., Полюс Золото -0.69% 1432р.
• Телекомы: МТС +0.15% 249.98р., Дальсвязь +0.1% 100.1р., Волгателеком прив +0.87% 348р., Ростелеком +0.63% 123.07р., Урси прив +0.52% 0.96р., Центртел +0.45% 24.108р., Система +0.57% 26.65р.
• ВТБ Капитал поднял оценку GDR Магнита на 6%, оставив рейтинг "держать".
• ВТБ +0.47% 8.48к., Сбербанк +0.02% 81.74р.
• Аптеки 36.6 +17,27% 122.99 – топ3 по объемам на ММВБ. Магнит +0.32% 3089.77р.


Обзор предоставлен компанией <span class='inv'><![CDATA[<noindex>]]></span><a href="http://www.onix-trade.net/forum/go.php?http://www.forextrade.ru" rel="nofollow" target="_blank">Admiral Markets</a><span class='inv'><![CDATA[</noindex>]]></span>.
Аналитик Константин Бочкарев


При любом использовании материала, взятого с сайта компании Admiral Markets, и вторичной публикации на каких-либо других ресурсах, право на интеллектуальную собственность остаётся за ДЦ "Admiral Markets"

 

<b> Итоги торгов 07/09/2010 </b>

Во вторник мы могли наблюдать умеренные продажи на рынке акций РФ. Так, индекс РТС снизился на 1.11% до 1453.47, индекс ММВБ потерял порядка 0.71%, составив к закрытию 1398.70. Единственное, что может обнадеживать, так это невысокие объемы торгов на ММВБ и РТС, что пока позволяет рассматривать текущее снижение российского рынка как обычную коррекцию.


Причины снижения

- ЦБ Австралии публикует несколько пессимистичный комментарий в рамках очередного заседания, акцентируя внимание на сохранении неопределенности в плане дальнейших перспектив мировой экономики, а также на негативных сигналах, которые посылают экономики США и Китая.

- Немецкие регуляторы говорят о необходимости привлечения крупнейшими банками Германии дополнительного капитала на 105 млрд евро, напоминая тем самым лишний раз о суверенных рисках европейского региона.
- Опасения, что в выходящем в среду в США экономическом обзоре Beige book вновь будет сделан акцент на большое количество проблем на данный момент в американской экономике.
- Слабые данные по заказам в обрабатывающей промышленности Германии, объемы которых сократились в июле на 2,2% м/м, хотя прогнозировался их рост на 0.5% м/м.
- Цены на нефть снизились во вторник в район 73$ за баррель по WTI, котировки меди испытали рекордное снижение на фоне намерений Китая продать из резервов часть металла, что само по себе может нести в себе негативные сигналы для аппетита к риску.
- Фиксация прибыли после бурного роста индексов РТС и ММВБ на прошлой неделе и возникшей на фоне этого перекупленности цен на акции российских компаний.


Ожидания/Прогнозы

Эта и, возможно, следующая неделя на российском рынке акций может пройти под знаком фиксации прибыли, в результате чего мы можем увидеть снижение по индексу РТС в район 1430/1440 пунктов, а по ММВБ тестирование поддержки 1370-1380.

В наибольше степени, на наш взгляд, отголоски долгового кризиса в Европе, а также назревшую коррекцию (фиксацию прибыли) на российском рынке можно отыгрывать в акциях Сбербанка, снижение котировок которых мы ожидаем в район 77-78 рублей на этой или в начале следующей неделе.


Market talk

• Райффайзен Капитал: новости из Европы могут вызвать коррекционное снижение индекса ММВБ в район 1380-1390 пунктов.
• Олма: сингалом к развороту вниз будет пробой уровня 1400 пунктов по РТС.


RUSequities/корпоративные истории

• Сбербанк -2.19% 79.95р., ВТБ -1.42% 8.36к.: финсектор в РФ и Европе среди аутсайдеров - 10 крупнейшим кредиторам Германии, включая Deutsche Bank, нужно привлечь дополнительный капитал порядка 105 млрд евро, чтобы соответствовать требованиям регуляторов (Association of German Banks)
• Северсталь +2.07% 401р., НЛМК -0.23% 96.58р., ММК -0.64% 26.975р., Белон , ТМК -1.94% 122.57р., Распадская -1.22% 152.57р.: а)акции сталелитейных компаний могут быть лучше рынка на фоне намерений Барака Обамы потратить 50$ млрд на инфраструктурные проекты в США б) JPMorgan видит существенный потенциал в акциях китайских металлургов.
• Северсталь: результаты 06.09 за 1П10 превзошли ожидания а) предприятия в США добились заметных улучшений (EBITD $53 млн после убытка на сумму $83млн в 1кв10) б) Тройка: новость- позитивная в) ТКБ Капитал: рез-ты оправдали ожидания в) Северсталь фаворит в секторе. Г) УРАЛСИБ: главным фактором, который будет определять инвестиционную привлекательность Северстали, по-прежнему является продажа американских активов.
• ГМК Норильский Никель -0.91% 1418.95р.: акции BHP Billiton и Rio Tinto просели после того, как премьер-министр Австралии Gillard сумела получить большинство в национальном парламенте (тема повышения налогов). Полюс Золото -0.91% 1418.95р., Полиметалл -1.21% 407р.
• Аптеки 36.6 и Автоваз – аутсайдеры дня.
• ОГК2 +1.08% 1.592р., ОГК6 +3.88% 1.2580р.: а) динамика лучше рынка сохраняется в акциях обеих компаний после планов Газпрома объединить две генкомпании б) Тройка – отдаем предпочтение ОГК2, есть риски невыгодных коэффициентов обмена акций в) все позитивно также смотрят на ТГК1 и Мосэнерго +0.27% 3.3090р.
• Русгидро -0.8% 1.6180р., ФСК ЕЭС -1.37% 0.361р., Интер РАО -0.23% 4.41к., МРСК Холдинг -1.23% 4.01р..
• ТГК-1 +3.24% 2.23к. не планирует продавать гидрогенерирующие активы б) Тройка: позитивно для акций компании
• ЛУКОЙЛ +0.06% 1671р.: РБК-daily- Минфин РФ не готов расширять налоговые льготы, предоставленные проектам ЛУКОЙЛа на шельфе Каспийского моря, за пределы уже имеющихся льгот по НДПИ
• НОВАТЭК +0.09% 218.99р. – Проект "Ямал-СПГ" будет убыточным без существенных государственных субсидий. Unicredit.
• Газпром -0.87% 161.54р., Роснефть -1.49% 198.99р., Татнефть -1.41% 143.62р., Сургутнефтегаз +0.9% 30.451р.
• Уралкалий-0.08% 142.7р./Сильвинит -1.83% 19870р./Акрон -0.44% 911р.: ФАС поддержала производителей сложных удобрений путем регулирования цен на калийные удобрения а) новые рекомендации ФАС особенно важны для производителей сложных - Акрон в) Тройка: позитивно для Акрона (фиксирует цены на исходное сырьё на мировом рынке)
• МТС -0.27% 248.81р.: UBS понижает рекомендацию по АДР МТС до «держать», прогнозная цена скорректирована с 25$ до 22$ после переоценки сектора. Прогнозная цен по АДР Вымпелком снижена с 24$ до 20$.
• Дикси: Альфа-Банк снизил рекомендацию с «покупать» до «держать», учитывая незначительный потенциал для роста; прогнозная цена прежняя 10.5$.
• Магнит +0.65% 3110р.: выручка +40,5% г/г до 20 784 млн руб., прирост 38,1% м/м.


Обзор предоставлен ГК <span class='inv'><![CDATA[<noindex>]]></span><a href="http://www.onix-trade.net/forum/go.php?http://www.forextrade.ru" rel="nofollow" target="_blank"> Admiral-UMIS </a><span class='inv'><![CDATA[</noindex>]]></span>.
Константин Бочкарев, глава аналитического департамента


При любом использовании материала, взятого с сайта компании Admiral Markets, и вторичной публикации на каких-либо других ресурсах, право на интеллектуальную собственность остаётся за ДЦ "Admiral Markets"

 

<b> Итоги торгов на российском рынке акций 08/09/2010 </b>

Агентство Fitch подтвердило кредитный рейтинг РФ на уровне «ВВВ» и изменило прогноз по рейтингам на «позитивный».

Именно эта новость и определила ход торгов на ММВБ и РТС в среду, способствовав полному восстановлению российского рынка после снижения днем ранее. Если говорить о конкретных бумагах, то в очередной раз основным бенефициаром благоприятного решения по суверенному рейтингу оказались акции финансовых компаний, а именно Сбербанка (+2.79% 82.18р.).

Добавим, что индекс РТС вырос 8 сентября на 1.01% до 1468.11, индекс ММВБ прибавил порядка 1.67%, составив к закрытию 1422.08.


Причины снижения

• Fitch подтвердило рейтинг РФ на уровне «ВВВ» и изменило прогноз по рейтингам на «позитивный».
• Падение цен на нефть (WTI) приостановилось в середине недели, в фокусе статистика по запасам от Минэнерго США в четверг, а также погодные условия в Мексиканском заливе.
• Слухи о приходе свежих денег/ликвидности на российский рынок акций. Деньги, которые скопились у фондов летом, сейчас идут в акции.
• Рынок акций США приостановил снижение на фоне последних инициатив Барака Обамы запустить еще несколько пакетов стимулирующих мер. В среду состоится ключевое выступление Б.Обамы перед Конгрессом США (цена вопроса – 350$ млрд).
• Португалия без каких-либо существенных осложнений провела размещение гособлигаций с погашением в 2013 и 2021 гг.


Ожидания/Прогнозы

Несмотря на некоторый всплеск оптимизма на российском рынке, мы продолжаем ожидать дальнейшего снижения цен на отечественные голубые фишки, так как попросту не видим фундаментальных причин для продолжения роста. Решение агентства Fitch в чем-то было ожидаемо, поэтому вряд ли окажет существенную поддержку рынку.

Как и ранее мы настаиваем на том, что эта и, возможно, следующая неделя на российском рынке акций может пройти под знаком фиксации прибыли, в результате чего мы можем увидеть снижение по индексу РТС в район 1430/1440 пунктов, а по ММВБ тестирование поддержки 1370-1380.


Market talk

• Goldman Sachs: рыночная стоимость акций emerging markets к 2030 году вырастет в 5 раз.
• Тройка Диалог: в фокусе компании малой и средней капитализации накануне очередного сезона отчетности (Нижнекамскнефтехим, Гайский ГОК, Челябинский трубный завод и Борский стекольный завод).


RUSequities/корпоративные истории

• Сбербанк +2.79% 82.18р., Сбербанк прив +4.04% 59.46р. ВТБ +2.27% 8.55к.: а) Fitch!!! б) Мередит Витни – финансовые компании ждут сокращения на фоне падения выручки в ближайшие полтора года в) китайские регуляторы могут выступить за дальнейшее увеличение норм резервирования в банковской системе страны г) руководство Сбербанка говорит о том, что не планирует в этом году запускать программу депозитарных расписок.
• Тройка – ежемесячный обзор по банковской системе а) постепенное восстановление сектора б) вырисовываются неплохие перспективы на 2011 год в) фаворит - ВТБ
• ГМК Норильский Никель: а) продажи в BHP Billiton, RIO Tinto продолжаются на опасениях увеличения долговой нагрузки на добывающую отрасль в Австралии.
• Распадская +2.44% 156.3р., ТМК +1.36% 124.24р., НЛМК +2.98% 99.46р., Северсталь +2.12% 409.51р., ГМК Норильский Никель +1.67% 5263.99р., ММК +1.09% 27.27р., Полюс Золото +0.36% 1424р.
• Мечел ввел в эксплуатацию электросталеплавильный комплекс в Ижевске а) ТКБ Капитал - благоприятное событие в) Тройка: запуск мощностей мало повлияет на финансовые показатели, однако это событие должно стать позитивным фактором для участников рынка
• Лукойл: Л.Федун (вице-президент) – Лукойл, скорее всего, не будет выкупать второй пакет своих акций у ConocoPhilips.
• Газпромнефть +5.69% 125р., Транснефть прив +2.45% 33500р., Роснефть +2.12% 203.2р., Газпром +1.61% 164.14р., Новатэк +1.6% 222.5р., Лукойл +0.42% 1678р., Сургутнефтегаз +0.5% 30.603р.
• ТНК-ВР Холдинг объявил приличные результаты за 1П10 по US GAAP а) EBITDA за 1п10 $4.4 млрд (подтверждает годовой прогноз в 9 млрд) б) есть риск корпоративного управления в) высокая дивидендная доходность (7-8%). Тройка.
• МТС +1.24% 251.9р., Вымпелком: аналитики – давление на акции могут оказать поправки в закон «О связи», инициированные вице-премьером С.Ивановым.
• Интер РАО +1.81% 4.49к.: а) Unicredit – планы компании приобрести ТГК14 могут быть негативны для акций Интер РАО, так как она фактически может приобрести самого слабого игрока в отрасли б) ВТБ – покупка почти всего энергобизнеса ЕСН, включая ТГК14, позитивна для Интер РАО в) Уралсиб - новость носит позитивный характер со спекулятивной точки зрения и может привлечь внимание инвесторов к Интер РАО.
• ОГК-6 +1.67% 1.279р.: Акции ОГК-6 переведены в список «А» биржи ММВБ.
• ФСК ЕЭС +1.66% 0.367р., Русгидро +1.11% 1.6360р.
• Уралкалий +2.73% 146.6р.: RioTinto обсуждает возможность приобретения 10-15% акций Уралкалия, исходя из оценки компании в $ 15 млрд (против рыночной стоимости в $ 9.8 млрд.) у ключевых акционеров компании. Акрон +1.54% 925.01р., Сильвинит +1.16% 20100р., Дорогобуж +1.63% 15.55р.


Обзор предоставлен ГК <span class='inv'><![CDATA[<noindex>]]></span><a href="http://www.onix-trade.net/forum/go.php?http://www.forextrade.ru" rel="nofollow" target="_blank"> Admiral-UMIS </a><span class='inv'><![CDATA[</noindex>]]></span>.
Константин Бочкарев, глава аналитического департамента


При любом использовании материала, взятого с сайта компании Admiral Markets, и вторичной публикации на каких-либо других ресурсах, право на интеллектуальную собственность остаётся за ДЦ "Admiral Markets"

 

<b> 10/09/2010 РТС,ММВБ: не верим в рост! </b>

Такое ощущение, что в четверг участники российского рынка акций продолжили отыгрывать положительное решение агентства Fitch по кредитному рейтингу РФ накануне. Поддержку биржам также могла оказать неплохая статистика из США. На фоне этого индекс РТС вырос 9 сентября на 1.63% до 1492.00, индекс ММВБ прибавил порядка 1.08%, составив к закрытию 1437.47 пунктов.


Причины роста

• Публикация в США лучше ожиданий статистики по рынку труда (Jobless claims на неделе к 04/09 снизились до 451k, ожидалось снижение до 470k), а также данных по торговому балансу за июль.
• Данные из Австралии указали на прирост занятости в августе на 30.9k рабочих мест (прогноз 25k); прирост занятости наблюдается в регионе на протяжение 11 месяцев из 12.


Ожидания/Прогнозы

Мы продолжаем скептически оценивать рост на рынке акций РФ на этой неделе. Даже если предположить, что дела в экономике США идут не так плохо, как думалось ранее, то все равно это не означает, что тема замедления мировой экономики в полной мере исчерпала себя. Не стоит забывать, что есть такие факторы риска, как Европа с сопутствующими суверенными рисками, а также Китай, откуда в ближайшие дни может прийти порция плохих новостей.

Что касается целей и ориентиров, то этой осенью мы бы ожидали как минимум еще одного тестирования поддержки 1350 пунктов по ММВБ и 1400 по РТС. Текущие уровни при этом представляются нам интересными для выхода из бумаг и покупки опционов пут. В подтверждение этому, кстати, может быть и невнятная динамика цен на нефть последние несколько месяцев, и слабая динамика российского рубля против доллара США.


Market talk

• ВТБ24: фактор риски – перенос в Китае с понедельника на субботу данных по инфляции и промпроизводству. Рост вероятности повышения процентных ставок на фоне усиления инфляционного давления.
• Ситуация на рынка может измениться (возможен всплеск волатильности) ближе к заседанию ФРС 21 сентября.


RUSequities/корпоративные истории

• Сбербанк +1.80% 83.66р., Сбербанк прив +1.75% 60.50р. ВТБ +3.27% 8.83к.:а) JPMorgan повышает прогноз. цену акций Сбербанка на 19% до 4.76$ за обычку и до 3.81$ по префам.
• Банк СПБ +1.94% 105р. в понедельник опубликует отчётность за 1п10 по МСФО. Уралсиб - ожидаем незначительного снижения показателей относительно предыдущего квартала.
• ВТБ: Альфа-Банк поднял прогнозную цену по ГДР ВТБ на 3.8% до 5.93$, рекомендация прежняя «держать». Причина для переоценки – а) рост процентной маржи в 2кв10 на 0.2% б) снижение впервые с начала кризиса доли просроченных кредитов во 2кв10 с 10.2% до 9.5%.
• Новатэк +1.91% 226.74р.: поддержку акциям оказывает фактор закрытия в четверг реестра акционеров (определение списка акционеров претендующих на получение дивидендов за 1п10 – 1.5 рубля на акцию); возможное закрытие «коротких» позиций.
• Лукойл +2.21% 1715р., Роснефть +1.48% 206.2р., Сургутнефтегаз -0.04% 30.59р., Татнефть +0.13% 144.81р., Газпром +0.85% 165.53р.
• Автоваз +2.69% 25.201р., Автоваз прив +1.24% 5.544р.: четверг – внеочередное собрание акционеров, в рамках которого будет рассмотрен вопрос об увеличении уставного капитала за счет допэмиссии акций среди Renault, Tройка Диалог, Ростехнологии.
• Ростелеком +5.65% 131р., Ростелеком прив +3.62% 102.7р.: акции дорожают перед обсуждением в Правительстве РФ темы регулирования тарифов на услуги сотовых операторов.
• МРК(ЮТК +3.06% 4.95р., Таттелеком +2.55% 0.161р., Дальсвязь прив +2.17% 90.41р., Сибтлк +1.73% 2.004р.): в поддержку сектору по-прежнему завершение реорганизации «Связьинвеста».
• Моснэнерго+0.09% 3.3040р.: Unicredit прогнозирует сильные рез-ты за 1п10 по МСФО.
• Интер РАО +6.24% 4.77к., Иркутскэнерго +1.83% 22.897р., Русгидро +0.49% 1.6440, ФСК ЕЭС -0.82% 0.364р.
• ГМК Норильский Никель: а) пятница – закрытие реестра акционеров. Ликвидация «коротких» позиций? б) конфликт между акционерами Норникеля приобретает новую форму - нейтрально, так как конфликт не оказывает влияния операционную деятельность. ТКБ Капитал.
• Мечела, НЛМК: Расследования ФАС в отношении Мечела (MTL) и НЛМК (NLMK) прекращены. А) ФАС: Мечел и НЛМК невиновны. Б) ТКБ Капитал: Благоприятное событие для компаний.
• НЛМК +1.16% 100.61р., Северсталь +0.73% 412,51р., ММК +0.44% 27.39р., Полюс Золото +0.07% 1424.98р., ГМК Норильский Никель -0.59% 5233.13р., ТМК +3.44% 128.52р.
• ТМК: отчитывается в пятницу, 10 сентября а) Тройка: прогноз EBITDA $427, хороший рост по сравнению с 1п10, Рентабельность по EBITDA, вероятно, повысилась до 16% б) УРАЛСИБ: компания продемонстрирует сильную динамику на фоне восстановления спроса на трубы в России и США.

• М.Видео одобрило выкуп акций в объеме 1,5% уставного капитала а) выкуп будет проходить 15–17 сентября б) Тройка: учитывая низкий коэффициент выкупа, краткосрочный позитивный эффект для акций будет незначителен в) УРАЛСИБ: благоприятно для котировок компании в период, предшествующий реализацию программы.


Обзор предоставлен ГК <span class='inv'><![CDATA[<noindex>]]></span><a href="http://www.onix-trade.net/forum/go.php?http://www.forextrade.ru" rel="nofollow" target="_blank"> Admiral-UMIS </a><span class='inv'><![CDATA[</noindex>]]></span>.
Константин Бочкарев, глава аналитического департамента


При любом использовании материала, взятого с сайта компании Admiral Markets, и вторичной публикации на каких-либо других ресурсах, право на интеллектуальную собственность остаётся за ДЦ "Admiral Markets"

 

<b> 13/09/2010 РТС,ММВБ: стратегия на неделю! </b>

Повышательная динамика на российском рынке акций может продолжиться в начале текущей недели, учитывая благоприятный новостной фон извне. Как следствие, индекс ММВБ вполне может протестировать локальное сопротивление 1450, а РТС 1420-1430 пунктов , на что указывает сейчас следующее:
• Порция неплохих макроэкономических данных, опубликованных в минувшие выходные в Китае. В частности, данные о промышленном производстве за август, рост которого превысил прогнозы, составив 13.9% г\г. Вкупе со статистикой по розничным продажам, которые выросли в прошлом месяце на 18.4% г\г, данные можно рассматривать как сигнал к тому, что и в китайской экономике дела идут гораздо лучше, чем казалось ранее.
• Далее некоторый оптимизм на рынках также может быть связан с предстоящей публикацией в США во вторник статистики по розничным продажам за прошлый месяц, которая обещает быть неплохой (прогноз 0.3%, предыдущее значение 0.4%).
• Теоретически можно предположить, что поддержку рынкам также будет оказывать какое-то время фактор предстоящих выборов в США, пламенные речи Барака Обамы, а также спекуляции по поводу запуска в регионе очередных пакетов стимулирующих мер.

В дальнейшем, правда, мы ожидаем возобновления «медвежьих» настроений в том числе на ММВБ и РТС, причем, как и весной этого года, волна продаж может быть приурочена к текущей непростой ситуации с суверенными рисками в Европе. Если развивать данную тему, то в поле зрения, прежде всего, следует держать пару EUR\USD, а также доходность греческих или ирландских гособлигаций. Дальнейшее падение цен на бонды или курса евро может быть сильным сигналом к коррекционному снижению рынка акций РФ после двух недель роста.

Что касается американского фактора или текущей ситуации в крупнейшей экономике мира, то в сентябре или октябре, на наш взгляд, мы вполне еще можем получить из США порцию слабых макроэкономических данных, которые обострят вполне известные риски, также вызвав еще одну волну продаж в рисковых активах. В конечном счете мы исходим этой осенью из того, что на фоне всех проблем в США и Европе мы получим возможность войти в акции российских компаний на 5%-10% ниже текущих ценовых уровней. Мы также полагаем, что ФедРезерв окажется прав в своих прогнозах о том, что восстановление американской экономики получит продолжение в 2011 году, поэтому ожидаемое снижение индексов РТС и ММВБ будем рассматривать как неплохую возможность для постепенного открытия долгосрочных позиций на покупку в российских акциях. Поворотным в этом плане может быть декабрьское или январское заседание ФРС, когда Центробанк США, по нашему мнению, может отказаться от своей текущей позиции, сменив ее на более оптимистичный взгляд.

Добавим, что определяющим в том числе для российского рынка акций может быть предстоящее заседание ФРС 21 сентября, на которое вполне могут прийтись локальные максимумы по РТС и ММВБ.


Торговые идеи

Определенный интерес сейчас мы видим в «коротких» продажах акций Сбербанка от 85 рублей. Для минимизации рисков в данном случае мы рассматриваем «медвежий» пут спрэд с кредитом, когда покупке одного октябрьского опциона пут на акции Сбербанка со страйком 8500 или 8250 рублей противопоставляется продажа двух октябрьских опционов пут со страйком 7500 рублей.


Обзор предоставлен ГК <span class='inv'><![CDATA[<noindex>]]></span><a href="http://www.onix-trade.net/forum/go.php?http://www.forextrade.ru" rel="nofollow" target="_blank"> Admiral-UMIS </a><span class='inv'><![CDATA[</noindex>]]></span>.
Константин Бочкарев, глава аналитического департамента


При любом использовании материала, взятого с сайта компании Admiral Markets, и вторичной публикации на каких-либо других ресурсах, право на интеллектуальную собственность остаётся за ДЦ "Admiral Markets"

 

<b> Итоги торгов на российском рынке акций 13/09/2010 </b>

Рост на российском рынке акций получил продолжение в понедельник. Индекс РТС 13 сентября прибавил 1.61%, составив 1511.08, индекс ММВБ вырос на 1.06% до 1449.05 пунктов.

Причины роста

• Блок сильных макроэкономических данных по экономике Китая за август (Industrial production, Retail sales, CPI).
• Довольно-таки мягкие решения в минувшие выходные Базельского Комитета по Банковскому Регулированию по отношению к коммерческим банкам и финансовой системе Европы.
• Оптимистичный настрой инвесторов относительно публикации в США на этой неделе очередного блока статистики (14/09 Retail sales, 15/09 Industrial Production).


Ожидания/Прогнозы

В минувший понедельник в какой-то момент у нас сложилось впечатление, что участники российского рынка акций склонны использовать текущий неплохой внешний фон для фиксации прибыли, что в принципе может сигнализировать о том, что «бычье» ралли после двух недель роста выдыхается. Может быть, гипнотизирующий эффект на спекулянтов сейчас оказывает сопротивление 1450 пунктов по индексу ММВБ, которое в начале недели мы фактически протестировали и которое многие воспринимают как рубеж, выше которого без видимых оснований росрынку будет просто не преодолеть сейчас.

На данный момент мы исходим из того, что инвесторы слишком заигрываются темой улучшения ситуации в экономике США, делая ставки на дальнейший рост российских фондовых индексов. Как следствие, мы ожидаем увидеть по РТС и ММВБ до конца месяца более низкие чем сейчас ценовые уровни.


Market talk

• Emerging Markets: турецкий рынок акций обновил исторические максимумы в начале недели.
• WSJ: мировая экономика продолжает восстанавливаться, однако все более очевидно то, что период неопределенности для большинства развитых стран затянется.


RUSequities/корпоративные истории

• Сбербанк +1.61% 84.70р., Сбербанк прив +1.61% 61.17р., ВТБ +1.02% 8.95к.: финансовый сектор в США и Европе в лидерах роста после того, как Базельский Комитет по Банковскому Регулированию выступил за постепенное ужесточение регулирования в банковской отрасли.
• МРСК Холдинг +1.63% 4.42р., Холдинг МРСК прив +2.11% 3р.: а) Тройка – следующий этап переход филиалов МРСК Холдинг на РАБ с 1 октября будет важным катализатором для всех акций сектора б) Окончательный срок перевода на RAB всех электросетевых компаний зафиксирован законодательно – 1 января 2011 г. ТКБ Капитал.
• МТС, Ростелеком: DeutscheBank понизил оценку АДР МТС на 11%, рейтинг прежний – покупать. По Ростелеком прогнозная цена акций повышена на 14% до 4.5$ за штуку. Дальнейшая судьба телекоммуникационного сектора РФ будет зависеть от таких факторов как стратегия Ростелекома.
• ОГК4: Citi повысил прогнозную стоимость ОГК5 с 3.04 до 3.26 рублей, рекомендация покупать подтверждена.
• ВТБ Капитал понизил прогноз по ВВП РФ на 2010 год до 4.3%, повысил прогноз по инфляции до 8%.
• Магнит 0% 3400р.: а) ING понизил рекомендацию по Магнит с держать до продавать, прогнозная цена повышена с 17.8$ до 20.1$ за ГДР. По X5 Retail Group прогнозная цена увеличена с 45.3$ до 45.4$, рекомендация прежняя покупать Б) ТКБ Капитал - публикация операционных рез-тов за 8М10. Впечатляющий рост покупательского потока в дискаунтерах (трафик вырос на 2.4% по сравнению с 8М09).
• ТМК +0.85% 133.33р.: отчетность а) Тройка- EBITDA соответствует консенсус-прогнозу ($415 млн), ЧП значительно превзошла ожидания ($66млн) б) доходы на акцию превзошли ожидания благодаря сокращению амортизации и процентных выплат в) ТКБ Капитал - сильные рез-ты д) Unicredit: слабые рез-ты – выручка на 2% ниже оценок и на 4% ниже консенсуса, EBITDA был на 10% ниже наших ожиданий и 3% ниже консенсус прогноза е) Банк Москвы - рез-ты в рамках консенсус прогнозов.
• ГМК НорНикель +1.37% 5280р.: а) представитель Минэконопрелествития Павел Катков - в декабре нынешнего года Россия может ввести новые экспортные пошлины на никель и медь с привязкой к ценам Лондонской биржи металлов. б) Citi снизил оценку акций ГМК на 12% с 250$ до 220$, рейтинг прежний «покупать».
• Северсталь +1.54% 420.64р., НЛМК +1.09% 101.6р., ММК +1.93% 27.935р., Распадская +0.23% 153.33р., Полиметалл +0.59% 436.99р.
• Deutsche Bank снизил рекомендацию по Новатэк +0.57% 229р. и Башнефть до держать, для Сургутнефтегаза +0.95% 31р. и Газпром нефть +0.49% 124.25р. до продавать.
• Газпром +1.42% 166.74р., Роснефть +1.12% 207.99р., Лукойл +0.93% 1728.88р..
• CTC Media – Акции компании снова включены в индекс Nasdaq Q-50 (Unicredit) – положительно.
• МРК( Сибтлк прив +10.18% 1.85р., ЮТК прив +1.39% 4.299р., Ростелеком +1.36% 133.8р., Урси -4.82% 1.066р.), МТС +0.6% 257р.
• Электроэнергетика (Интер РАО +2.21% 5.08к., Русгидро +1.22% 1.657р., ФСК ЕЭС +1.1% 36.6к.).


Обзор предоставлен ГК <span class='inv'><![CDATA[<noindex>]]></span><a href="http://www.onix-trade.net/forum/go.php?http://www.forextrade.ru" rel="nofollow" target="_blank"> Admiral-UMIS </a><span class='inv'><![CDATA[</noindex>]]></span>.
Константин Бочкарев, глава аналитического департамента


При любом использовании материала, взятого с сайта компании Admiral Markets, и вторичной публикации на каких-либо других ресурсах, право на интеллектуальную собственность остаётся за ДЦ "Admiral Markets"

 

<b> Итоги торгов на российском рынке акций 15/09/2010 </b>


Российский рынок акций завершил среду разнонаправленной динамикой основных фондовых индексов, что довольно-таки четко отражает сейчас отсутствие какой-либо единой идеи, которая бы могла сплотить игроков на повышение или понижение. Говоря языком цифр, индекс РТС потерял порядка 0.58%, составив 1484.50, ММВБ вырос на 0.22% до 1436.38 пунктов.


Ожидания/Прогнозы

Мы по-прежнему не ждем «чудес» от российского рынка акций или продолжения восходящей тенденции по РТС и ММВБ. Могут быть еще вспышки роста на отечественных биржах, однако их мы советуем накануне заседания ФРС использовать исключительно для закрытия позиций на покупку или даже для осторожной игры на понижение.


Что касается определяющих факторов на данный момент, то, с одной стороны, есть до конца непонятная история с предстоящим заседанием ФРС 21/09, что могло быть вызвать волну продаж на ММВБ, однако, с другой стороны, нет драйвера, который бы мог положить начало очередному сбросу рисковых активов. Немаловажный момент заключается еще и в то, что в минувшую среду фондовые рынки проигнорировали публикацию в США слабых данных по промышленному производству (Industrial production) и деловой активности в производственном секторе Нью-Йорка (NY Empire State Index), что в принципе может говорить о сохранении и силе «бычьих» настроений.


RUSequities/корпоративные истории


Metals and Mining

• Полюс Золото +0.53% 1404.93р.: прогноз рез-тов за 1п10 по МСФО, результаты за 1П10 опубликуют 17 сентября а) Тройка: результаты будут слабыми, учитывая низкие операционные показатели, объявленные в августе, и негативные последствия консолидации KazakhGold.
• Группа Евраз (EVR LI) закрывает шахту «Юбилейная» а) ТКБ Капитал - ликвидация шахты обусловлена высокими денежными затратами.
• Северсталь -0.08% 418.5р. прогнозирует добычу золота на уровне 670 тыс. унций в 2010 г. ТКБ Капитал - Золотодобыча вырастет благодаря покупке Crew Gold.
• ММК +2.93% 27.998р. планирует опубликовать результаты за II квартал 2010 г. по МСФО 16 сентября + телефонная конференция а) УРАЛСИБ: фокус на прогноз прибыли на 3кв10 + прогноз на 4кв10.б) Банк Москвы: ожидаем, что выручка компании вырастет на 22 % кв/кв до $ 2 млрд, EBITDA увеличится на 12 % кв/кв до $ 408 млн, чистая прибыль сократится на 60 % до $ 37 млн.
• РАСПАДСКАЯ +0.87% 153.2р.: 17 сентября отчетность за 1п10г по МСФО а) УРАЛСИБ: рез-ты должны быть неплохими, в центре внимания новости о возобновлении добычи на шахте «Распадская»
• ГМК НорНикель -2.03% 4976.69р.: Альфа-банк - Перевод Норникелем собственных акций в пенсионный фонд - негативный индикатор для уровня его корпоративного управления и прозрачности.
• ТМК +0.26% 128.71р., НЛМК +1.75% 99.4р., Полиметалл +2.29% 459.98р.

Retail

• “Черкизово”: Тройка - компания представила хорошие результаты за 1П10 по US GAAP а) консолидированная EBITDA +35% г/г, выручка +15% г/г до $580 млн, общие, коммерческие и административные расходы сократились с 14,3% в 1п09 до 12,9% в 1п10. По коэффициенту стоимость предприятия на 32%дешевле аналогов с развивающихся рынков – не оправдано (Тройка)

Energy

• ОГК'1 опубликовала результаты за 1П10 по МСФО а) Тройка: совпали с прогнозами, Выручка +26% г/г, средняя доля продаж на свободном рынке выросла до 60% в 1п10 против 30% годом ранее, ЧП -54% (за счёт переоценки стоимости денежных средств, ранее полученных от ТНК-ВР в евро в качестве оплаты за новые акции Нижневартовской ГРЭС) б) ТКБ Капитал- рез-ты нейтральные в) Unicredit: рез-ты сильные (рост выручки, сдерживание роста расходов, сокращение долга)
• Мосэнерго -0.34% 3.264р.: Уралсиб снизил рейтинг акций Мосэнерго до "держать" и оценку на 15%.
• ФСК ЕЭС +1.1% 0.368р., ОГК2 +0.62% 1.629р., ОГК6 +0.56% 1.255р., Иркутскэнерго +0.53% 22.62р., Русгидро +0.25% 1.6290р., Интер РАО -1.05% 4.72к.,

Oil and Gas

• Транснефть +4.05% 35600р.: Глава компании выступает против приватизации. А) ТКБ Капитал: Токарев - не принесет большой прибыли государству и создаст лишь множество проблем. Новые аргументы Токарева против приватизации не должны стать неожиданностью для рынка. Б) фактором роста акций является возможное увеличение дивидендов в среднесрочной перспективе
• "ТНК-BP Холдинг"/Ведомости- компания планирует вложить приблизительно USD 1 млрд. в развитие сети заправочных станций в ближайшие 5 лет а) Банк Москвы: Низкая ликвидность акций ТНК-BP Холдинга, торгующихся в системе RTS Board, ограничивает инвестиционный потенциал российско-британской компании.
• Сургутнефтегаз прив +1.28% 14.69р., Лукойл +1.06% 1720.98р., Новатэк +0.86% 233.71р., Татнефть прив +0.45% 73.23р., Газпром +0.53% 163.87, Сургутнефтегаз -0.05% 30.75р., Роснефть -1.62% 200.57р.

Telecom

• АФК "Система" +1.08% 26.725р.: Unicredit- оценки показателей за II квартал 2010 года соответствуют консенсус-прогнозу
• Связьинвест: Внеочередное собрание, на котором должен быть избран новый генеральный директор компании, назначено на 13 ноября 2010 года
• Vimpelcom: HSBC снизил оценку ADR Vimpelcom на 12%, оставив рейтинг "покупать".
• Сибтлк +1.22% 2.0750р., ЮТК +1.09% 4.929р., Волгатлк +1% 110р., Дальсвязь +0.82% 105р., МТС +0.41% 258.8р., Урси +0.09% 1.1360р., Ростелеком -0.86% 142.23р.

Banks

• БСБ +0.59% 113.68р.: Альфа-банк снизил оценку акций банка Санкт-Петербург на 15,4%, оставив рейтинг "покупать".
• Сбербанк -0.06% 84.45р., ВТБ -0.33% 8.96к., Сбербанк прив -0.41% 60.05р.


Обзор предоставлен ГК <span class='inv'><![CDATA[<noindex>]]></span><a href="http://www.onix-trade.net/forum/go.php?http://www.forextrade.ru" rel="nofollow" target="_blank"> Admiral-UMIS </a><span class='inv'><![CDATA[</noindex>]]></span>.
Константин Бочкарев, глава аналитического департамента


При любом использовании материала, взятого с сайта компании Admiral Markets, и вторичной публикации на каких-либо других ресурсах, право на интеллектуальную собственность остаётся за ДЦ "Admiral Markets"

 

<b> Итоги торгов на российском рынке акций 16/09/2010 </b>

Такое ощущение, что обстановка понемногу накаляется на российском рынке акций, что находит отражение, пускай, в неагрессивных, но тем не менее продажах. Так, индекс РТС снизился 16 сентября на 1.39% до 1463.88, ММВБ стал легче на 0.368%, составив к закрытию 1431.09 пунктов.

Ожидания/Прогнозы

В четверг мы увидели первые более менее продажи на рынке акций РФ на этой неделе. Судя по всему, активизировались те инвесторы, которые либо не хотят заседание ФРС встречать в бумагах, не представляя, что может случиться 21 сентября, либо опасаются, что в итоге комментарии ЦБ США по текущей непростой ситуации в экономике вызовут волну продаж на мировых рынках акций.

Определенный интерес сейчас представляет также то, что корреляция между валютным рынком (FOREX) и фондовым явно отсутствовала в четверг. Так, сильные покупки в паре EUR/USD, вызвавшие рост курса в район 1.31, проходили на фоне нулевой динамики основных фондовых индексов. В принципе все это тоже может быть определенным сигналом для инвесторов о том, что на данный момент складываются не самые подходящие для инвестирования в ценные бумаги условия.

С точки зрения технического анализа мы склонны отмечать слом краткосрочного восходящего тренда по индексу ММВБ и высокую вероятность его последующего снижения под заседание ФРС в район 1400 пунктов.


RUSequities/корпоративные истории

Oil and Gas

• ЛУКОЙЛ +1.07% 1721.2р.: Алексей Кудрин: льготные пошлины для нефти каспийских месторождений вступят в силу с 2011 года. А) Тройка - ЛУКойл сэкономит $220 млн., или 1,5% своей EBITDA, позитивно.
• Лукойл (LKOH) может получить налоговые льготы и готовится к аукциону по месторождениям Требса и Титова а) ТКБ Капитал – нейтрально.
• Роснефть +0.79% 205.5р.: Правительство рассмотрит вопрос о продлении льгот по пошлинам до 2014 года, чтобы дать возможность компании вернуть вложенный капитал а) Unicredit - вероятно, будут пользоваться большей поддержкой инвесторов в связи с данной новостью.
• Транснефть +1.67% 34785р.: Компания приобретает пакет акций Новороссийского морского торгового порта а) УРАЛСИБ: Экспорт нефти в Европу окажется под полным контролем Транснефти, благоприятно.
• Газпром +0.1% 163.17р., Новатэк +1.62% 235.47р., Татнефть +0.14% 146.05р.., Сургутнефтегаз -2.17% 30.097р.

Metals and Mining

• ГМК НорНикель -1.4% 5008.87р./РУСАЛ: Генеральная прокуратура обнаружила нарушения в ходе ГОСА Норильского Никеля а) Тройка - позитивно для РУСАЛа
• Норильский Никель перевел казначейские акции (8,5% уставного капитала) в пенсионный фонд а) Тройка- объясняется желанием руководства компании “позволить работникам иметь больше возможностей влиять на политику компании через собственных представителей в совете директоров”.
• Полюс Золото: Сделка между Полюс Золото и KazakhGold затормозилась а) Тройка - срок приема акций Полюс Золото с 17 сентября до 29 октября, отсутствие ясности в настоящее время будет оказывать давление на акции.
• Полюс Золото +0.81% 1408.87р.: 17 сентября обнародует результаты по МСФО за I полугодие 2010 г а) УРАЛСИБ: учитывая низкие операционные показатели за период рез-ты должны быть слабыми.
• "Металлоинвест" намерен провести IPO в 2011 году по высокой цене. Инвесторам может быть предложено 20-30% акций. а) Unicredit – рекомендаций нет.
• ТМК +1.26% 130р.: ING Bank снизил оценку акций ТМК на 8%, оставив рейтинг "покупать".
• Распадская +1.76% 154.56р., ММК +1.83% 27.698р., НЛМК +0.72% 98.39р., Северсталь +0.43% 420.64р.

Telecom

• МТС +0.2% 258.26р.: Ренессанс Капитал снизил рейтинг ADR МТС до "держать" после переоценки сектора.
• АФК Система -0.18% 26.392р.: объявила хорошие результаты за 2К10 а) Тройка – рез-ты оправдали ожидания. МТС и Башнефть обеспечили около 89% выручки и более 100% EBITDA группы. Б) ТКБ Капитал - Выручка выросла на 12% кв/кв до $6.4 млрд, оправдав консенсус рынка. OIBDA увеличилась на 14% с уровня 1К10 до $1.9 млрд, совпав с прогнозами рынка, рентабельность по OIBDA на уровне 27% прибавил 1 п.п. Сектор телекоммуникаций и ТЭК остаются по-прежнему самыми важными для бизнеса холдинга.
• ЮТК +2.54% 5р., Урси +2.11% 1.1590р., ВолгаТлк +1.45% 110.49р., Сибтлк +0.49% 2.06р.

Energy

• ТГК-7: Тройка Диалог снизила рейтинг акций ТГК-7 и Кузбассэнерго до "держать"
• Мосэнерго -0.82% 3.248р.: а) Тройка- понижение целевой цены б)УРАЛСИБ: прогнозная цена компании снизилась на 15% до 0,12 долл./акция.
• ФСК ЕЭС +0.82% 0.367р., Русгидро -0.49% 1.6170р.,Русгидро -0.49% 1.617р.

Banks

• Сбербанк -1.78% 83р., Сбербанк прив -1.41% 59.45р.: Сбербанк опубликовал результаты за 8М10 по РСФО. а) Тройка – ЧП 88,5 млрд руб, ключевой чистый процентный доход +1% м/м, рост комиссионного дохода 14% г/г , снижение маржи замедлилось, месячные отчисления в резерв снизились в 22 млрд руб до 16 млрд. В целом - месяц хороший, прибыль приличная б) ТКБ Капитал- рост кредитов, чистая прибыль на уровне прогнозов в) Unicredit – рез-ты сильные
• БСП +1.36% 114.55р.: "Ренессанс Капитал" поднял оценку акций банка "Санкт-Петербург" на 3%, рейтинг - "покупать"
• ВТБ -0.89% 8.91к.


Обзор предоставлен ГК <span class='inv'><![CDATA[<noindex>]]></span><a href="http://www.onix-trade.net/forum/go.php?http://www.forextrade.ru" rel="nofollow" target="_blank"> Admiral-UMIS </a><span class='inv'><![CDATA[</noindex>]]></span>.
Константин Бочкарев, глава аналитического департамента


При любом использовании материала, взятого с сайта компании Admiral Markets, и вторичной публикации на каких-либо других ресурсах, право на интеллектуальную собственность остаётся за ДЦ "Admiral Markets"

 

<b> 20\09\2010: ММВБ, РТС - осторожно, слабый рубль! </b>

Поводов не верить в российский рынок акций явно добавилось по итогам прошедшей недели. Теперь на ММВБ и РТС в фокусе помимо всего прочего могут быть также валютные риски или неожиданная слабость российского рубля. Так, за неделю с 13 по 17 сентября бивалютная корзина (0.55$ и 0.45e) подорожала с 34.57 до 35.46 рублей. Естественно, что все это может заставить нерезидентов начать в спешке избавляться от российских акций и облигаций, так как падение курса рубля может само по себе загнать их в убытки даже при стабильной ситуации на рынке. Пугает, кстати, еще и то, что рубль дрогнул при в целом удовлетворительном новостной фоне. Спрашивается, что же будет, если, к примеру, WTI уйдет еще раз в район 71.50$-70$, или индекс ММВБ снизится к 1350 пунктам. Мы на фоне этого продолжаем настаивать на том, что до конца года есть риски увидеть пару USD\RUR в районе 32.50-33.

<img src="http://www.forextrade.ru/sites/default/files/upload/11/1909rur.gif" border="0" class="linked-image" />
USD\RUR (weekly)


Что касается фундаментальных причин покупок в EUR\RUR и USD\RUR, то их можно объяснить как слабой динамикой цен на нефть в текущем году, которые предполагают сохранения дефицитного бюджета в РФ, так и более высоким уровнем инфляции в экономике. С точки зрения инвестора на российском рынке акций все это может обернуться, прежде всего, слабой динамикой в акциях российских банков (Сбербанк, ВТБ), которые наиболее болезненно могут реагировать на падение курса национальной валюты, так как это тут же приводит к снижению их прибыли. Как следствие, мы допускаем в ближайшие недели и месяцы повторное снижение котировок Сбербанка в район 70-75 рублей, советуя к покупке опционы пут или пут-спрэды на акции данной компании.

Не стоит забывать также, что сентябрь или начало осени — это еще для многих важный момент в плане определения дальнейшей стратегии на рынке акций РФ после летнего «затишья». С начала года индекс ММВБ вырос на 3.4%, РТС +2,6%, причем, год явно складывается для портфельных управляющих и инвестдомов явно непростой, учитывая то, что в мае на фоне долгового кризиса в Европе российский рынок просел примерно на 30% от максимумов года. На фоне столь невпечатляющей динамики индексов, а также с учетом а) непонятной ситуации в экономике США б) вялой динамики цен на нефть в) эскалации суверенных рисков в Европе, многие могут для себя решить, что сентябрь — это ключевой месяц. Если в сентябре мы видим сохранение или усиление негативных тенденций на товарном или фондовом рынках, то они просто могут в итоге сократить долю акций в портфеле, решив, что до конца года нас не ждет ничего хорошего.

<img src="http://www.forextrade.ru/sites/default/files/upload/11/1909micex.GIF" border="0" class="linked-image" />
Индекс ММВБ (Daily)

С точки зрения технического анализа в этом плане интерес может представлять тот сужающийся диапазон («клин»), в котором с июня месяца пребывает индекс ММВБ. Выход из данной консолидации вниз, то есть прохождение поддержки 1350-1370 пунктов, в районе которой также проходит двухсотдневное скользящее среднее, в итоге может быть сильным сигналом к снижению рынка в район 1300, а затем и 1250 пунктов этой осенью.

Мы пока полагаем, что в сентября нас ждет еще одно тестирование поддержки 1350-1370 пунктов, прогнозы на более отдаленную перспективу будет целесообразно делать уже после заседания ФРС.


Обзор предоставлен ГК <span class='inv'><![CDATA[<noindex>]]></span><a href="http://www.onix-trade.net/forum/go.php?http://www.forextrade.ru" rel="nofollow" target="_blank"> Admiral-UMIS </a><span class='inv'><![CDATA[</noindex>]]></span>.
Константин Бочкарев, глава аналитического департамента


При любом использовании материала, взятого с сайта компании Admiral Markets, и вторичной публикации на каких-либо других ресурсах, право на интеллектуальную собственность остаётся за ДЦ "Admiral Markets"

 

<b> Итоги торгов на российском рынке акций 20/09/2010 </b>


Дальнейшие спекуляции относительно того, что ФедРезерв будет вынужден пойти во вторник на расширение программы количественного смягчения/QE, стали основной причиной роста интереса 20 сентября к рисковым активам, в частности, к российскому рынку акций. На фоне этого индекс РТС вырос в понедельник на 0.2% до 1467.11, ММВБ прибавил 0.648%, составив к закрытию 1426.84 пунктов.


Ожидания/Прогнозы

Мы с опаской смотрим на рост рынка акций РФ в понедельник, полагая, что покупки под расширение QE в США несколько неоправданы. Следует понимать, что возврат ЦБ США к политике количественного смягчения – это еще одно доказательство того, что мировая экономика на данный момент находится далеко не в лучшей форме и, что до конца 2010 года нас может подстерегать еще масса негативных сюрпризов.

Нас также продолжает смущать сейчас ситуация на рынке госдолга Ирландии и Португалии, которая последние дни продолжает стремительно ухудшаться, лишний раз сигнализируя о том, что повторение майских событий в Европе вполне возможно.

Поражает на фоне этого только то, что фьючерс на индекс S&P500 в начале недели сумел закрепиться выше 1030 пунктов. Мы по-прежнему исходим из того, что игра на понижение по РТС и ММВБ актуальна только тогда, когда S&P500 находится ниже обозначенного сопротивления.


RUS equities/корпоративные истории

Oil and Gas

• ЛУКОЙЛ +1.54% 1728.27р. /Газпром +0.6% 163.15р.: ЛУКойл будет экспортировать газ в Китай с 2014 года а) Тройка: соглашения с CNPC обеспечит диверсификацию рынка как для ЛУКойла, так и для Узбекистана. Снизит давление на российский рынок, где предложение превышает спрос. Однако, негативно для Газпрома – пытается наладить собственные масштабные экспортные поставки газа в Китай.
• ЛУКОЙЛ: На следующей неделе Лукойл примет решение относительно исполнения опциона на выкуп собственных акций у ConocoPhillips. (ТКБ Капитал)
• Роснефть +0.89% 203.5р.: Министерство финансов выступает против продления налоговых каникул для Ванкора. А) ТКБ Капитал - ожидаем повышенной волатильности в котировках акций российских нефтегазовых компаний до тех пор, пока правительство не сформулирует новую позицию в отношении налогообложения сектора.
• Газпромнефть +1.1% 119р., Транснефть прив +1.21% 34615.26р., Сургутнефтегаз +0.51% 29.631р., Татнефть прив +0.25% 72.68р., Сургутнефтегаз прив -0.31% 14.45р.

MetalsandMining

• ОК РУСАЛ выдвигает трех независимых кандидатов в совет директоров Норильского Никеля (Александр Волошин, Теренса Вилкинсон, Лучиан Бебчук) а) Тройка- позиция компании должна найти широкий отклик среди институциональных инвесторов.
• HighlandGoldMining: Прогноз результатов за 1П10 по МСФО а) Тройка - увеличения добычи золота на 10% г/г, выручка +25% г/г, рост рентабельности по EBITDA – с 38% в 1П09 до 43% в 1П10
• Полюс Золото: 17 сентября опубликовала рез-ты по МСФО за 1п10г а) Тройка - поводов дляоптимизма нет, денежные издержки увеличились +45% г/г, учитывая невпечатляющие прогнозы прибыли на 2010 год – нейтрально
• Полюс Золото: UBS снизил оценку акций Полюса на 5%, оставив рейтинг "покупать" (Интрефакс), Альфа-банк понизил оценку акций Полюса на 7%, оставив рейтинг "покупать"
• Распадская +1.16% 155.79р.: а) Тройка- результаты соответствуют ожиданиям, прогноз руководства оптимистичен (Базовый показатель чистой прибыли составил $228 млн.) . Руководство Распадской планирует возобновить добычу на пострадавшей от аварии шахте к концу текущего года. Позитивно. б) ТКБ Капитал – рез-ты в рамках ожиданий, денежные затраты в 1П10 выросли на 44%, нейтрально в) Unicredit -хорошие рез-ты обусловлены высокими ценами на коксующийся уголь.
• ГМК НорНикель -0.22% 4934р.: Капвложения в 2011 могут вырасти на 50% г/г (до 3 млрд длр) а) ТКБ Капитал – нейтрально.
• НЛМК +3.82% 102.99р., ММК +1.05% 28.294р., Северсталь -0.23% 417.6р., Полюс Золото +0.56% 1387.72р.

Energy

• РусГидро -0.31% 1.606р.: Правительство утвердило инвестпрограмму компании на 2011-2013 годы в размере 308 млрд. руб. а) Unicredit - соответствует ожиданиям инвесторов, позитивно
• Холдинг МРСК +3.27% 4.417р.: Должен получить кредит Сбербанка на сумму 150 млрд. руб. (USD 4.8 млрд.) на 15 лет на финансирование инвестпрграммы а) Unicredit - Значительная сумма недорогого долга окажет положительное воздействие на средневзвешенную стоимость капитала (WACC) компании
• ИнтерРАО +3.25% 4.76к.: ФАС разрешила ИнтерРАО приобрести 100 % акций ОГК-1 (Банк Москвы).

Retail

• Магнит: Ренессанс Капитал снизил рейтинг GDR и акций Магнита до "держать" (Интерфакс). Магнит +3.03% 3575р.
• Аптеки36.6 +11.75% 114.49р., ГУМ +2.45% 40.98р.

Banks

• Сбербанк +1.49% 83.37р., Сбербанк прив +1.2% 59.65р.: планирует выйти на рынок экспресс-кредитования в середине 2011 года а) Тройка- считаем, что Сбербанку не следует выходить на рынок экспресс-кредитования, несмотря на относительно высокие процентные ставки по таким кредитам.
• Сбербанк, ВТБ +1.38% 8.84к.: Акции Сбербанка в настоящее время привлекательнее GDR ВТБ - "Ренессанс Капитал".

NaturalResources

• Уралкалий: Александр Волошин избран председателем совета директоровУралкалия а) Тройка- позитивно.
• Сильвинит +0.84% 19850р., Уралкалий +0.55% 143.5р., Дорогобж прив +0.25% 10.19р., Акрон -0.18% 903.45р.



Обзор предоставлен ГК <span class='inv'><![CDATA[<noindex>]]></span><a href="http://www.onix-trade.net/forum/go.php?http://www.forextrade.ru" rel="nofollow" target="_blank"> Admiral-UMIS </a><span class='inv'><![CDATA[</noindex>]]></span>.
Константин Бочкарев, глава аналитического департамента


При любом использовании материала, взятого с сайта компании Admiral Markets, и вторичной публикации на каких-либо других ресурсах, право на интеллектуальную собственность остаётся за ДЦ "Admiral Markets"